Почему при рекордном росте драгоценных металлов биткойн остается относительно под давлением?

Источник: BlockMedia Оригинальный заголовок: Золотая топор, серебряный топор, биткоин… Кто станет следующим героем ралли драгоценных металлов? Оригинальная ссылка: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1035634

Рекордные росты цен на драгоценные металлы, биткоин относительно под давлением

Рост цен на драгоценные металлы стимулируется снижением процентных ставок и опасениями девальвации фиатных валют

С начала года рост цен на драгоценные металлы продолжается с высокой динамикой. Некоторые считают, что глобальные финансовые рынки вошли в огромный “суперцикл”, управляемый драгоценными металлами.

23-го числа по местному времени цены на золото на нью-йоркском рынке приближались к отметке 5000 долларов за унцию, установив исторический рекорд; цена на серебро исторически превысила 100 долларов за унцию, зафиксировав значительный рост.

В то время как традиционные активы-убежища достигают рекордных высот, биткоин, называемый “цифровым золотом”, кажется относительно заброшенным, и внимание рынка к его дальнейшему развитию постоянно растет.

Основным драйвером этого ралли безусловно являются возможное снижение ставок Федеральной резервной системой и опасения девальвации доллара. Хотя на следующей неделе ФРС может оставить базовую ставку без изменений, давление на снижение ставок со стороны правительства Трампа беспрецедентно.

Снижение ставок уменьшит издержки владения золотом — активом без процентных выплат (альтернативные издержки), что способствует росту цен.

Кроме того, “игры на девальвацию” (ставки на снижение курса валюты) также зажгли интерес рынка. Угрозы тарифных войн со стороны правительства Трампа, опасения по поводу независимости ФРС, а также огромный государственный долг США вызывают колебания доверия к доллару, и значительные средства устремляются в активы-убежища — золото.

Серебро превысило 100 долларов, сигнал расширения ликвидности

Стоит отметить, что после роста золота цена на серебро показала взрывной отклик. Спотовая цена серебра превысила 100 долларов за унцию, установив новый исторический рекорд. Высокая корреляция цен на серебро и золото, инвестиционный спрос, вызванный резким ростом цен на золото, а также долгосрочный дефицит предложения вместе способствуют росту цен на серебро.

Эксперты интерпретируют задержку в росте серебра как сигнал расширения ликвидности. Ранее покупатели, сосредоточенные на золоте, почувствовали давление из-за повышения цен и переключились на относительно недооцененные альтернативные активы, формируя “ротацию” рынка. Это также важно для таких альтернативных активов, как биткоин.

Биткоин относительно золота находится на исторически низком уровне оценки

В то время как рынок драгоценных металлов кипит, биткоин испытывает относительно слабую динамику. Соотношение цены биткоина к золоту (BTC/XAU) снизилось примерно до 17.9.

Учитывая, что в периоды сильного роста биткоина и в пиках 2024–2025 годов это соотношение находилось в диапазоне 30–40 раз, текущая оценка биткоина относительно золота действительно находится в исторически низких пределах.

Золото в 2024 году показало доходность 27%, а в 2025 году — 65%, продолжая рост, тогда как биткоин не успевает за этим ростом, что усиливает феномен “отделения” цен.

Биткоин должен избавиться от связи с технологическими акциями и доказать свою роль “надёжного убежища”

Аналитики рынка отмечают, что в будущем биткоин может показать “догоняющий” рост, сокращая разрыв с золотом. Основные факторы, поднимающие цену золота — “ликвидность (снижение ставок)” и “недоверие к системе фиатных валют” — также являются ключевыми для роста биткоина.

Как серебро следует за ростом золота, так и биткоин создает условия для покупки по низким ценам.

Однако для признания биткоина как настоящего “цифрового золота” ему нужно преодолеть определённый барьер. В последнее время инвесторы переводят средства из переоцененных фондовых рынков (особенно из технологических гигантов типа “семи гигантов”) в золото.

Если биткоин продолжит оставаться тесно связанным с технологическими акциями и будет классифицирован как рискованный актив, он может не полностью воспользоваться настроением на безопасность активов.

В конечном итоге, перспектива восстановления биткоина зависит от его способности занять место “заменителя доверия”, конкурирующего с золотом. При благоприятных макроэкономических условиях, если биткоин сможет избавиться от синхронности с технологическими акциями и восстановить свою роль инструмента защиты от инфляции, текущий низкий коэффициент BTC/XAU станет привлекательной возможностью для отката.