Объем стейблкоинов достиг тысяч миллиардов долларов, и Стандард Чартерд Банка предупреждает о реальной угрозе для банковских вкладов

Standard Chartered Bank опубликовал новый отчёт, в котором говорится, что стейблкоины представляют реальную угрозу для глобальных и американских банковских вкладов. Согласно последним новостям, Джефф Кендрик, глобальный руководитель отдела исследований цифровых активов в банке, оценивает, что по мере роста рыночной стоимости стейблкоинов депозиты в банках США будут сокращаться, причём региональные банки пострадают наибольше. Отчёт показывает, что, будучи двумя крупнейшими стейблкоинами по рыночной капитализации, существуют очевидные различия в структуре резервов Tether и Circle, но такая низкая доля банковских вкладов усугубила отклонение традиционной финансовой системы.

Где настоящая угроза стейблкоинам?

Сигналы риска, выявленные структурой резерва

Состав резервов Tether и Circle сильно отличается. По данным Standard Chartered, только 0,02% резервов Tether составляют банковские депозиты, по сравнению с 14,5% у Circle. Этот, казалось бы, низкорисковая структура на самом деле отражает более глубокую проблему: стейблкоины обходят традиционную банковскую систему.

Следствие этого явления заключается в том, что средства пользователей стейблкоинов не кладутся в банковской системе в больших количествах, а хранятся в других формах (например, краткосрочные казначейские облигации, наличные и т.д.). Это означает, что стейблкоины напрямую и эффективно перенаправляют банковские вклады.

Различия в рисках, с которыми сталкиваются разные банки

Анализ Standard Chartered показал, что региональные банки в США пострадали больше всего, а инвестиционные банки — наименьше. Это различие отражает различия в бизнес-моделях различных типов банков.

Региональные банки в значительной степени зависят от розничных депозитов как источника финансирования, именно на которые стабильные коины чаще всего отклоняются. Когда частные лица и пользователи малого бизнеса решают держать свои средства в стейблкоинах, депозитная база региональных банков напрямую страдает. В отличие от этого, инвестиционные банки в основном опираются на институциональных клиентов и доходы от торговли, при этом меньшая зависимость от розничных депозитов.

Просвещение сравнения размеров рынка

Согласно соответствующим информационным данным, текущая рыночная стоимость USDT достигла 18,629 млрд долларов США, что составляет 6,26% от общей рыночной стоимости криптовалют, а объем торговли за 24 часа превышает 8,3 миллиарда долларов США. Этот масштаб не стоит недооценивать. Вместе с другими стейблкоинами, такими как USDC от Circle, общий размер всего рынка стейблкоинов ещё больше.

В отличие от этого, общие активы многих малых и средних региональных банков также находятся в таком порядке. По мере роста рыночной стоимости стейблкоинов постепенно проявится эффект отклонения на банковские вклады.

Более глубокий смысл задержки в Законе ЯСНОСТИ в Соединённых Штатах

В отчёте конкретно упоминается, что задержка в принятии Закона о прозрачности США служит напоминанием о рисках стейблкоинов для банков. Основная цель этого законопроекта — регулировать требования к выпуску стейблкоинов и резервам, и эта задержка означает, что существующие операции стейблкоинов по-прежнему не имеют чёткой нормативной базы.

В условиях этой неопределённости рост стейблкоинов, вероятно, ускорится, поскольку на рынке относительно их соответствия практически нет проблем. Это даёт стейблкоинам больше пространства для роста, а также усиливает влияние на традиционную банковскую систему.

Взгляд и размышления

Угроза стейблкоинов банковской системе структурная. По мере взросления рынка криптовалют и расширения пользовательской базы привлекательность стейблкоинов как платежей в цепочке и хранения стоимости будет продолжать расти. Региональные банки должны серьёзно отнестись к этой задаче.

С точки зрения регулирования ключевым будет продвижение связанных политик, таких как Закон о прозрачности. С чёткой нормативной базой можно обеспечить безопасность стейблкоинов с одной стороны, а стабильность традиционной банковской системы — с другой.

С рыночной точки зрения конкурентные отношения между стейблкоинами и банковскими депозитами могут сохраняться долгое время, но это также может побудить банковскую систему к инновациям и повышению своей привлекательности и эффективности.

Краткое содержание

Этот отчет Standard Chartered Bank напоминает нам, что стейблкоины эволюционировали от маргинальных активов к силам, оказывающим значительное влияние на финансовую систему. Низкая доля банковских вкладов в структуре резервов кажется безопасной, но на самом деле усугубляет отклонение традиционных банков. Региональные банки находятся под наибольшим давлением, что может стать важным фактором будущих корректировок финансовой системы. С улучшением нормативной базы и развитием рынка отношения между стейблкоинами и традиционной банковской системой выйдут на новый этап баланса.