🚨 ЭТО НЕ НОРМАЛЬНО. ВООБЩЕ.

То, что только что произошло, с точки зрения статистики не должно существовать.
И всё же мы здесь.
За ОДНУ НЕДЕЛЮ рынок зафиксировал ТРИ отдельных события с уровнем 6-сигма:
– Облигации
– Серебро
– Золото
Это не «волатильность».
Это система под стрессом.
На прошлой неделе японские 30-летние облигации показали полное движение в 6-сигма.
Этот рынок — опора глобального финансирования. Когда он ломается, это никогда не случайно.
Два дня спустя серебро сошло с ума:
Почти 5-сигма ралли, затем 6-сигма сброс в той же сессии.
Это не торговля, а принудительная ликвидация.
Теперь взглянем на золото.
Рост на 23% менее чем за месяц, приближается к территории 6-сигма.
Три рынка.
Дни разницы.
Разные классы активов.
Такого раньше не было.
Быстрая проверка реальности:
1-сигма = шум
3-сигма = редкое явление
5-сигма = экстремальное
6-сигма = «раз в жизни»
6-сигма появляется только когда что-то ломается:
Крах 1987 года.
Паника COVID 2020.
Шок швейцарского франка.
Отрицательные цены на нефть.
И теперь мы видим это снова и снова.
Эти движения вызваны не новостными заголовками.
Они возникают из-за кредитного плеча, переполненных позиций, маржинальных требований, стрессов по залогу.
Когда облигации трещат, кредитное плечо сокращается.
Когда кредитное плечо сокращается, рынки вынуждены продавать некоторые активы…
и панически покупать защиту в других.
Вот почему золото и серебро кричат.
Процентные ставки отражают доверие к правительствам.
Драгоценные металлы отражают доверие к самой деньгам.
Когда оба начинают колыхаться одновременно, вы наблюдаете сдвиг в монетарном режиме.
Я остановлюсь здесь и расскажу больше завтра.