2026 год на рынке капитала — эпоха CLARITY: структурные изменения, вызванные круглосуточной торговлей и ясностью регулирования

Крипторынок, вступающий в 2026 год, — это не просто год колебаний цен, но и вот-вот достигнет переломного момента, который фундаментально изменит сам рынок капитала. Особое внимание заслуживает того, что означает регуляторная ясность и переход к непрерывному рынку для институциональных инвесторов. В Соединённых Штатах законодательство, такое как законопроект CLARITY, продвигается вперед, а скорость платежей через токенизацию вот-вот существенно изменит структуру рынка.

Инновации в области эффективности капитала, принесённые токенизацией

До сих пор рынки капитала работали на предположениях, существующих более 100 лет. Это механизм, такой как открытие цены, ориентированное на доступ, пакетное расчёта и простоя залог. Однако эта структура начинает рушиться.

По мере ускорения токенизации и сокращения платёжных циклов с нескольких дней до секунд, 2026 год знаменует критический этап для перехода непрерывных рынков с теоретического этапа на стадию внедрения. Согласно прогнозам отрасли, ожидается, что рынок токенизированных активов достигнет $18,9 триллиона к 2033 году, что свидетельствует о заметном темпе роста в 53% CAGR. Можно сказать, что эта цифра не является спекулятивной, а скорее консервативной.

Учитывая усилия по снижению трения на рынке за последние 30 лет, включая электронную торговлю, алгоритмическое исполнение и платежи в реальном времени, этот прогноз роста является логичным продолжением. Если первый «домино» упадёт, вполне возможно, что к 2040 году 80% мировых активов будут токенизированы.

Вопросы прозрачности регулирования и институциональной готовности инвесторов

Торговые часы — не единственное, что меняется на рынке 24/365. Эффективность капитала кардинально изменится. В настоящее время институциональным инвесторам необходимо заранее размещать активы за несколько дней до заранее. Вход в новый класс активов требует минимум 5-7 дней на адаптацию и размещение залога, и эта задержка создаёт нагрузку на общий рынок.

С точки зрения уточнения нормативных актов, разработка таких законов, как законопроект CLARITY, чрезвычайно важна. Хотя в США уже ведутся обсуждения по вознаграждению стейблкоинов, важно отложить детали в сторону и достичь компромисса. Запуск Interactive Brokers депозитов 24/365 на USDC (а недавно и RLUSD и PYUSD) — реалистичный шаг, отражающий эту регуляторную среду.

Токенизация позволяет институциональным инвесторам непрерывно перераспределять свои портфели, делая залог взаимозаменяемым, а расчеты завершаются за считанные секунды. Акции, облигации и цифровые активы являются взаимозаменяемыми компонентами единой, постоянно активной стратегии распределения капитала.

Реакция на круглосуточный рынок: институциональная реформа необходима срочно

Переход на непрерывный рынок представляет собой фундаментальный сдвиг в инвестиционной структуре для институциональных инвесторов. Команды по управлению рисками, финансам и платежным операциям должны перейти от отдельных циклов пакетной обработки к непрерывным процессам. В частности, это требует круглосуточного управления залогом, реального времени AML/KYC, интеграции цифрового хранения и функционального принятия стейблкоинов.

Институты, которые могут постоянно управлять ликвидностью и рисками, получат потоки, которые другие структурно не могут удовлетворить. Инфраструктура уже формируется: регулируемые хранители и кредитные посредники переходят от proof-of-concept к полномасштабной эксплуатации.

Одобрение SEC для DTCC разработки программы токенизации ценных бумаг, которая фиксирует владение акциями, ETF и государственными облигациями на блокчейне, свидетельствует о том, что регулятор серьёзно рассматривает этот вариант слияния.

Интеграция стейблкоинов и синергия ликвидности

Когда токенизация устраняет эту задержку, возникает вторичный эффект ликвидности. Капитал, застрявший в традиционных циклах расселения, освобождается. Стейблкоины и токенизированные денежные рыночные фонды позволяют мгновенно перемещаться между ранее фрагментированными рынками.

Углубление портфеля заказов, увеличение объёмов транзакций и снижение рисков расчетов ускоряют оборот как в цифровых, так и в фиатных валютах. Например, Южная Корея сняла девятилетний запрет на корпоративные инвестиции в криптоактивы, а глобальная регуляторная среда также движется в сторону смягчения.

Глобальные тенденции и рыночные разломы

В то время как Соединённые Штаты и Великобритания сталкиваются с регуляторными вызовами, внедрение в Азиатско-Тихоокеанском регионе ускоряется. Глобальные тенденции внедрения очевидны, включая снятие запрета на корпоративные фонды в Южной Корее, интеграцию финансирования стейблкоина крупными брокерскими компаниями и рост числа новых пользователей сети Ethereum.

Тем временем законодатели от Лейбористской партии Великобритании по-прежнему осторожны в деталях этих правил, например, настаивают на запрете политических взносов с использованием криптоактивов из-за опасений по поводу иностранного вмешательства в выборы.

Основные моменты на 2026 год: счета, распределение и качество

Причина, по которой 2026 год называют «вторым годом», означает, что рынок с прочной основой наконец вступает в полноценную стадию роста. Есть три важных момента.

Законодательные и нормативные изменения: Чтобы двигаться дальше с такими крупными законопроектами, как законопроект CLARITY, нужно отложить детали и пойти на компромисс. Без регуляторного разъяснения нет следующего шага на рынке.

Строительство каналов распределения: Самая большая проблема для криптоактивов — построить значимые каналы распространения, отличные от проприетарных трейдеров. Розничные, массово обеспеченные, богатые и институциональные инвесторы должны получать стимулы по распределению, аналогичные другим классам активов.

Акцент на качестве: Тенденция к тому, что высококачественные активы, такие как CoinDesk 20, продолжают сохранять своё доминирование, очевидна. Топ-20 акций — это краеугольные камни валют, платформ смарт-контрактов, DeFi-протоколов и инфраструктуры, с достаточно широким спектром, чтобы предложить диверсификацию и новые темы без когнитивной перегрузки.

Биткоин и золото: переломный момент в корреляции

Также есть перемещения, о которых свидетельствуют интересные данные. По мере того как золото достигает новых исторических максимумов, 30-дневная скользящая корреляция Биткоина впервые в этом году стала положительной и достигла 0.40. Рынку необходимо внимательно следить, поможет ли устойчивый восходящий тренд золота на Биткоин в среднесрочной перспективе или же ослабление цены BTC подтверждает разрыв с традиционными активами-безопасными гаванями.

Рынок постоянно меняется

Рынок всегда развивался в сторону более широкого доступа и меньшего трения. Токенизация — следующий шаг. Настоящий вопрос в 2026 году — не в том, работает ли рынок круглосуточно, а в том, сможет ли ваше учреждение справиться с этим. В основе этой новой парадигмы будут только те, кто понимает и готов к ясности. Если вы не справляетесь, скорее всего, вы не часть этой эпохи.