Паника в Японии: глобальный кризис ликвидности, распространяющийся с рынка облигаций на рынок криптовалют

Активность фондового рынка, начавшаяся в начале часа в Японии, начала создавать эффект домино на мировых финансовых рынках. Внезапная распродажа на японском рынке государственных облигаций (JGB) в начале торгов в четверг не ограничилась Токио; Она затронула широкий спектр — от криптовалютных рынков до акций.

Кризис, который вспыхнул в начале часа на японском рынке облигаций

Рынок государственных облигаций Японии, который находился под давлением уже несколько месяцев, столкнулся с внезапным крахом, ознаменовавшим вечером четверга. Доходность 30-летних JGB выросла более чем на 31 базисный пункт за один раз до 3,91%. Для японских лидеров этот момент был решающим; Потому что урожайность начала испытывать самые высокие показатели за последние 27 лет.

«Одна из самых надёжных в мире поддержки ликвидности начинает исчезать», — поднял предупреждающий голос Оле Хансен, руководитель отдела стратегии по сырьям в Saxo Bank. Причина этого предупреждения проста, но тревожна: этот кризис в Японии в тот момент означал взрыв фундамента не только японских инвесторов в облигации, но и глобальных стратегий керри-трейд.

Шок от крипторынков того времени изменился

Когда рынок открылся около 09:00 в Японии, инвесторы, ищущие стабильности, начали покидать рискованные активы. Биткоин резко упал по цене, которая в последние недели держалась около $95,000. Ранее в четверг рынок криптовалют находился под значительным давлением; Цена биткоина упала до $83 920, а его 24-часовой убыток достиг 6,23%.

Паника на рынке в Японии распространилась и на фондовые рынки. В то время как индекс Nikkei потерял 2,5 процента своей стоимости, фьючерсные рынки США также зафиксировали снижение примерно на 1,5 процента. Когда объёмы спотовой торговли криптовалютой сократились вдвое с 1,7 триллиона долларов прошлого года до 900 миллиардов, стало ясно, насколько хрупок рынок на фоне макроэкономической неопределённости.

Раздача ликвидности: сигнал риска для мировых рынков

Неумолимый рост доходности японских облигаций на самом деле является симптомом гораздо более широкой проблемы. «По мере роста доходности капитал возвращается в дом, а ликвидность почти по определению выводится с мировых рынков», — предупредил Хансен.

Мировые рынки, которые плавают на плечах стратегий carry trade, стали полностью уязвимы перед сокращением ликвидности, которое произошло в начале японского часа. Десятилетиями низкая доходность японских облигаций заставляла международных инвесторов выбирать более рискованные активы. Теперь эта динамика меняется; капитал выводился в Японию и выводился с мировых рынков.

Драгоценные металлы достигли новых рекордных высот под этим чувством риска. Золото превысило 4700 долларов за унцию и выросло на 3 процента, а серебро достигло 100 долларов за унцию, что на 7,5 процента больше.

Опции, которые Bank of Japan может делать в час, ограничены

Политические пути, которыми Банк Японии может следовать в этом кризисе, значительно сузились. Если компания попытается ввести лимит доходности, давление на продажи напрямую перейдет на иену. Если они попытаются ужесточить денежно-кредитную политику, неизбежен значительный спад рынка облигаций.

«Какой бы путь ни выбрал Банк Японии, результат будет одинаковым — более жесткая глобальная ликвидность», — оценил Хансен. Джим Бьянко, президент Bianco Research, поддержал эту точку зрения, предупредив: «Старая поговорка на рынке гласит, что их доходность будет продолжать расти, пока что-то не сломается.»

Неразрешимые аспекты проблемы, которая возникает в начале часа в Японии

В нынешней ситуации японские политики застряли в порочный круг. Ущерб, который каждое решение наносит глобальной ликвидности, в конечном итоге связан с крипторынками, акциями и другими рискованными активами. Это снижение, начавшееся в начале часа в Японии, на самом деле свидетельствует о взаимосвязи глобальной финансовой системы.

После того как на прошлой неделе уровень держался выше 95 000 долларов, инвесторам в криптовалюту ждут ещё более трудные времена, если Биткоин не сможет противостоять этому кризису ликвидности в Японии. Ралли в четверг — это не просто рыночная активность; Это предвестник изменений в структуре глобального капитала.