Понимание причин одновременного роста золота и биткоина в периоды неопределенности

Финансовый мир становится свидетелем необычного явления: золото и Биткойн движутся одновременно в ответ на растущие геополитические напряженности. В то время как Трамп вводит тарифы в нескольких странах, продолжающиеся беспорядки в Иране и индекс геополитических рисков на самом высоком уровне с конфликта России и Украины 2022 года, синхронность между этими двумя активами становится очевидной.

Беспрецедентная корреляция Биткойна и золота

Самым ярким индикатором этого сдвига являются данные о корреляции. В течение 2025 года 30-дневная корреляция между Биткойном и золотом постоянно превышала 0.6 — порог, который практически не встречался до 2020 года. Это кардинально отличается от исторического поведения Биткойна, когда он в основном выступал в роли спекулятивного актива, поднимаясь и падая в унисон с технологическими акциями и Nasdaq. Сегодня Биткойн и золото все чаще реагируют на одни и те же макроэкономические драйверы одновременно, бросая вызов традиционной мудрости о роли криптовалют в портфелях.

Три основные причины этого одновременного движения

Структурный сдвиг, лежащий в основе этой корреляции, рассказывает важную историю о том, как меняются рынки. Институциональные потоки капитала важнее, чем когда-либо. Вливания в ETF привнесли деньги, управляемые в соответствии с строгими принципами диверсификации портфеля — не эмоциональной стратегией «покупай дорого, продавай дешево», характерной для розничных трейдеров. Эти профессиональные инвесторы распределяют средства между Биткойном так же, как и между золотом: как хедж против системных рисков.

Второй фактор — ускоряющаяся тенденция к дедолларизации. По мере того как США используют тарифы и санкции как оружие, глобальные участники все активнее ищут альтернативные средства хранения стоимости. И золото, и Биткойн привлекают тех, кто стремится снизить зависимость от традиционных валютных резервов.

Третий катализатор — зрелость самой криптовалюты. Волатильность Биткойна снизилась, а его ликвидность углубилась. Эти улучшения сделали его более подходящим для институциональных инвестиций — меньше «цифровое казино», больше «цифровое золото».

От рискованного актива к слабому убежищу: эволюция роли Биткойна

Это развитие не означает, что Биткойн стал настоящим золотом. Различие важно. Биткойн по-прежнему функционирует как то, что можно назвать «слабым убежищем» — он показывает хорошие результаты в периоды умеренного геополитического напряжения, когда растет неопределенность, но системная паника еще не началась. Текущая ситуация — тарифы в Гренландии, напряженность в Иране — идеально подходит под этот профиль: достаточно страха, чтобы повысить спрос на убежище, но не настолько, чтобы вызвать принудительные ликвидации.

Ограничения этой защиты

История напоминает о суровой реальности. Во время острых финансовых кризисов, таких как коллапс арбитража иен в августе 2024 года, Биткойн испытывал безразличное давление продаж наряду с более рискованными активами. В случае настоящего кризиса ликвидности или паники на рынке одновременный рост Биткойна и золота резко бы развернулся. Уверенность Биткойна как убежища остается условной, зависящей от интенсивности шока. Мы наблюдаем переходящий класс активов, но его окончательная устойчивость к стресс-тестам еще не доказана.