Манипуляции рынком затрагивают большинство токенов Ethereum 2023 года, показывает исследование Chainalysis

Недавний анализ на блокчейне выявил тревожную реальность о ландшафте токенов Ethereum в 2023 году: рыночная манипуляция могла проникнуть глубже, чем многие предполагали. Согласно данным, опубликованным компанией по расследованию блокчейна Chainalysis, более половины всех новых токенов, запущенных на Ethereum в 2023 году, демонстрировали торговые паттерны, соответствующие скоординированным схемам манипуляции. Это открытие подчеркивает сложности, с которыми сталкивается децентрализованное финансирование по мере его масштабирования.

Масштаб проблемы: 54% новых токенов под угрозой

Результаты исследования рисуют яркую картину рыночных условий. Chainalysis установила, что 54% всех токенов, запущенных на Ethereum в 2023 году, подвергались торговой активности, указывающей на схемы “pump and dump” — скоординированные усилия, при которых инсайдеры искусственно завышают цены перед быстрым выходом с прибылью. Хотя эта цифра на первый взгляд кажется тревожной, реальное влияние на рынок оказалось более ограниченным: эти манипулируемые токены составляли всего 1,3% от общего объема торгов на децентрализованных биржах Ethereum.

Это несоответствие подчеркивает важное различие между распространением токенов и их реальным влиянием на рынок. Безразрешительный характер Ethereum создает среду, в которой запуск токена требует минимальных барьеров для входа, однако большинство таких токенов остаются маргинальными участниками в более широкой экосистеме.

Как безразрешительные сети позволяют рыночную манипуляцию

Техническая архитектура Ethereum делает возможной и обнаружимой рыночную манипуляцию. Создание токена ERC-20 требует относительно небольших усилий — любой может создать токен, открыть торговый пул на таких платформах, как Uniswap или других DEX, и начать выполнять сделки между контролируемыми кошельками, имитируя настоящую рыночную активность.

Паттерн действий предсказуем: манипуляторы создают иллюзию органического торгового объема, привлекая ботов и розничных инвесторов через видимую ликвидность и активность. Как только доверчивые покупатели входят по завышенным ценам, злоумышленники выводят ликвидность из торгового пула токена — тактика, известная как “rug pull” — оставляя других трейдеров без выхода и без возможности вернуть свои инвестиции.

Казус эксплуатации: схема на 800 000$

Chainalysis выявила особенно вопиющий пример в своем анализе: один владелец кошелька запустил 81 токен и извлек более 800 000$ прибыли из этих скоординированных схем. По крайней мере один из этих токенов участвовал в повторных “wash trades”, искусственно увеличивая объем перед тем, как оператор осуществил вывод ликвидности, фактически оставляя других трейдеров без возможности вернуть свои вложения.

Этот случай демонстрирует, что рыночная манипуляция выходит за рамки изолированных случаев — некоторые участники индустриализировали процесс, рассматривая запуск токенов как систематический механизм извлечения прибыли.

Почему прозрачность блокчейна работает в обе стороны

Интересно, что та же прозрачность, которая позволяет осуществлять рыночную манипуляцию, также делает её исследуемой. Каждая транзакция в публичном реестре Ethereum создает неизменяемый след. Вместо того чтобы скрывать свои следы, манипуляторы оставляют цифровой отпечаток — адреса кошельков, последовательности транзакций и торговые паттерны, видимые любому, кто анализирует цепочку.

По словам директора по исследованиям Chainalysis Ким Грауэр, основная задача компании — помогать властям и криптовалютным бизнесам выявлять такую деятельность с помощью on-chain форензики. Однако Грауэр предостерегает от однозначных выводов: «Невозможно с уверенностью сказать, является ли деятельность действительно злонамеренной, не говоря уже о незаконной, без знания более конкретных деталей.»

Тем не менее, исследование показывает то, что участники рынка называют “потенциальными махинациями”, заслуживающими серьезного внимания. Грауэр подчеркнула, что текущий приоритет — обучение участников рынка: «Сейчас главное — обучить людей тому, что можно искать на цепочке данные о множестве вызывающих подозрение активностей.»

Рыночные последствия для Ethereum и инвесторов

Хотя рыночная манипуляция затронула значительную часть новых токенов по количеству, ее фактическое влияние на торговую экосистему Ethereum осталось ограниченным. Доля объема в 1,3% говорит о том, что инвесторы, сосредоточенные на проверенных токенах и крупных DEX, сталкиваются с минимальным прямым воздействием этих схем.

Тем не менее, выводы подчеркивают риски, присущие среде безразрешительных запусков токенов. Новым инвесторам следует проявлять осторожность при работе с малоизвестными токенами, понимая, что прозрачность работает в обе стороны: блокчейн позволяет обнаруживать злоупотребления, но также и способствует им. Осознание этих динамик становится важным для всех участников растущей токенизированной экономики Ethereum.