Понимание того, почему дивиденды Costco остаются недооцененными: что это на самом деле означает

Когда инвесторы думают о Costco Wholesale (NASDAQ: COST), они обычно сосредотачиваются на его исключительном росте стоимости акций. За последние пять лет акции компании выросли более чем на 170%, значительно опередив примерно 80% рост индекса S&P 500 за тот же период. Однако есть один часто упускаемый из виду аспект инвестиционного профиля этого ритейлера: что на самом деле означает, что дивиденд недооценен, и почему компонент дохода Costco заслуживает большего признания среди долгосрочных инвесторов.

Термин «недооцененный» имеет конкретное значение в инвестиционных кругах — он относится к активам, чья реальная ценность или преимущества неправильно оцениваются более широким рынком. В случае Costco эта концепция напрямую применима к тому, как инвесторы воспринимают его дивидендный доход.

Обманчивая правда о низких показателях доходности

На первый взгляд, дивидендная доходность Costco в 0,5% кажется невпечатляющей по сравнению с другими акциями, приносящими доход. Однако эта поверхностная метрика скрывает более тонкую реальность. Скромная доходность компании не отражает слабость ее дивидендной стратегии; скорее, она является следствием впечатляющего роста цены акции.

Когда цена акции компании значительно растет, доходность механически снижается, поскольку размер дивиденда остается фиксированным, а инвесторы платят больше за приобретение этих акций. Понимание этой взаимосвязи важно для того, чтобы избежать ошибки игнорирования распределения дохода Costco как незначительного.

Значительная история роста дивидендов

Настоящая история раскрывается при анализе траектории дивидендов Costco. В начале 2020 года компания выплачивала квартальный дивиденд всего в $0,65 за акцию. К 2026 году эта сумма удвоилась до $1,30 — при сложной годовой ставке роста 12,2%. Этот устойчивый рост демонстрирует приверженность руководства возвращению капитала акционерам.

Помимо регулярных увеличений дивидендов, Costco проявила дополнительную щедрость через специальные выплаты. В 2020 году акционеры получили единовременную выплату в размере $10 за акцию, а в 2023 году было объявлено о специальном дивиденде в размере $15 за акцию. Эти дискреционные выплаты особенно показательны, так как отражают уверенность руководства и способность компании генерировать значительный свободный денежный поток.

Почему долгосрочные держатели выигрывают от этого часто пропускаемого преимущества

Для инвесторов с многолетним или многодесятилетним горизонтом инвестирования профиль дивидендов Costco превращается из кажущегося разочаровывающего в действительно ценное. Эффект сложного процента от роста дивидендных выплат, в сочетании с редкими специальными выплатами, создает значительные накопительные доходы, которые увеличиваются со временем.

Это преимущество особенно актуально с учетом текущей оценки Costco. Торгуясь более чем по 50-кратной прибыли — значительный мультипликатор для ритейлера с однозначными темпами роста — акции требуют долгосрочной приверженности. Краткосрочные трейдеры могут испытывать трудности с этим премиумом оценки, но инвесторы, готовые держать акции годами, могут получить выгоду не только от потенциального роста цены, но и от постоянно увеличивающегося дохода, сопровождающего их инвестиции.

Оценка Costco как части комплексной стратегии

Дивиденд не должен служить основным инвестиционным тезисом для Costco, но полностью его игнорировать также неправильно. Сбалансированный подход рассматривает этот компонент дохода как ценное дополнительное преимущество для долгосрочных держателей портфеля — преимущество, которое становится все более значимым по мере накопления дивидендных увеличений на протяжении десятилетий.

Перед принятием инвестиционного решения потенциальные акционеры должны учитывать, что, хотя Costco не вошла в недавний список 10 лучших акций для инвесторов от Motley Fool Stock Advisor, эта команда ранее выявила Netflix в 2004 году (инвестиция, которая выросла с $1,000 до более чем $461,000) и Nvidia в 2005 году (принесшая примерно $1,15 миллиона с той же начальной суммы). Средняя историческая доходность Stock Advisor в 950% значительно превышает показатели S&P 500 в 197%.

Для тех, кто хочет понять, что такое «недооцененный» в контексте дивидендных инвестиций, Costco представляет поучительный пример: иногда самые недооцененные преимущества — именно те, которые стоит изучать наиболее внимательно.