Рост цен на дизельное топливо: геополитическая напряженность и перебои в поставках превосходят рыночные препятствия

За последние недели на энергетических рынках произошел резкий сдвиг: динамика цен на дизельное топливо изменила курс после продолжительного периода слабости. Бенчмарк Министерства энергетики и Администрации энергетической информации по дизелю достиг в этой неделе $3.53 за галлон — скачок на 7.1 цента, что является первым значительным ростом с середины ноября. Этот откат цен на дизель происходит несмотря на устойчивые прогнозы глобального избытка нефти, доминирующие в рыночных настроениях до начала 2026 года.

Разворот подчеркивает важнейшее противоречие в современной энергетической ситуации: долгосрочные фундаментальные показатели спроса и предложения предполагают снижение цен, однако краткосрочные геополитические и операционные сбои продолжают оказывать давление вверх.

Глобальный рынок нефти сталкивается с избытком несмотря на недавние восстановления

Последняя оценка Международного энергетического агентства демонстрирует поразительно медвежий долгосрочный прогноз. Только на 2026 год ожидается рост мирового предложения нефти на 2.5 миллиона баррелей в сутки — превышая ожидаемый рост спроса в 930 000 баррелей в сутки. Ожидается, что эта диспропорция еще больше увеличится в 2025 году, когда предложение вырастет на 3 миллиона баррелей в сутки при более мягком росте спроса. За двухлетний период предложение может превысить спрос более чем на 3.5 миллиона баррелей в сутки.

Этот структурный избыток уже проявился в росте глобальных запасов, которые за последний год увеличились примерно на 1.3 миллиона баррелей в день. Теоретически такие медвежьи фундаментальные показатели должны были ограничить цены. Brent, например, достигала минимумов около $60 за баррель в последние месяцы — снизившись с $65 в конце октября. Однако этот пессимистический фон не помешал недавнему восстановлению цен на дизель.

Остановка производства в Казахстане вызывает рост цен на дизель и нефть

Одним из ключевых событий, нарушивших ожидаемую нисходящую динамику, стала крупная остановка производства в Казахстане. Член ОПЕК+ остановил работу на двух крупных нефтяных месторождениях — Тенгиз и Королев — из-за электрических сбоев. Reuters сообщает, что сбои могут продолжаться еще неделю или десять дней, что усугубляет ранее снижение добычи Казахстана до 1.52 миллиона баррелей в день в декабре с 1.75 миллиона в ноябре, в основном из-за ограничений по загрузке танкеров.

Этот шок предложения пришел как раз в момент обострения геополитической напряженности. Озабоченность по поводу экспорта иранской нефти, а также более широкие региональные неопределенности, влияющие на маршруты поставок, создали немедленное давление вверх на цены на нефть и продукты переработки, такие как дизель. В течение нескольких дней после объявления о приостановке производства Brent вырос до $64.92 за баррель в середине недели и далее поднялся до $66.52 к середине января.

Ultra-Low Sulfur Diesel (ULSD) показывает сильнейшие росты на фоне геополитических рисков

Самое заметное ценовое движение наблюдалось на фьючерсах на ультранизкосернистый дизель (ULSD), торгующихся на CME. Начав новый год с $2.0567 за галлон 7 января, ULSD уверенно рос в течение двух недель, достигнув $2.2819 за галлон к 14 января. Темп роста резко ускорился на фоне обострения геополитической ситуации, подняв цены более чем на 10 центов за один день и закрывшись на уровне $2.3385 за галлон — за девять недель максимумом.

Движение продолжилось и в следующую сессию: ULSD вырос еще на 8.31 цента до $2.4216 за галлон к полудню — что составляет рост на 3.55% и приближение к самой высокой отметке с 21 ноября. Этот рост ULSD напрямую связан с увеличением на 7.1 цента в бенчмарке DOE/EIA по дизелю, с которым сталкиваются потребители и логистические компании.

IEA сохраняет медвежий долгосрочный прогноз несмотря на краткосрочную волатильность цен

Парадокс рыночной ситуации прост: несмотря на то, что IEA продолжает прогнозировать избыток нефти до 2026 года, механизм проявления этого избытка может значительно отличаться от прошлых циклов. Исторически запасы напрямую оказывали давление на цены. Однако последний отчет агентства предполагает, что глобальное накопление запасов — а не снижение цен — может поглощать излишки нефти.

Это означает, что волатильность цен на дизель, скорее всего, останется высокой при возникновении шоков на стороне предложения, даже в условиях фундаментального избытка. Недавние росты показывают, как быстро краткосрочные сбои — будь то остановки производства или геополитические риски — могут превзойти медвежью техническую картину, основанную на данных о спросе и предложении.

Для переработчиков, грузоперевозчиков и конечных потребителей, отслеживающих тенденции цен на дизель, очевиден вывод: краткосрочные операционные сбои и геополитические риски продолжат бросать вызов прогнозам, основанным только на долгосрочных балансах спроса и предложения. В ближайшие недели станет ясно, решится ли проблема с производством в Казахстане так быстро, как предполагается, и снизится ли геополитическая напряженность достаточно, чтобы дать возможность структурному избытку снова взять контроль над рынками.