Глобальные расхождения в погодных условиях оказывают давление на цены на арабику, одновременно поддерживая робусту

Цены на арабику столкнулись с трудностями в четверг, поскольку мартские фьючерсы закрылись на уровне -1,57%, в то время как их робустные аналоги выросли на 0,82%. Это расхождение отражает противоположные погодные условия, возникающие в двух основных регионах производства кофе в мире. Рынок арабики движется по сложной ситуации, сформированной множеством конкурирующих факторов — от осадков до прогнозов производства, — которые, вероятно, повлияют на торговые решения в ближайшие недели.

Погодные условия вызывают слабость арабики и рост робусты

Различие в динамике между арабикой и робустой отражает разногласия в метеоусловиях в ключевых регионах выращивания. Основной кофейный пояс Бразилии, Минейраш, ожидает стабильных осадков в течение следующей недели, что оказывает давление на оценки стоимости арабики. Дополнительная влажность снижает опасения по поводу засухи, но избыточные запасы воды могут оказывать давление на цены, поддерживая развитие урожая. Напротив, Центральные Высоты Вьетнама — дом для мировой продукции робусты — ожидают ограниченных осадков в течение следующих 10 дней, что поддержало рост цен на робусту, поскольку опасения по поводу нехватки воды набирают обороты среди трейдеров.

Восстановление запасов ICE создает препятствия для рынков арабики

Восстановление запасов кофе создает медвежий фон для обеих разновидностей — арабики и робусты. Запасы арабики, которые снизились до минимального за 1,75 года уровня 398 645 мешков в середине ноября, восстановились до 461 829 мешков к середине января — максимум за 2,5 месяца. Аналогично запасы робусты восстановились с декабрьского минимума в 4 012 лотов до 4 609 лотов на прошлой неделе. Рост запасов обычно свидетельствует о снижении ограничений по поставкам, уменьшая срочность у покупателей обеспечить запасы. В случае арабики это нормализация запасов подрывает ценовую поддержку, которая могла бы исходить из реальной нехватки запасов.

Рост производства усложняет прогноз по арабике

Бразильское агентство по прогнозу урожая Conab повысило свои ожидания по производству, прогнозируя 56,54 миллиона мешков на урожай 2025 года — на 2,4% больше предыдущих оценок. Это повышение добавляет давление на цены арабики. В перспективе 2025/26 года Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует снижение производства арабики на 4,7% по сравнению с предыдущим годом до 95,515 миллиона мешков, хотя общий мировой объем кофе ожидается на рекордном уровне 178,848 миллиона мешков благодаря росту производства робусты во Вьетнаме и других странах.

Тенденции экспорта показывают смешанные сигналы для арабики

Данные по экспорту кофе из Бразилии показывают сложную картину для трейдеров арабики. Экспорт в декабре снизился на 18,4% до 2,86 миллиона мешков в целом, при этом экспорт арабики снизился на 10% по сравнению с прошлым годом до 2,6 миллиона мешков. Этот спад экспорта обычно поддерживал бы цены, но он компенсируется ростом прогнозов по производству и улучшением динамики поставок. USDA прогнозирует, что запасы кофе Бразилии на конец 2025/26 года снизятся на 3,1% по сравнению с предыдущим годом до 63 миллионов мешков, что говорит о возможном ужесточении условий в будущем, несмотря на текущие слабые показатели экспорта.

Сектор робусты во Вьетнаме показывает совершенно другую картину: экспорт в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом до 1,58 миллиона метрических тонн. Производство кофе во Вьетнаме прогнозируется на уровне 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что является четырехлетним максимумом, а Ассоциация кофе и какао Вьетнама предполагает, что при благоприятных погодных условиях производство может увеличиться еще на 10%.

Глобальные динамики поставок формируют общую картину

Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились незначительно на 0,3% по сравнению с прошлым годом, до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о относительно стабильной международной торговле несмотря на региональные различия. USDA прогнозирует, что запасы на конец 2025/26 года снизятся на 5,4% по сравнению с прошлым годом до 20,148 миллиона мешков, что указывает на постепенное сокращение поставок во второй половине прогнозного периода. Эти показатели свидетельствуют о том, что, несмотря на краткосрочное давление из-за погодных условий и восстановления запасов, долгосрочные динамики поставок могут поддержать цены после того, как текущий избыток будет уравновешен. Для трейдеров, отслеживающих арабику и более широкие товарные рынки, взаимодействие между погодой в Бразилии, уровнями запасов и ростом производства во Вьетнаме останется ключевым фактором в определении направления цен в весенние месяцы.