Амплитуда в 2026 году: история катализатора с искусственным интеллектом, которая наконец начинает приобретать форму

Лидер аналитики продуктов Amplitude (NASDAQ: AMPL) потерпел неудачу в 2025 году, завершив год с ростом всего на 9,8%, несмотря на всплеск внутренней динамики. Предсказания о крупном прорыве не оправдались, как ожидалось, но то, что происходит сейчас в 2026 году, рассказывает другую историю. Фундаментальные показатели компании значительно изменились с начала 2025 года, и рыночные условия наконец-то совпадают с уже реализуемыми операционными улучшениями.

Пауза 2025 года и ускорение 2026 года

То, что произошло с Amplitude в 2025 году, скорее, вопрос времени, чем фундаментальных показателей. Хотя акции недопередали индекс S&P 500 за этот период, компания тихо перестраивала свою платформу и готовилась к следующему этапу роста. Три квартала данных до конца третьего показали, что компания находится в переходном состоянии — еще не признана рынком, но явно набирает обороты внутри компании.

Теперь, когда мы вошли в 2026 год, ранние показатели свидетельствуют о том, что условия созревают для значимой переоценки. Компания не просто совершенствуется; она ускоряется.

Операционный импульс, формирующийся за кулисами

Результаты третьего квартала показали рост выручки на 16% до $347 миллионов, а оставшиеся обязательства по выполнению — на 37% до $391,9 миллиона. Этот почти двухкратный соотношение между ростом обязательств и текущей выручкой говорит о важном: клиенты заключают более долгосрочные контракты и расширяют использование платформы.

Особенно стоит отметить расширение продуктовой линейки компании. Новые функции, такие как AI-видимость — которая показывает маркетологам, как их бренды работают в результатах поиска с использованием AI — и инструменты веб-экспериментов меняют ценностное предложение. Маркетологи теперь могут проводить эксперименты в три раза быстрее, чем раньше, без участия разработчиков. Это не просто улучшения; это настоящие преобразования рабочих процессов.

С 27% компаний из списка Fortune 500 в качестве клиентов, у Amplitude есть как широкая база, так и значительный потенциал для расширения доли рынка. По мере того, как новые инструменты на базе AI доказывают свою рентабельность, существующие клиенты, скорее всего, углубят сотрудничество, а новые клиенты все больше будут обращать внимание на платформу.

Где находится возможность оценки

При соотношении цена/продажи всего 4 Amplitude торгуется по цене, значительно меньшей, чем многие облачные софтверные компании, особенно те, у которых ускоряющиеся траектории роста. Для лидера аналитики продуктов — признанного Forrester Wave лидером в области цифровой аналитики и названного лучшим в категории G2 — эта оценка кажется недооцененной по отношению к рыночной позиции компании.

Компания работает почти на уровне безубыточности по скорректированным показателям, что является стандартом для сектора программного обеспечения. Текущие ожидания Уолл-стрит предполагают рост выручки на 14% в 2026 году, тогда как в третьем квартале компания достигла 18% GAAP-роста. Если Amplitude сможет сохранить или превзойти свою недавнюю динамику, разрыв между консенсус-прогнозами и реальностью может привести к значительному росту стоимости.

При рыночной капитализации в $1,4 миллиарда даже умеренное превосходство в исполнении может привести к значительной переоценке. Математика проста: сильные фундаментальные показатели плюс недооцененная позиция плюс ускоряющийся рост часто приводят к расширению мультипликаторов.

Что это значит для инвесторов, следящих за 2026 годом

Инвестиционный кейс Amplitude не связан с крупными ставками на тренды AI в целом. Речь идет о компании с реальными клиентами, подтвержденным лидерством в продукте и расширяющимися функциями, которая наконец-то получает признание на рынке. Неудача 2025 года разочаровала ранних сторонников, но именно она создала ту основу, на которой 2026 год может построить свой успех.

Компания преодолела спад в расходах на программное обеспечение после пандемии, сохранила отношения с клиентами и вышла на рынок с более привлекательным продуктом. Динамика явно набирает обороты. Останется ли 2026 годом, когда произойдет ожидаемый в 2025 году прорыв, покажет время, но операционные и рыночные условия сейчас гораздо более благоприятны, чем двенадцать месяцев назад.