За пределами точки разрыва: разрушение доверия приводит золото к рекордным максимумам, поскольку рынки ищут безопасное убежище

Когда драгоценные металлы достигают рекордных уровней, наблюдатели обычно ищут в заголовках данные по инфляции или геополитические напряженности. Но, по словам Марка Мосса, инвестора и комментатора рынка, такие поверхностные объяснения упускают более глубокую историю. Выступая на Ванкуверской конференции по инвестициям в ресурсы, Мосс выдвинул провокационную гипотезу: доверие — а не инфляция — является фундаментальной силой, которая переопределяет потоки капитала и способствует текущему росту цен на золото и серебро.

«Вам нужно начать учиться строить свою собственную гипотезу», — подчеркнул Мосс во время своей беседы у камина, выразив свою философию о том, что личное убеждение, а не тайминг рынка, должно руководить инвестиционными решениями. Этот принцип распространяется за пределы личного управления портфелем; он отражает более широкую рыночную реальность, которую немногие инвесторы признают.

От $2,640 до рекордных максимумов: отслеживание драматического ралли золота в 2025 году

Цифры рассказывают поразительную историю. В начале 2025 года золото стоило около US$2,640 за унцию, но драгоценный металл начал необычайный рост в течение всего года. К апрелю цены выросли примерно до US$3,200. Летние месяцы прошли в консолидации, поскольку золото торговалось в узком диапазоне, однако импульс вновь усилился с силой. В конце августа началась новая волна покупок, которая подняла цену золота выше US$4,300 к середине октября.

Временное снижение в последующие недели привело к тому, что цены кратковременно опустились ниже US$4,000 — коррекция оказалась менее глубокой и короче, чем ожидали многие участники рынка. Интерес к покупкам возобновился в середине ноября, резко ускорившись к концу года. В конце января 2026 года золото побило предыдущие рекорды, превысив US$5,500 за унцию впервые. Серебро показало аналогичную силу, пробив психологический барьер в US$100 и затем поднявшись выше US$119 за унцию.

Эти достижения произошли на фоне обостряющихся геополитических напряженностей и неопределенности политики, однако Мосс предостерегает от зацикливания на краткосрочных катализаторах, вызывающих ежедневные колебания цен.

Истинный драйвер: почему инфляция скрывает настоящий кризис доверия

Большинство инвесторов остаются приверженцами традиционной мудрости, сосредотачиваясь на реальных процентных ставках и других классических экономических индикаторах, игнорируя системные силы, переопределяющие распределение капитала. Мосс озвучил поразительную реальность: рост цен на драгоценные металлы отражает цепную потерю доверия к валютам, поддерживаемым государством, и к финансовой архитектуре после войны, которую они представляют.

Эта точка зрения совпадает с наблюдениями Рэя Далио, основателя известного хедж-фонда, который выступал на Всемирном экономическом форуме в Давосе. Далио охарактеризовал проблему, с которой сталкиваются сильно задолжавшие правительства, как ситуацию «камень и наковальня» — хотя эта терминология скрывает более фундаментальный кризис доверия.

Правительства сталкиваются с невозможной тройственной задачей. Один путь — позволить долговым кризисам развиваться естественным образом, что вызовет суверенные дефолты и крах цен активов. «Вот что все думают», — отметил Мосс. «Рынки рухнут. Мои дома, мои пенсионные счета рухнут». Однако этот путь гарантирует катастрофические потери для граждан, вызывая массовые гражданские волнения и политическую нестабильность.

Альтернатива — это активное расширение денежной массы центральными банками, что подрывает покупательную способность и стоимость валюты. «Конечно, они всегда выберут печатать деньги», — заявил Мосс, признавая политический расчет, который делает девальвацию валюты стандартной политикой.

Результат — создается искаженная ситуация: будь то дефолт или инфляция, крупные институциональные и суверенные инвесторы сталкиваются с потерями. Эта математическая неизбежность вызвала фундаментальную переоценку того, какие активы считаются надежными хранилищами стоимости и страховкой портфеля.

Центробанки голосуют за золото: самый ясный сигнал сомнений в валюте

Покупательское поведение центральных банков по всему миру дает наиболее убедительные доказательства того, что доверие к фиатным валютам вошло в структурный спад. Согласно данным Всемирного совета по золоту, за последние годы центральные банки осуществили рекордные закупки золота — тенденция, которая говорит о многом относительно настроений институциональных игроков.

Польша служит ярким примером. Несмотря на тесные связи с Соединенными Штатами, Польша активно накапливает золото, что сигнализирует о том, что даже традиционные западные союзники теперь сомневаются в долговечности резервов, номинированных в долларах. Аналогично, Tether — крупнейший в мире эмитент стейблкоинов — недавно раскрыл, что его долгосрочная стратегия включает накопление физического золота в надежных швейцарских хранилищах. Когда организации, предназначенные для стабилизации цифровых валют, начинают запасаться материальными драгоценными металлами, посыл о доверии к активам становится однозначным.

Эти действия выходят за рамки обычных рыночных настроений или временных экономических циклов. Они представляют собой скоординированный сдвиг со стороны продвинутых институциональных игроков в сторону активов, воспринимаваемых как невосприимчивые к политическим манипуляциям и девальвации валюты.

Формируйте собственное убеждение: почему долгосрочное видение превосходит тайминг рынка

Мосс неоднократно возвращался к основному принципу: инвесторы, зацикленные на краткосрочных колебаниях цен, неизбежно пропускают эпохальные перемены, происходящие под поверхностной волатильностью. «Если вы пытаетесь понять, почему цена золота упала с US$5,000 до US$4,800, я действительно не могу вам помочь», — сказал Мосс. «Но мы понимаем направление, которое перед нами».

Эта постановка отделяет тактический шум от стратегической трансформации. Направление — это фундаментальное переустройство того, как капитал сохраняет ценность, когда системное доверие — к валютам, к центральным банкам, к платежеспособности правительства — постепенно исчезает.

Мосс подчеркнул, что убеждение не может быть заимствовано. Инвесторы должны построить собственную аналитическую модель, а затем систематически проверять ее на подтверждающих и опровергающих данных. Эта методология дает нечто более долговечное, чем следование трендам или реакция на новости: подлинное понимание сил, переопределяющих глобальные финансы.

Текущая среда кажется структурно благоприятной для драгоценных металлов. Рекордный рост золота отражает не временное рыночное буйство, а более глубокий тектонический сдвиг в том, как самые продвинутые инвесторы мира воспринимают риск и сохраняют ценность. Пока фундаментальные динамики доверия не изменятся, драгоценные металлы, вероятно, продолжат привлекать капитал, ранее сосредоточенный в традиционных резервах.

Мох растет там, где трескается камень, и сегодняшняя финансовая архитектура показывает явные трещины.