#我在Gate广场过新年 市场解读

今天的 рынок выпустил очень разорванный и вызывающий размышления сигнал: с одной стороны — Тихоокеанский восточный берег ускоряет «захват», с другой — западный берег решительно «строит стены».
Совместное уведомление восьми китайских ведомств по сути означает приговор для тех проектов, которые надеются обойти регулирование с помощью RWA (токенизация активов реального мира) или офшорных юаневых стабильных монет, чтобы осуществлять трансграничный капитал. Это уже не просто «давление на спекуляцию», а поднятие вопроса до уровня финансового суверенитета. Регуляторы понимают очень точно: суть RWA — это вывод активов в цепочку, и если разрешить масштабирование юаневых стабильных монет или RWA, то это будет означать создание вне существующей системы валютного контроля параллельного финансового мира, который не подчиняется регулированию.
Этот сигнал очень ясный: любые попытки бросить вызов авторитету централизованных реестров — это абсолютная красная линия в глазах основных регуляторов.
Интересно, что в то время как Китай строго охраняет свою территорию, американская CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) предлагает стабильным монетам «оливковую ветвь». Разрешение национальным трастовым банкам выпускать стабильные монеты и использовать их в качестве залога для фьючерсов — это не мелочь. Это означает, что стабильные монеты официально превращаются из «игровых фишек» крипто-казино в «твердое обеспечение» для основных финансовых рынков.
Такое различие в подходах по сути — это борьба двух финансовых логик: одна — абсолютная изоляция для предотвращения рисков, другая — интеграция рисков в регулируемую систему, что ведет к их более глубокому контролю. Эта глобальная «большая дивергенция» в регулировании напрямую определит направление ликвидности в ближайшие десять лет.
Настоящее главное событие скрыто в данных Lyn Alden и BlackRock. Упоминание Lyn Alden о «поэтапном печатании денег» ярко указывает на безысходность фиатной системы — чтобы поддерживать долговую игру, печатать деньги нельзя остановить. Это объясняет, почему даже в моменты, когда рыночное настроение кажется «сдачей», у BlackRock с их IBIT все равно удается привлекать 2,3 миллиарда долларов против тренда. Институциональные инвесторы не приходят за короткими спекуляциями, они в условиях долгосрочного обесценивания фиатных валют воспринимают биткоин как «заряженное золотом» средство.
Такая сильная поддержка институциональных средств говорит о том, что крупные деньги уже достигли консенсуса: лучше не бояться краткосрочных колебаний регулирования, а опасаться долгосрочного нулевого покупательного спроса на фиат.
Что касается дела о похищении 66 миллионов долларов криптовалюты подростками в Калифорнии и обсуждения Виталиком угроз квантовых технологий — все это напоминает нам о жестокой реальности: модель «держателя — это банк» приносит свободу, но одновременно создает очень высокие издержки на защиту.
Когда ваше богатство — это всего лишь мнемоническая фраза, ваша личная безопасность становится самым уязвимым звеном системы. Это также косвенно объясняет, почему даже при пропаганде децентрализации, ETF от BlackRock с «централизованным хранением» все равно пользуются популярностью. В конце концов, большинству людей не нужна абсолютная свобода, а возможность при относительно безопасных условиях сохранять и приумножать активы.
В будущем Web3, скорее всего, разделится на две части: одна — строго регулируемая, ведомственная «глубокая зона», другая — по-прежнему хардкорная, но все более маргинализированная «зона без людей».