Великая дивергенция: почему "Киты" Bitcoin скупают кровь на улицах

$BTC ‌
​Текущее состояние рынка Bitcoin можно описать одним словом: дивергенция. В то время как розничные инвесторы нажимают кнопку «продать» в волне паники, крупнейшие держатели — часто называемые «Китами» — делают прямо противоположное.
​Данные второй недели февраля 2026 года выявляют поразительную тенденцию: кошельки китов (с активами 1 000 BTC и более) за семь дней накопили примерно 53 000 BTC (примерно 3,6 миллиарда долларов). Это крупнейшая за последнее время покупательная волна среди этой категории за ноябрь прошлого года.
​1. Умные деньги против панической распродажи.

​В мире высоких ставок в финансах «умные деньги» часто движутся против течения. Настроения розничных инвесторов в настоящее время находятся в зоне «Экстремального страха» (с индексом страха и жадности, достигшим 9/100).
• ​Поведение розницы: Испуганные эффектом «Warsh» и застойом закона CLARITY, мелкие инвесторы продают, чтобы защитить оставшийся капитал.
• ​Поведение китов: Крупные игроки рассматривают этот «кровь на улицах» как событие ликвидности. Они используют массовую распродажу, чтобы наполнить свои портфели по ценам на 40% ниже октябрьских максимумов, не вызывая преждевременного роста цены.

​2. Это «контроль повреждений» или восстановление?
​Аналитики разделены во мнениях о целях этого скачка в 53 000 BTC.
• ​Оптимистичный сценарий: Исторически, когда киты накапливают активы во время паники розницы, это создает «потолок предложения». Когда истощается розничная распродажа, уменьшение предложения на биржах часто приводит к резкому «V-образному» восстановлению.
• ​Пессимистичный сценарий: Некоторые аналитики, включая команду Glassnode, предполагают, что это может быть «контроль повреждений». Крупные институциональные игроки могут покупать падение, чтобы стабилизировать свои балансы или предотвратить полный крах, который вызвал бы еще более катастрофические маржинальные требования по всему портфелю.

​«Накопление китов замедляет падение, но для настоящего разворота нам нужно увидеть свежий «кислород» — новый капитал через ETF и изменение риторики ФРС». — Market Note, февраль 2026

​3. Порог рентабельности в 50%.

​Одной из самых убедительных причин, почему киты покупают сейчас, является метрика «Предложение в прибыли». В настоящее время только около 50% всех циркулирующих Bitcoin «в деньгах» (стоимостью выше, чем при последней передаче).
​Исторически, отметка в 50% выступала в качестве «макро-дна» для циклов Bitcoin. Киты понимают, что мы входим в зону, где рынок статистически «перепродан», что делает соотношение риск-вознаграждение очень благоприятным для долгосрочных позиций.

​Итог

​Несмотря на заголовки о «Крипто-зиме 2.0», данные on-chain рассказывают историю о массовой передаче богатства. Bitcoin переходит от «слабых рук» (краткосрочных розничных инвесторов) к «сильным рукам» (долгосрочным китам). Будет ли это накопление толчком к прорыву в марте или просто временным дном, зависит от предстоящих слушаний в Сенате, но одно ясно: крупнейшие игроки не уходят — они удваивают ставки.
• ​Вымывание заемных средств: Можно упомянуть, что $9 на прошлой неделе произошло ликвидаций на сумму миллиард#GateSpringFestivalHorseRacingEvent . Это «очищение» рынка фактически делает его более здоровым для восстановления, поскольку устраняет «игроков-азартных» и оставляет только «держателей».
• ​Доминирование стейблкоинов: Доминирование стейблкоинов выросло до 10,3%, уровня, которого не было с момента краха FTX. Это показывает, что деньги не покинули экосистему; они находятся в цифровых «наличках», ожидая сигнала от китов о полном разрешении.