Цены на кофе на Barchart достигли новых минимумов на фоне столкновения нескольких негативных факторов на рынке

Согласно последнему анализу рынка и данным по ценам на кофе на barchart, глобальный рынок кофе сталкивается с существенным нисходящим давлением, поскольку конкурирующие силы меняют динамику товарных рынков. Фьючерсы на арабику на март закрылись на уровне минус 13,25 пункта (-3,845%), достигнув минимума за 5,5 месяцев, в то время как контракты на робусту на март снизились на 66 пунктов (-1,58%), достигнув минимума за 3,5 недели. Одновременное снижение обеих основных сортов кофе сигнализирует о более глубоких структурных проблем, выходящих за рамки только погодных условий.

Множество негативных факторов одновременно оказывают давление на фьючерсы на кофе

Текущая слабость цен на кофе отражает сложное взаимодействие сигналов о перенасыщении рынка и оптимизма по поводу производства в крупнейших странах-производителях кофе. Участники рынка сталкиваются с противоречивыми сигналами, которые одновременно ставят под угрозу цены как на арабику, так и на робусту. В крупнейшем регионе выращивания кофе в Бразилии, Минейраш, на следующей неделе ожидаются стабильные осадки — обычно это способствует развитию урожая, но в краткосрочной перспективе оказывает давление на цены. В то же время, восстановление запасов на складах, контролируемых ICE, говорит скорее о нормализации рынка, чем о дефиците поставок.

План производства в Бразилии, возможно, представляет собой наиболее значительную проблему для цен на кофе. Конаб, официальное агентство по прогнозированию урожая, повысило оценку производства на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, что является последовательным повышением по сравнению с предыдущими прогнозами. Еще более важно, что USDA Foreign Agriculture Service прогнозирует производство Бразилии в 2025/26 на уровне 63 миллионов мешков, что на 3,1% меньше по сравнению с прошлым годом, но все равно остается значительным глобальным запасом.

Вьетнамский рост производства робусты оказывает давление на мировые рынки

Появление Вьетнама как ведущего поставщика робусты стало ключевым фактором в ослаблении цен на кофе. Экспорт кофе из Вьетнама в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн, что закрепило за Вьетнам статус крупнейшего производителя робусты в мире. В будущем, по прогнозам, производство вьетнамской робусты в 2025/26 году увеличится на 6% до 1,76 миллиона тонн, или примерно 29,4 миллиона мешков — рекорд за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама заявила, что при благоприятных погодных условиях производство может превысить уровень прошлого года на 10%, что усилит опасения по поводу избытка предложения на глобальных рынках робусты.

Этот рост производства во Вьетнаме напрямую оказывает давление на цены робусты и создает эффект домино для более широкого рынка арабики. Обилие вьетнамских поставок снижает ценовую власть конкурирующих производителей и усложняет сценарии быстрого восстановления цен для товарных трейдеров.

Перспективы производства в Бразилии противоречат надеждам на рост цен

Противоречие между сильным производством в Бразилии и текущими ценами на кофе заслуживает особого внимания. Несмотря на недостаточные осадки в Минейраше за последние недели — всего 53% от исторической нормы — прогноз по общему производству в Бразилии в 2025/26 остается высоким. Ассоциация экспортеров кофе Cecafe сообщила, что экспорт зеленого кофе в декабре снизился на 18,4% до 2,86 миллиона мешков, а экспорт арабики снизился на 10% по сравнению с прошлым годом и составил 2,6 миллиона мешков.

Комбинация оптимизма по поводу производства и сокращения объемов экспорта создает парадоксальную ситуацию на рынке. Обычно сокращение бразильского экспорта поддерживает цены, сигнализируя о ограниченности предложения, но глобальный рост производства полностью нивелирует этот эффект.

Восстановление запасов ICE сигнализирует о нормализации поставок

Техническая картина на складах товаров говорит о важной тенденции, которая часто остается незамеченной в анализе цен на кофе. Запасы арабики, контролируемые ICE, которые в ноябре достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков, к середине января восстановились до 461 829 мешков. Аналогично запасы робусты снизились до минимума за 1 год — 4 012 лотов в декабре, но затем выросли до 4 609 лотов, что является максимумом за 1,75 месяца. Такое восстановление запасов говорит о существенном снижении опасений по поводу дефицита предложения.

Восстановление запасов ICE по кофе является важным медвежьим фактором для цен как на арабику, так и на робусту. По мере пополнения складских запасов психологическая и фундаментальная поддержка, которую создавали ограниченные запасы, быстро исчезает.

Глобальное расширение производства затмевает сокращение экспорта

Общая картина на международном рынке заметно отличается от региональных тенденций. Международная организация кофе (ICO) сообщила, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков, что указывает на умеренную напряженность в глобальных торговых потоках. Однако это умеренное снижение экспорта противоречит более агрессивным прогнозам по производству.

Прогноз USDA на 2025/26 год указывает на рекордное мировое производство кофе — 178,848 миллиона мешков, что на 2,0% больше по сравнению с прошлым годом. В частности, ожидается снижение производства арабики на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Рост робусты является драйвером общего увеличения производства, а вклад Вьетнама с 30,8 миллиона мешков существенно способствует этому росту.

Окончательные запасы кофе в мире, по прогнозам, сократятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с уровнем 2024/25, однако это умеренное сокращение запасов происходит на фоне рекордного производства, что говорит о нормализации соотношения спроса и предложения, а не о дефиците.

Противоречивые сигналы указывают на волатильность цен на кофе в будущем

Рынок кофе в настоящее время функционирует в условиях противоречивых фундаментальных сценариев. Традиционные факторы поддержки — региональные проблемы с производством и ограничения на экспорт от крупных поставщиков — сталкиваются с препятствиями со стороны рекордных объемов производства и нормализации запасов. Для платформ анализа цен на кофе и товарных платформ эта среда требует более сложного анализа, чем простое соотношение спроса и предложения.

Краткосрочные цены на кофе испытывают давление, поскольку участники рынка осмысливают последствия избыточных поставок из Вьетнама и рекордных мировых объемов производства. Однако долгосрочные динамики могут кардинально измениться при ухудшении погодных условий в Бразилии или при возрождении спроса. Рынок кофе остается волатильной ареной для трейдеров, сталкивающихся с этими противоречивыми сигналами.