Три производителя AI-чипов, готовых взлететь в 2026 году выше Nvidia

Пока Nvidia продолжает доминировать в сфере AI-микросхем, опытные инвесторы понимают, что риск концентрации угрожает доходности портфеля. Бум искусственного интеллекта выходит за рамки любого отдельного разработчика чипов — он переосмысливает всю цепочку поставок полупроводников. Для тех, кто ищет значимую экспозицию к революции AI через диверсифицированные активы, три компании предлагают убедительные инвестиционные тезисы, соперничающие с потенциалом роста Nvidia. Taiwan Semiconductor Manufacturing, Broadcom и AMD демонстрируют преимущества благодаря разным конкурентным стратегиям, что делает их важными альтернативами для сбалансированных портфелей с фокусом на AI в 2026 году.

Понимание экосистемы полупроводников: почему важна диверсификация

Рынок AI-чипов создает возможности на различных уровнях цепочки поставок. Nvidia разрабатывает передовые процессоры, но полностью outsource-ит производство. Эта критическая зависимость от специализированных производителей создает инвестиционные возможности за пределами разработчика чипов. Структура индустрии полупроводников означает, что разные компании выигрывают благодаря разным стратегиям — некоторые за счет производственного мастерства, другие — за счет инноваций, ориентированных на конкретные приложения, и третьи — за счет ценовой конкуренции.

Инвесторы, ограничивающие себя только экспозицией на Nvidia, упускают более широкие прибыльные сегменты, создаваемые развитием инфраструктуры AI. Каждая из трех рассмотренных компаний охватывает разные аспекты этой триллионной возможности, обеспечивая защиту от риска концентрации и одновременно сильную экспозицию к долгосрочным трендам AI.

Taiwan Semiconductor: незаменимый производитель

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) управляет крупнейшей в мире фабрикой по производству чипов, производя процессоры для практически всех крупных компаний в области вычислений — включая Broadcom и AMD. Это не периферийный бизнес; это производственная основа, которая обеспечивает всю экосистему AI-чипов.

Руководство прогнозирует, что доходы, связанные с AI, вырастут со среднегодовым темпом около 60% до 2029 года. В частности, на 2026 год ожидается почти 30% годового роста. Эти прогнозы показывают, насколько сильно спрос на AI будет расти в бизнесе TSMC.

С точки зрения оценки, Taiwan Semiconductor кажется весьма разумной. Торгуется примерно по 23,4 раза по прогнозной прибыли, что почти соответствует мультипликатору S&P 500 — 22,2. Инвесторы получают мирового класса производственные мощности полупроводников по цене, сопоставимой с широкой рыночной — редкая возможность в сегменте с высоким ростом.

Обладание как Nvidia, так и Taiwan Semiconductor создает мощную комбинацию. Пока Nvidia захватывает прибыль на уровне проектирования, TSMC получает важную производственную премию. Такой многоуровневый подход к экспозиции в AI-микросхемы обеспечивает как рост, так и защиту.

Broadcom: специалист по ASIC

Broadcom подходит к AI-микросхемам с совершенно другой стратегической точки зрения. Вместо общего подхода, как у Nvidia или AMD, Broadcom напрямую сотрудничает с гиперскейлерами, ориентированными на AI, для разработки индивидуальных чипов, оптимизированных под конкретные задачи.

Эти специализированные интегральные схемы (ASIC) превосходят универсальные процессоры в узкоспециализированных задачах. Примером служат тензорные процессоры Google (TPUs), которые обеспечили компании технологическое преимущество в развертывании крупномасштабной инфраструктуры AI.

Динамика доходов говорит сама за себя. В последнем квартале Broadcom заработала 6,5 миллиарда долларов на AI-микросхемах, что на 74% больше по сравнению с прошлым годом. Эта категория теперь составляет 36% общего дохода компании. Руководство прогнозирует в следующем квартале 8,2 миллиарда долларов продаж AI-микросхем — рост на 100% год к году, что составит 43% от общего дохода.

Трансформация ускоряется. Broadcom превращается из разностороннего конгломерата полупроводников в специализированного лидера по AI-чипам. Эта стратегия фокусируется на нишевом рынке, где специализированные вычислительные блоки пользуются премиальной оценкой. Для инвесторов, ищущих отличающуюся экспозицию к революции инфраструктуры AI, стратегия Broadcom с акцентом на ASIC предлагает реальные альтернативные пути участия.

AMD: история возвращения

AMD занимает вторую позицию после Nvidia с момента обострения гонки за AI в 2023 году. Однако компания реализует несколько инициатив, направленных на восстановление утраченной доли рынка за счет технологического прогресса и стратегических ценовых преимуществ.

Самый важный конкурентный фактор AMD — стоимость. Постоянно совершенствуя технологии графических процессоров и программные экосистемы, AMD предлагает решения по ценам значительно ниже Nvidia. По мере того, как гиперскейлеры оптимизируют вычислительные инвестиции в условиях ограниченного бюджета, ценовая разница становится все более актуальной.

Это реалистичный путь к возрождению AMD. По прогнозам руководства, подразделение дата-центров может достигнуть 60% среднегодового роста до 2030 года — смелое заявление, которое, если сбудется, сделает AMD обязательным для владения и, возможно, обеспечит самые высокие доходы среди трех альтернатив.

Инвестиционный кейс AMD несет в себе больший риск, чем у Taiwan Semiconductor или Broadcom. Компания должна успешно конкурировать с более сильным и лучше капитализированным соперником. Однако такой риск сопряжен с потенциально значительным ростом, если сценарий возвращения к успеху реализуется.

Оценка стратегии инвестирования в AI-микросхемы

Три разные инвестиционные стратегии конкурируют за капитал в сфере AI-микросхем. Taiwan Semiconductor предлагает доминирование в производстве и разумные оценки. Broadcom обеспечивает стратегию с акцентом на ASIC и взрывной рост в краткосрочной перспективе. AMD дает возможность для возвращения с огромным потенциалом доходности. Каждая компания позиционируется для роста за счет различных конкурентных преимуществ.

Вместо концентрации капитала только в Nvidia, разумные инвесторы понимают, что эти альтернативы обеспечивают значимую диверсификацию внутри тезиса AI, сохраняя при этом основную экспозицию к самому быстрорастущему долгосрочному тренду отрасли. Структура индустрии полупроводников — с множеством прибыльных сегментов, распределенных между дизайном, производством и специализацией — поощряет портфели, охватывающие всю цепочку стоимости, а не полагающиеся на доминирование одной компании.

Летний 2026 год открывает ясные возможности для тех, кто готов выйти за рамки концентрации на одном имени и сформировать более нюансированный портфель полупроводников.