Три ключевые акции AI: глубокий анализ лидеров инфраструктуры искусственного интеллекта

Революция искусственного интеллекта кардинально меняет подход инвесторов к возможностям роста. Особенно выделяются инвесторы поколения Z, которые становятся ранними сторонниками портфелей, ориентированных на ИИ: почти половина предпочитает акции роста, и более одной пятой активно инвестирует в ИИ-проекты, согласно последним опросам инвестиционных трендов. Вместо того чтобы делать ставку на отдельные приложения ИИ или потребительские устройства, наиболее разумный подход сосредоточен на базовой инфраструктуре, которая стоит за этим бумом: чипах, системах памяти и производственных возможностях, обеспечивающих всю экосистему.

Три компании выделяются как ключевые компоненты этой инфраструктуры: гигант GPU, который обеспечивает обучение ИИ, производитель чипов памяти, решающий критические узкие места, и фабрики по производству передовых полупроводников. Чтобы понять эти ведущие акции ИИ, нужно смотреть за пределы потребительского хайпа и увидеть промышленную основу, поддерживающую каждое инновационное развитие в области ИИ.

Nvidia: движок GPU, стимулирующий обучение и внедрение ИИ

Позиция Nvidia в сфере ИИ практически непобедима. Ее графические процессоры и сетевые платформы составляют основу современных систем обучения ИИ и внедрения инференса в реальном времени. Компания успешно монетизировала это доминирование в масштабах, выходящих за рамки обычных.

Финансовые прогнозы показывают впечатляющие траектории роста. На 2026 финансовый год аналитики ожидают выручку около 213 миллиардов долларов, что примерно на 63,5% больше по сравнению с предыдущим годом. Оценки прибыли на акцию в 4,69 доллара отражают рост на 56,8%, что свидетельствует о масштабировании прибыльности вместе с выручкой. Возможно, самое впечатляющее — у Nvidia есть видимость заказов на сумму свыше 500 миллиардов долларов на системы Blackwell и Rubin, которые простираются до 2026 года.

Дисбаланс спроса и предложения остается острым. Китайские технологические гиганты, такие как Alibaba, Tencent и ByteDance, якобы заранее разместили заказы на чипы Nvidia H200 для ИИ. Если Пекин одобрит эти импортные поставки, генеральный директор Jensen Huang заявил, что рыночная возможность может превысить 50 миллиардов долларов в год. В настоящее время китайские компании заказали более 2 миллионов единиц H200 при наличии у Nvidia всего 700 тысяч — дефицит поставок, который напрямую повышает ценовую власть и расширяет маржу.

В будущем Nvidia представляет платформу Vera Rubin — систему из шести чипов, объединяющую CPU, GPU, сетевое оборудование и инфраструктурные компоненты. Rubin обещает значительно более высокую производительность при меньших затратах по сравнению с предыдущим поколением Blackwell, что позволяет Nvidia еще больше укрепить свои позиции на рынке дата-центров ИИ.

Micron: память — следующий узкий место в ИИ

Пока Nvidia привлекает внимание благодаря вычислительной мощности, производители памяти сталкиваются с собственным взрывным ростом спроса. Последние квартальные результаты Micron ярко иллюстрируют эту динамику. В последнем квартале выручка выросла почти на 57% по сравнению с прошлым годом до 13,6 миллиарда долларов, а прибыль на акцию — на 167% до 4,78 доллара. Свободный денежный поток достиг рекордных 3,9 миллиарда долларов, что подтверждает реальную финансовую силу этого роста.

Ограничение действительно: высокопроизводительная память (HBM), специализированная DRAM, расположенная рядом с GPU для эффективной обработки ИИ-нагрузок, — по словам компании, «фактически распродана» до 2026 года. Спрос на DRAM и NAND значительно превышает доступные объемы, и цены на память выросли примерно на 50% в конце 2025 года, а прогнозируют еще рост на 40-50% в начале 2026-го.

Концентрация рынка памяти усиливает ценовую власть. Только три компании — SK Hynix, Samsung и Micron — поставляют более 90% мировой памяти. Этот олигополия обеспечивает премиальные цены даже при продолжающемся росте спроса.

Micron активно инвестирует около 200 миллиардов долларов в расширение производственных мощностей. В Нью-Йорке строится завод за 100 миллиардов долларов, включающий четыре фабрики по передовым технологиям памяти. Остальные средства идут на два завода в Айдахо, расширение производства в Вирджинии и специализированные возможности по упаковке HBM. Также Micron подписала меморандум о намерениях приобрести фабрику Powerchip Semiconductor P5 в Тайване за 1,8 миллиарда долларов, сделка должна завершиться в 2026 году и обеспечить значительное производство DRAM к концу 2027-го.

Эти расширения делают Micron одним из самых прямых способов для инвесторов играть на дефиците памяти — критическом узком месте инфраструктуры ИИ, которое получает меньше внимания в СМИ, чем производство GPU, но не менее важно.

TSMC: фабрика, обеспечивающая производство передовых чипов

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) представляет другой аспект этого же тренда. Вместо специализации на компонентах, TSMC производит реальные передовые чипы, которые используют практически все крупные ИИ-приложения и устройства. Эта роль в качестве контрактного производителя делает TSMC косвенным бенефициаром каждого инвестиционного шага в ИИ — от дата-центров до смартфонов и специализированного вычислительного оборудования.

Недавние квартальные показатели демонстрируют финансовую силу TSMC несмотря на ограничения по поставкам. В четвертом квартале 2025 года выручка достигла 33,7 миллиарда долларов, что на 25,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания удерживает впечатляющую операционную маржу в 54% и чистую прибыльность 48,3%, что показывает, что TSMC зарабатывает прибыль даже при полном ограничении поставок.

Руководство подтверждает уверенность в дальнейшем росте. В первом квартале 2026 года TSMC ожидает выручку в диапазоне 34,6–35,8 миллиарда долларов при операционной марже 54–56%, что свидетельствует о высокой прибыльности даже при управлении ограничениями по мощности.

Инвестиции в инфраструктуру подчеркивают уверенность в устойчивости рынка ИИ. В 2026 году компания планирует капитальные затраты в размере 52–56 миллиардов долларов. Важное значение имеют 70–80% инвестиций в передовые технологические процессы, 10% — в специализированные узлы, и оставшиеся 10–20% — в расширение упаковки, тестирования и фотошаблонов. Вся эта инфраструктура напрямую обеспечивает производство чипов-ускорителей ИИ, которые сейчас активно развиваются.

В 2025 году доля AI-ускорителей в выручке TSMC составляла двузначные проценты. Руководство прогнозирует, что этот сегмент будет расти со среднегодовым темпом 50% и выше с 2024 по 2029 годы — что значительно ускорит вклад в общую выручку.

Расширение охватит Тайвань и Аризону, с оптимизацией по передовым узлам для максимизации пропускной способности. Это позиционирует TSMC как производственную основу, которая обеспечивает выпуск всех передовых чипов для ИИ.

Почему эти три компании — ключ к инфраструктуре ИИ

Эти три ведущие акции ИИ вместе представляют основные слои инфраструктуры, поддерживающие революцию в области искусственного интеллекта. Nvidia обеспечивает вычислительную архитектуру и доминирует на рынке GPU. Micron решает проблему памяти, которая все больше сдерживает производительность систем. TSMC производит передовой кремний, делая возможным внедрение самых современных решений.

Вместо попыток предсказать, какое приложение или устройство ИИ станет успешным, этот инфраструктурный подход ориентирован на бизнесы, поставляющие «инструменты и материалы», которые выигрывают независимо от конкретных результатов. Ограничения по поставкам у всех трех компаний предполагают сохранение ценовой власти в течение этого цикла развития инфраструктуры, что обеспечивает устойчивую прибыльность.

Для инвесторов, желающих получить экспозицию к фундаментальной экономике ИИ, а не к спекуляциям на уровне приложений, эти три компании заслуживают серьезного внимания в портфеле.