Файлы Эпштейна подчеркивают, как богатые используют свои коллекции искусства в качестве залога

Леон Блэк, тогдашний генеральный директор Apollo Global Management, на Глобальной конференции Милкеновского института в Беверли-Хиллз, Калифорния, 1 мая 2018 года.

Patrick T. Fallon | Bloomberg | Getty Images

Версия этой статьи впервые появилась в информационном бюллетене CNBC Inside Wealth с Робертом Фрэнком — еженедельным гидом для инвесторов с высоким уровнем капитала и потребителей. Подпишитесь, чтобы получать будущие выпуски прямо в ваш почтовый ящик.

Кредит на сумму 484 миллиона долларов под залог произведений искусства, обеспеченный миллиардером Леоном Блэком и раскрытый в последних файлах Эпштейна, выделяет один из самых быстрорастущих и прибыльных сегментов мира искусства.

Согласно документу от марта 2015 года, опубликованному в рамках файлов Эпштейна, Блэк получил кредит от Bank of America, обеспеченный произведениями искусства. Хотя для топовых частных клиентов это не редкость, такой крупный займ и экзотический залог — включающий работы таких художников, как Пикассо, Жакомметти, Тициан, Мatisse и другие — привлекли внимание СМИ.

Однако кредитование под залог произведений искусства становится все более ценным инструментом как для состоятельных коллекционеров, так и для фирм по управлению богатством, стремящихся управлять их состоянием. Глобальный рынок кредитов под залог искусства оценивается сегодня в сумму от 38 до 45 миллиардов долларов, согласно отчету Deloitte и ArtTactic. Ожидается, что к 2028 году он превысит 50 миллиардов долларов, растя примерно на 12% в год.

Адам Чинн, управляющий партнер International Art Finance и опытный специалист в области арт-финансирования, заявил, что кредиты под залог произведений искусства позволяют коллекционерам извлекать наличные из картин, которые они при этом могут продолжать любоваться на своих стенах.

Получайте Inside Wealth прямо в ваш почтовый ящик

Информационный бюллетень Inside Wealth от Роберта Фрэнка — ваш еженедельный гид по инвесторам с высоким уровнем капитала и отраслям, их обслуживающим.

Подпишитесь здесь, чтобы получить доступ уже сегодня.

«Это лучшее из обоих миров», — сказал Чинн. «Вы можете монетизировать актив, который обычно не приносит дохода. И при этом он остается красивым для просмотра.»

Далеко не свидетельство отсутствия средств, кредиты под залог произведений искусства обычно используют богатые люди для быстрого получения наличных, увеличения финансовых инвестиций и избежания больших налоговых обязательств. Частные банки часто предоставляют такие кредиты топовым клиентам по низким ставкам, зная, что у клиента есть сотни миллионов или даже миллиарды в других активах на случай дефолта по кредиту. Согласно документу, ставка по кредиту Блэка в 2015 году составляла 1,43%.

Основная часть рынка кредитования под залог искусства контролируется аукционными домами — особенно Sotheby’s Financial Services, а также специализированными кредиторами, такими как International Art Finance.

Скотт Миллисен, руководитель отдела кредитования Sotheby’s Financial Services, отметил, что коллекционеры используют полученные средства для самых разных целей. Компания теперь предоставляет кредиты под залог классических автомобилей и произведений искусства.

«Многие наши клиенты берут кредиты под залог своих коллекций произведений искусства для инвестиций в бизнес, приобретения новых произведений или для получения наличных без продажи любимых работ», — сказал Миллисен.

Чинн отметил, что многие современные коллекционеры — это топ-менеджеры в области частных инвестиций и хедж-фондов. Поскольку они привыкли использовать кредитное плечо для ускорения роста своих богатств в инвестициях и бизнесе, они рассматривают использование залога на свои коллекции как естественное продолжение. Чинн оценивает, что общая стоимость произведений искусства, находящихся в частных руках, составляет от 1 до 2 триллионов долларов. Поскольку кредиты под залог искусства — это лишь малая часть этой суммы, менее 50 миллиардов долларов, индустрия имеет огромный потенциал для роста.

«Искусство — самый недоиспользуемый актив на планете», — сказал он.

Кредиты под залог произведений искусства также приносят значительные налоговые преимущества. Продажа произведения искусства вызывает налог на прирост капитала в размере 28% — более высокий, чем для коллекционных предметов других категорий — а также налог на чистый инвестиционный доход в размере 3,8%, что доводит общую ставку до 31,8%. В некоторых штатах продажа также облагается государственными налогами.

Даже при нынешних повышенных ставках по кредитам, обычно около 8–9%, кредитование под залог искусства остается гораздо более эффективным, чем уплата налогов. Кроме того, заемщики обычно могут оставить произведение у себя на стене.

Бизнес по кредитованию под залог произведений искусства выиграл также благодаря налоговым изменениям 2017 года, отменившим так называемые обмены по статье 1031 в арт-рынке. Эта практика позволяла коллекционерам избегать налогов на прирост капитала, меняя одно произведение на другое. Без этой льготы многие коллекционеры стали обращаться к займам для получения ликвидности без налоговых штрафов.

Чинн отметил, что с учетом недавнего восстановления рынка искусства и снижения процентных ставок, кредитование под залог произведений искусства продолжит демонстрировать сильный рост.

«Рынок искусства — странный рынок», — сказал он. «Но если посмотреть на все остальные классы активов, в конце концов, они дробятся, секьюритизируются и используют кредитное плечо. Это просто природа вселенной.»