Что означает уход банковских привилегированных акций? Аналитики дают разбор!

По состоянию на 13:17 25 февраля 2026 года индекс China Securities Bank (399986) упал на 0,29%. Входящие в состав акции были смешанными: связанный с ним базовый банк ETF Huaxia (515020) упал на 0,36% до последней цены 1,65 юаня.

Ping An Bank объявил перед праздниками, что реализует право на выкуп и полностью выкупит свои 200 миллионов привилегированных акций «Pingyin You 01», выпущенных частным образом в марте 2016 года 9 марта. Это не единичный случай, поскольку привилегированные акции банков активно сошли со второй половины 2025 года. В начале 2026 года привилегированные акции двух акционерных банков были выкуплены.

Дивидендная доходность ранее выпущенных привилегированных акций выше, а стоимость значительно выше, чем у инструментов пополнения капитала, таких как вечные облигации и вторичные облигации. Кроме того, дивиденды по привилегированным акциям не имеют эффекта вычета до уплаты налогов, в то время как проценты по бессрочной облигации могут включаться в стоимость до уплаты налогов, а фактические расходы на финансирование после уплаты налогов ниже. Кроме того, регуляции поощряют банки улучшать качество капитала, и хотя привилегированные акции являются другим капиталом первого класса, их высокая дивидендная доходность продолжает оказывать давление на чистую прибыль.

Эксперты отметили, что в условиях сужения чистой процентной маржи банковской отрасли из-за снижения процентных ставок и улучшения нормативных требований к качеству капитала, выкуп привилегированных акций может освободить капитал и повысить коэффициент адекватности капитала и эффективность использования; Это способствует оптимизации капитальной структуры, снижению финансовой нагрузки и повышения операционной эффективности. Некоторые учреждения прогнозируют, что в 2026 году крупные банки могут проявить инициативу по выкупу отечественных привилегированных акций.

Everbright Securities считает, что операционные показатели банка в принципе стабильны, а кредитный «хороший старт» в начале 2026 года относительно умеренный, а годовое расширение баланса по-прежнему сохраняет определённую интенсивность, а давление на сужение маржи процентных ставок будет ослаблять по сравнению с годом, что станет сильной опорой для процентных доходов.

ETF Bank Huaxia (515020) — это ETF с самой низкой комплексной ставкой, отслеживающий индекс China Securities Bank Index (399986) и его фидер-фонд класса A 008298; Фидер-фонд класса C 008299; Подключитесь к классу D 024642.

Ежедневные экономические новости