Предупреждение! Глобальный дефицит оптоволокна достиг 30%! Четыре крупнейшие компании Китая монополизируют 60% рынка!

В этом году 8 февраля я опубликовал статью о том, что обнаружил следующий тренд: оптический модуль CPO! [淘股吧]
А это новая главная тенденция — оптоволоконные кабели!
Ключевая причина — мировой дефицит оптоволокна составляет 30–40%! Цены меняются «каждый день»!

И более того, лидеры рынка в США по оптоволоконным кабелям — Corning! За 10 месяцев выросли в 5 раз! Рыночная капитализация достигла 1 трлн долларов!

Многие, увидев высокие цены, пишут аналитические отчёты и говорят, что снова кто-то «подхватит» рынок! Но если следовать тренду и исследовать компании, не изучая их, как можно понять, кто лидер? Только при глубоком исследовании можно найти основную линию и ключевых игроков!
Более того, мы начали исследования ещё в декабре, а тренд появился в конце января! Как иначе было бы поймать момент? В более чем 500 секторах и 5000 компаниях — найти за 3 месяца взрывной тренд — это реально?

1. Может ли оптоволокно и кабели стать следующим CPO в 2026 году?

Недавний рынок оптоволоконных кабелей показывает эпическую перестройку спроса и предложения — цены меняются ежедневно, мощность производства достигает пределов, спрос взрывается, дефицит — беспрецедентен. Эти четыре фактора создают условия для суперциклов, сравнимых с CPO.

1. Быстрый обзор ключевых явлений
   Цены резко растут: цена на специальное оптоволокно 657 A2 превысила 100 юаней за км-волокон, обычное 652D — более 60 юаней за км, что на 50% выше минимальных значений 2024 года (40 юаней), и цена меняется «каждый день» — исторический максимум.
   Производственные мощности полностью задействованы: крупнейшие компании (长飞, 亨通, 中天, 烽火) работают на 100% мощности, при этом в экстремальных условиях возможен лишь небольшой прирост — 10-15%.
   Взрыв спроса: потребности AI-центров, беспилотных летательных аппаратов, проекта Bead в США — все вместе создают новые рынки, доля которых быстро растёт.
   Дефицит предложения: к 2026 году мировой дефицит мощностей достигнет 1.8 млрд км-волокон (дефицит — 16.4%), что значительно превышает показатели 2017–2018 годов (4.8%).

2. Почему это — «следующий CPO»?
   Оптоволокно и CPO очень похожи по четырём ключевым аспектам: спросу, ограничению предложения, ценовой эластичности и циклу рынка, но оптоволокно обладает более устойчивым спросом и более жёсткими ограничениями предложения:

• Спрос: CPO зависит только от внутренних связей AI-центров, а оптоволокно покрывает весь спектр — от AI-вычислительных кластеров, операторских магистралей, зарубежной инфраструктуры и специальных сценариев, что делает спрос более широким и устойчивым.
• Предложение: цикл расширения мощностей по производству «стержней» (棒) — 2–3 года, тогда как для CPO — 12–18 месяцев; сырье более ограничено, предложение — более жёсткое.
• Ценовая эластичность: текущая рентабельность отрасли — 18–22%, что на 50% ниже исторических максимумов (30%+), есть потенциал для восстановления, в то время как у CPO — около 40%, и потенциал для роста — менее 20%.
• Цикл рынка: сейчас — переходный этап от периода «разногласий и проверки» к «ускорению взрыва». В первом квартале 2026 года ожидается взрыв в показателях.
• Ключевая фраза: если CPO — это «нейроны» AI, то оптоволокно — это «сосуды» эпохи AI — без сосудов нейроны не смогут функционировать!

3. Цикл отрасли: точка перелома, восходящий тренд

• Спад (2018–2023): избыток мощностей, ценовые войны (цена на散纤 снизилась с 80 до менее 20 юаней), ликвидация малых и средних мощностей.
• Восходящий цикл (с 2026): концентрация лидеров (CR4 — более 60%), рациональное инвестирование в мощности. За рубежом — лидеры работают на полную мощность, глобальные поставки сокращаются.
• Последний сигнал: крупные госзаказы в Китае — лимит цен на оптоволокно значительно вырос (примерно до 70 юаней за км-волокон), что вдвое выше минимальных значений, подтверждая тренд на повышение цен.

2. Насколько велик дефицит? Глобальный дисбаланс спроса и предложения — беспрецедентен! Дефицит будет расти до 2027 года

1. Общий обзор глобального дефицита (единицы: млрд км-волокон в год)

Детальный анализ:

2. Почему дефицит продолжит расти?

• Спрос: тройной взрыв, необратимый
  — Спрос на AI-центры: один кластер — 10–20 тыс. км-волокон; к 2026 году — более 50 новых кластеров, что даст спрос более 5 млн км-волокон (вдвое больше 2025).
  — Проверка: в 2025 году у Corning, Fujikura, Preformed — полная загрузка мощностей во 2 квартале, закупки из Китая — подтверждение глобального спроса.
  — Беспилотные сети: по данным Cru, спрос в 2025 году — 50 млн км-волокон, а к 2026 — более 80 млн км (+60%), возможно, и выше (участие DJI, EHang и др. не полностью учтено).
  — Проект Bead в США: федеральное финансирование — 60 млрд долларов, требование — 100% покрытие оптоволокном, к 2026 году — около 40 млн км-волокон (5% глобального рынка).

• Предложение: сложности расширения мощностей
  — Ограничения по «стержням» (棒): производство — ключевой фактор, занимает 60% стоимости, цикл — 2–3 года, инвестиции — 20+ млрд юаней на 10 тыс. тонн.
  — Текущие мощности:
  — Китайские компании: 48 тыс. тонн/год, что даёт около 5 млрд км-волокон.
  — Максимально возможное расширение — ещё 10–15% (до 55–57 млрд км).
  — Проблемы расширения:
  — С 2025 года новых планов по «стержням» нет — долгий цикл окупаемости.
  — Международные гиганты (Corning, Fujikura) уже на пределе, закупки из Китая.
  — Вывод: дефицит более 16% (16.4%) вызывает рост цен примерно на 50%, что подтверждает рост цен на 150% (с 40 до 100 юаней за км-волокон). Дефицит сохранится до конца 2027 года, так как расширение мощностей по «стержням» завершится к тому времени.

3. Глубокий разбор драйверов: почему рост цен продолжится?

1. Спрос: три движущих силы, ключевой фактор — AI
   — Вычислительные мощности AI: аналогия с CPO — рост спроса на оптоволокно. В 2026 году — более 50 новых кластеров, каждый — 100 тыс. км-волокон.
   — Продукты: многомодовые (OM5), сверхнизкие потери (G.654.E), воздушные (空芯) — новые технологии.
   — Данные: спрос на оптоволокно в дата-центрах — +75.9% в 2025, +60% в 2026.
   — За рубежом: проекты в США (Bead) и Европе — спрос растёт, закупки у Corning и Fujikura — подтверждение.
   — Внутренний рынок: операторы увеличивают заказы, новые сценарии (например, беспилотники) требуют лёгких и устойчивых к помехам кабелей, цены — очень чувствительны.

2. Предложение: узкое место — «стержни» (棒)
   — Ограничения: расширение — 2–3 года, инвестиции — 20 млрд юаней на 10 тыс. тонн.
   — Максимальный потенциал: при текущем спросе — 12.8 млрд км-волокон, а мощностей — 11 млрд, дефицит — 1.8 млрд км.
   — В сравнении с 2017 годом: дефицит — 16.4%, что значительно выше предыдущего цикла (4.8%), рост цен — более устойчивый, ожидается сохранение высокого уровня до 2027 года.

4. Глобальный рынок и ситуация в Китае: доля производства в Китае — 64%, экспорт — +10–15% премии

1. Общий обзор рынка

2. Цены в Китае и за рубежом (Q4 2025)
   Ключевое: экспортные цены — на 10–15% выше внутренних, но в новых рынках (беспилотники, AI) — внутренние цены приближаются к экспортным, и зависимость от экспорта снижается.
   Доля экспорта у ведущих компаний: 长飞, 亨通, 中天 — 30%, 28%, 25%, но в новых сегментах — 65%, 62%, 60%, что обеспечивает более высокую рентабельность внутри страны.

3. Топ-10 компаний по оптоволоконным кабелям — рыночная доля
   Ключевой тренд: доля китайских производителей выросла с 50% в 2024 до 58.5% в 2026, а американские компании — снизились из-за зависимости от Bead, что делает Китай крупнейшим бенефициаром.

5. Взрыв AI и оптоволокна — главный выигрыш для Китая! Почему именно Китай?

1. Доля производства — 64% в мире
   Китай занимает лидирующие позиции по объёмам производства оптоволокна, значительно превосходя США (10%), Японию (8%) и Европу (12%).
   Крупнейшие компании (长飞, 亨通, 中天, 烽火) — 38% мирового объёма, что делает их ключевыми игроками.
2. Преимущества всей цепочки производства (по сравнению с CPO)
3. Технологические прорывы: воздушное (空芯) оптоволокно — прорыв в технологии
   — 长飞 уже реализует коммерческое применение воздушных волокон, выиграв госзаказ в Гуандуне (цена — не более 33 000 юаней за км-волокон).
   — 亨通 расширяет производство передовых материалов, выпускает высокопроизводительные воздушные волокна.
   — 中天 помогает зарубежным операторам внедрять технологии воздушных волокон, участвует в первых в мире экспериментах по квантовой невидимости.
   — Воздушное волокно станет «второй кривой» спроса, аналогично переходу CPO с 800G на 1.6T.

6. В поисках ключевых лидеров: сравнение с оптическими модулями (CPO)

• Технологии: обновление происходит очень быстро (1–2 года), рынок — «импульсный» (три волны роста с последующей коррекцией), важна первая поставка 1.6T/3.2T.
• Оптоволокно: капиталоёмкое, медленное расширение, рынок — «длинный цикл» (2–3 года), ключевые факторы — мощность по «стержням» и доля высокотехнологичных продуктов.
• Стратегия: сектор оптоволокна может показывать более стабильный рост в конце, подходит для «не гоняться за вершинами, ждать коррекции и держать до конца 2026».
• Выбор акций: по формуле — собственное производство «стержней» + доля зарубежных/новых рынков (маржа) + воздушные технологии (оценка).

Общий вывод: следующий «суперцикл» оптоволоконных кабелей уже начался!
Рынок — не просто цикл повышения цен, а фундаментальная перестройка спроса и предложения. Это не просто циклическое производство, а технологическая инфраструктура с ростом в области вычислительных мощностей.

• Доля операторов снижается (<40%), а AI, беспилотники и экспорт становятся драйверами, меняющими ценовую политику.
• Ограничения по «стержням» определяют, что рост цен — не краткосрочный импульс, а длительный тренд на 2–3 года.
• Китайская цепочка — благодаря стоимости и технологиям — становится крупнейшим глобальным игроком в инфраструктуре вычислительных мощностей.

Понимаете ли вы, что это — тренд, движимый индустрией? Можно ли считать его устойчивым? Что делать? Кто лидер? Почему именно он? (Это — размышления о рынке, а не инвестиционные советы! Не рекомендуется к действию!)

Поставьте лайк, поделитесь и оставьте комментарий: Внимание! Глобальный дефицит оптоволокна — 30%! Китайские гиганты контролируют 60% рынка! (Также, чтобы я мог вам помочь, все ответы и услуги — только после полной перезагрузки системы!)

Это — личные аналитические заметки, инвестиции связаны с риском, будьте осторожны! Планирование не всегда быстрее рынка, всё зависит от ситуации. Статья — личное мнение и запись, не является рекомендацией. Торгуйте на свой страх и риск!
(Подготовка и сбор данных — нелёгкое дело, ваша поддержка — лайки, репосты и комментарии — мотивируют нас. Спасибо!)