Движение американского рынка застряло в состоянии стабильности: проверка инвестиций в ИИ станет ключевым в 2026 году

После сильного роста в предыдущие два года американские акции сейчас находятся в деликатном периоде равновесия. Индекс Nasdaq уже несколько месяцев торгуется в боковом направлении, что отражает не спад рынка, а активную корректировку «времени для пространства». Будучи самым важным фондовым рынком мира, стабильность американских фондовых трендов в определённой степени стала коллективным выбором для инвесторов.

Стабильный рынок, поддерживаемый макрополитикой

С точки зрения макроэкономической среды, американские акции сейчас находятся в цикле снижения процентных ставок, а монетарная политика относительно мягкая, что обеспечивает поддержку фондовому рынку. В то же время промежуточные выборы 2024 года подошли к концу, и неопределённость политического цикла значительно снизилась. В такой политической среде вероятность значительной корректировки относительно низкая. Хотя событие «чёрного лебедя» трудно предсказать, с точки зрения существующих фундаментальных показателей тенденция акций США относительно стабильна. Эта стабильность проявляется проявлением силы рынка для долгосрочного роста.

Инвестиции в инфраструктуру ИИ огромны, но рост слабый

Что действительно беспокоит рынок, так это отсутствие чёткого нового двигателя роста. За последние два года область ИИ привлекла почти триллион долларов инвестиций, и строительство инфраструктуры в значительной степени завершено. Однако существует серьёзное несоответствие между фактическим результатом и масштабом ввода — хотя крупные языковые модели привлекли широкое внимание, их повышение производительности ограничено, а рыночный энтузиазм значительно снизился.

Подходящая метафора — нынешняя ситуация: построена высокоскоростная инфраструктура, но настоящие действующие машины пока не видны. Индустрия ИИ, которая потратила столь огромные средства на строительство, трудно доказать истинную коммерческую ценность этих инвестиций, если она остаётся на уровне текстовых приложений. Это состояние «ожидания» становится глубокой причиной стабильной тенденции американских акций.

Вождение: проверка реальности для индустрии ИИ

Ключ к преодолению этой дилеммы заключается в реализации реальных приложений ИИ, особенно тех, что обладают возможностями физического взаимодействия. В этом измерении беспилотная технология Tesla стала центром внимания рынка. Если беспилотное вождение способно обеспечить масштабную коммерческую эксплуатацию, это означает, что ИИ действительно вошёл на стадию физического взаимодействия в реальном мире с теоретического уровня.

Ценность беспилотного вождения отражается не только в самом технологическом прорыве, но и в производной бизнес-модели — беспилотном такси. Как только этот замкнутый круг бизнеса начнёт работать, история ИИ может измениться от «инвестиции в инфраструктуру» к «реальной бизнес-прибыли». В это время тенденция акций США также будет поддерживаться реальным темпом роста.

2026: Переломный момент индустрии ИИ и будущее акций США

Обратный сценарий тоже заслуживает осторожности. Если ИИ продолжит не проверять в реальных приложениях, триллионы долларов в прошлом могут стать значимыми «плохими долгами» — аналогично незавершённым проектам на рынке недвижимости. Когда это произойдёт, не только фондовый рынок США окажется в опасности, но и глобальный рынок столкнётся с цепочным шоком.

Таким образом, 2026 год является критичным периодом проверки для всей индустрии ИИ и даже для фондового рынка США. Прогресс беспилотного вождения, новые сценарии применения крупных языковых моделей и реальная отдача от инвестиций в ИИ станут ключевыми факторами, определяющими направление будущих трендов акций США. Смогут ли акции США продолжать расти, зависит от того, сможет ли индустрия ИИ преодолеть ключевой барьер — от «строительства шоссе» к «реальной эксплуатации».