Образец сегментации дочерних финансовых продуктов: миграция огромных капиталов, компромиссы и прорывы

По мере того как темп смягчения ликвидности в секторе макроэкономики продолжается, последовательное снижение процентных ставок по депозитам глубоко изменило баланс отечественных жителей. За последние несколько лет вера в жёсткий обмен защитой основной долги и процентов постепенно ослабла с переходом макроцикла, и когда процентная ставка крупных депозитных сертификатов не достигает даже некоторых показателей инфляции, огромные фонды вынуждены искать новые места обитания.

Эта миграция богатства, известная как «перемещение депозитов», является основным источником прироста в нынешней индустрии управления крупными активами.

Будучи центром управления капиталом, возникшим из коммерческих банков, дочерние компании по управлению капиталом естественным образом стали первым пулом предприятий для такого огромного переполнения капитала.

Если посмотреть на последние отраслевые данные, эволюция рынка оказалась гораздо более радикальной, чем ожидалосьВзяв 5 учебных заведений в качестве примера, формируется чёткая продвинутая основная линия —

Trade Wind отметил, что по состоянию на 26 февраля SPDB Wealth Management, Suyin Wealth Management, Hangzhou Bank Wealth Management, Qingyin Wealth Management и дочерние компании FABA Wealth Management с опытом совместного предприятия объявили о масштабах продукции в 2025 году;

Общий масштаб управления капиталом вышеупомянутых компаний достиг 3,19 триллиона юаней, что на 24,21% рост по сравнению с прошлым годом, а темп роста отдельных учреждений даже близок к 40%.

За цифровым всплеском отрасль переживает глубокую реконструкцию.

От повторного изучения и оценки атрибутов капитала до повышения эффективности активов, а затем до прорыва и прорыва каналов, логический замкнутый цикл с «источником, назначением и каналом» фондов как тёмной линией составляет реальную картину текущего субрынка управления капиталом.

Базовый диск с фиксированным доходом

Хотя акции A-акций в 2025 году выйдут из умеренного «медленного бычьего» рынка, а рынок облигаций будет демонстрировать циклические шоки и колебания, с точки зрения продуктовой структуры выборочных учреждений, доля продуктов с фиксированным доходом всё равно демонстрирует подавляющее абсолютное преимущество.

Trade Wind отметил, что среди вышеупомянутых подпродуктов управления капиталом продукты Faba Agricultural Bank Wealth Management составили 100%, Qingyin Wealth Management — 99,98%, SPDB Wealth Management — 99,91%, а Hangzhou Bank Wealth Management также поддерживал высокий уровень — 99,22%; Что касается активов, доля акций SPDB Wealth Management, Suyin Wealth Management и Qingyin Wealth Management немного снизилась.

Данные Zhongtai Securities Research Report также подтверждают эту тенденцию.

В отчёте брокерских исследований отмечается, что в структуре инвестиционных активов продуктов управления капиталом, на которые повлияло снижение доли активов облигаций, доля облигаций, межбанковских депозитных сертификатов и нестандартизированных долговых активов к концу 2025 года снизится на 3,71 процентных пункта до 57,03%;

Однако в то же время доля акционерных активов снизилась всего на 0,68 процентных пункта с начала года до 1,90%.

В контексте эффекта заработка на фондовом рынке, почему средства не переходили в акции?

Сотрудник финансового консалтингового учреждения отметил в интервью Trade Wind Analysis, что это связано с тем, что аппетит к риску самой клиентской группы, с которой сталкивается управление капиталом банка, крайне низок: «клиенты не выносят высокой волатильности и высокого снижения». Хотя это бычий рынок, им трудно вынести риск роста своего капитала. ”

Человек отметил, что такой выбор не редкость в стабильной работе финансовых учреждений.

«Это можно сравнить с использованием OCI (других счетов с комплексным доходом) брокерами.» Человек сказал: «Брокерские компании, которые успешно работали в самодеятельности, не будут использовать OCI так часто, как на медленном бычьем рынке, как в предыдущие два года, но проявят инициативу и будут использовать возможности; Однако некоторые брокерские компании со средними уровнями увеличивают распределение OCI на бычьем рынке, что полностью не учитывается для стабильной работы. ”

Помимо активной защиты, под внешним видом данных скрыта ещё одна стратегия.

Один из опрошенных лиц по публичному размещению заявок сказал:Дочерняя компания по управлению капиталом также может увеличить свою позицию в активах за счёт распределения государственных средств, но это не отражено в категории прямых инвестиций баланса.

«Управление банковским капиталом действительно значительно сокращается, и прямые инвестиции в акции действительно сокращаются.» Человек отметил: «При нынешнем уровне только прямые инвестиции в акции и чисто фонды акций могут рассматриваться как увеличение объёма собственных активов.» База вторичных облигаций и первичных облигаций по-прежнему остаются по сути активами с фиксированным доходом. Это равносильно тому, что они тайно реализуют улучшение своих позиций активов, основанных на акциях, посредством государственных инвестиций. ”

Однако, независимо от того, какой путь выбран, стабильность остаётся неизменной главной темой управления капиталом банков.

Единая форма «99% чистого фиксированного дохода» также может быть направлена на точное распределение крупных дополнительных средств.

Институт исследований ценных бумаг Huatai оценивает, что шкала погашения депозитов более 1 года в 2026 году составит около 50 триллионов юаней, что на 10 триллионов юаней больше по сравнению с 2025 годом, из которых наибольшее снижение будет продлеваемой процентной ставкой двухлетних и трёхлетних долговых вкладов, а «движущий» эффект будет наиболее сильным.

Согласно данным Tianfeng Securities, среди 180 триллионов юаней срочных депозитов в стране шкала погашения в 2026 году составит примерно 107–114 триллионов юаней.

На данном этапе подавляющее большинство дополнительных средств, поступающих в дочернюю компанию по управлению капиталом, поступает за счёт перелива сбережений в балансе. Основной спрос этой части клиентской базы — не выигрывать прирост капитала, а искать стабильные «альтернативы сбережениям».

После столкновения с волатильностью рынка облигаций и волной чистых разрывов в управлении капиталом инвесторы стали более чувствительны к снижению чистого капитала, чем когда-либо, что заставляет управляющих капиталом пересмотреть ограничения на стороне обязательств.

В условиях общего «дефицита активов» активы с высоким процентом и качества активов становятся всё более дефицитными. Поскольку фонды жаждут уверенности, управляющие капиталом должны безоговорочно направлять свои ресурсы на активы с низкой волатильностью. Даже если часть эластичности дохода жертвуется, необходимо сгладить чистую стоимость, сделав толстый коврик для защиты купонов.

Стабилизация абсолютной отдачи остаётся основным правилом выживания на данном этапе.

Займите публичное размещение акций

Что касается конкретного выбора активов, то явная тенденция заключается в том, что дочерняя компания по управлению капиталом увеличивает государственные средства в больших масштабах.

Данные — самое интуитивное проявление.

В 2025 году доля Suyin Wealth Management, распределяющих государственные средства, вырастет с 0,5% до 6,22%, Hangzhou Bank Wealth Management — с 4,28% до 7,21%, SPDB Wealth Management — с 0,64% до 3,41%, Faba Agricultural Bank Wealth Management — с 0,27% до 3,44%, а Qingyin Wealth Management долгое время останется на высоком уровне 15,78%.

В условиях текущего дефицита активов заимствование государственных средств стало очень практичнымРациональный аутсорсинг”。

Инвестиционная исследовательская система дочерней компании по управлению капиталом возникла из кредитной культуры, а её преимущества заключаются в кредитном поглощении и анализе макропроцентных ставок, а также в условиях быстрого спроса на крупные фонды для наращивания позиций, а также структуры подразделений, таких как пассивные индексные ETF,Внутренние команды часто сталкиваются с ограниченным радиусом пропускной способности и недостатками эффективности транзакций。

Один из сотрудников по управлению капиталом в акционерном банке откровенно сказал Синфэну, что раньше продукты управления капиталом в основном инвестировали в облигации, а исследовательские возможности — на облигациях.

«С прошлого года рынок акций улучшился, и дети в сфере управления капиталом также хотят выпускать дополнительные взвешенные продукты, но прямые инвестиции в отдельные акции вынуждены выдерживать слишком сильные колебания чистой стоимости. Фонд распределения инвестирует не только в акции, но и не колеблется так резко, как покупка акций в одиночку, а у фонда есть профессиональный управляющий, что работает относительно без проблем. Сказал человек.

Упомянутые выше сотрудники общественного фонда также усилили ограничения кадровой структуры пассатов.

Человек отметил, что в настоящее время основная часть управления капиталом по-прежнему является управлением капиталом с фиксированным доходом, а сфера инвестиций управляющих фондами обычно включает только облигации, облигационные ETF и фонды облигаций.

Помимо взаимодополнения инвестиционных и исследовательских возможностей, ликвидные и налоговые преимущества также являются основными движущими силами для управления капиталом для принятия публичных предложений;

В частности, краткосрочные облигационные фонды и межбанковские индексные фонды депозитных сертификатов становятся важными инструментами для субдепозитов управления капиталом для хранения ликвидных позиций.

«Публичные предложения имеют налоговые льготы, и во многих случаях можно отправить десятки BP.» Упомянутое выше консалтинговое агентство заявило: «Прямая торговля облигациями не обязательно имеет контрагента, и открытые публичные фонды вполне могут соответствовать требованиям ликвидности по масштабным подпискам и выкупу управления капиталом.» Когда реально не хватает денег для оплаты, уже слишком поздно продавать долги, но появление фонда выкупа для получения наличных позиций происходит очень быстро. ”

Просто одного публичного размещения недостаточно, чтобы построить абсолютный рв.

В условиях однородного чистого фиксированного дохода всё ещё необходимо отшлифовать асимметричное конкурентное преимущество, чтобы иметь победителя и проигравшего, которые определяют долгосрочное место.

Решающее сражение в графстве

Помимо договорённости со стороны активов, на стороне канала происходят более ожесточённые секретные войны.

Анализируя данные 5 выборочных учреждений, скорость расширения масштаба показывает значительный недостаток:

Среди них Hangzhou Bank Wealth Management вырос на 38,53% и превысил отметку в 600 миллиардов юаней, масштаб Suyin Wealth Management вырос на 30,48% до 826,159 миллиарда юаней, а управление капиталом Faba Agricultural Bank также достигло скачка на 202,04%;

В отличие от этого, Qingyin Wealth Management, которая также является дочерней компанией по управлению капиталом городских коммерческих банков, выросла лишь незначительно — с 199,326 миллиарда юаней до 205,613 миллиарда юаней, при темпе роста до 3,15%, что почти застопорилось.

Контраст данных раскрывает жестокую логику выживания.

Благодаря усилиям крупных банков и акционерных банков, уровень проникновения состоятельных клиентов в города первого и второго эшелонса достиг потолка. В Красном море запасов стоимость привлечения клиентов выросла, а инволюция доходов продукции стала очень горячей.

Настоящее пространство сместилось на огромный рынок округа.

С учётом активной экономики округа и роста доходов спрос на управление капиталом на падающем рынке находится на грани вспышки. Тот, кто возьмёт на себя лидерство в внедрении высококачественных продуктов управления капиталом с низкой волатильностью в ухудшающиеся каналы, сможет пожинать дивиденды времени.

Для дочерней компании городского коммерческого банка по управлению капиталом существуют естественные географические ограничения в отделениях материнского банка, и прорыв заключается в расширении сети консигнаций. Однако из-за того, что большинство сельских коммерческих и деревенских банков не получили лицензии на управление капиталом, чтобы удержать средства своих клиентов от поглощения крупными банками, им срочно необходимо внедрить внешние высококачественные продукты управления капиталом. Этот двусторонний рывок способствовал протонению канала.

Высокий рост Hangzhou Bank Wealth Management и Suyin Wealth Management выигрывает от продвижения этой стратегии:

По состоянию на декабрь 2025 года Hangzhou Bank Wealth Management расширил количество распределительных агентств до 223 (69 городских коммерческих банков, 111 сельских коммерческих банков и 22 сельских кредитных кооператива). В начале 2026 года будет более 270 кооперативных учреждений, а сеть расширится на Чунцин, Фуцзянь, Сычуань и другие уезды.

Он принимает «двухколёсный привод» для углубления сотрудничества между крупными банками, одновременно продвигая гибель городских и сельских коммерческих банков и строя пирамидальную структуру продуктов для низкорисковых предпочтений на уровне округа.

Темпы падения Suyin Wealth Management также устойчивы.

В феврале 2026 года был добавлен Jiangsu Jurong Rural Commercial Bank в качестве торгового агентства, и сфера сотрудничества распространилась на многие уезды Чжэцзяна.

Чтобы соответствовать восприятию падающего рынка, Suyin Wealth Management создала мультиактивную продуктовую систему «Xin+», которая интуитивно показывает лестницу повышения волатильности и часто проводит мероприятия по взаимодействию с инвесторами, чтобы глубоко охватить низовую аудиторию.

Сегодня железный закон «канал — король» вновь подтверждён. Сильная сеть консигнационных перевозок приносит недорогие средства и создаёт барьер против экономических колебаний в одном регионе, в то время как учреждения, не имеющие широкой доступности каналов и способности к погружению, сталкиваются с серьёзным трудом.

Эффект Мэтью на субрынке управления капиталом ускоряется.Будущая конкуренция — это не только противостояние инвестиционных возможностей, но и всестороннее соперничество между охватом канала и клиентскими операциями.

Оглядываясь на сегодняшний подрынок управления капиталом, мы видим тенденцию, которая следует за потоком средств. В эпоху акций «победитель получает всё» дифференциация финансовых ресурсов только начинается, и только те, кто может дать лучшие ответы в тесте на эффективность и способности, могут быть непобедимы.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок рискован, и инвестиции должны быть осторожны. Данная статья не является личным инвестиционным советом и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли мнения, мнения или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.