东方财富财经早餐 27 февраля, пятница

Ежедневные выборы

Министерство торговли отреагировало на консультации по экономике и торговле между Китаем и США:

Министерство торговли провело регулярную пресс-конференцию 26 февраля. В ответ на вопросы о шестом раунде экономических и торговых консультаций между Китаем и США, который состоится в ближайшем будущем, Хэ Юнцянь, представитель Министерства торговли, заявил, что Китай и Соединённые Штаты продолжают поддерживать коммуникацию на всех уровнях через механизм экономических и торговых консультаций между Китаем и США. Китай готов работать с Соединёнными Штатами для совместной реализации и поддержания консенсуса, достигнутого на встрече глав двух государств в Пусане и на звонке 4 февраля, надлежащим образом урегулировать разногласия и расширять практическое сотрудничество через равные консультации.Поддерживать здоровые, стабильные и устойчивые экономические и торговые отношения между Китаем и Соединёнными Штатами, а также приносить пользу обеим странам и миру。

Китайские AI-вызовы впервые превзошли США:

Данные OpenRouter, крупнейшей в мире платформы для агрегации API моделей ИИ, показывают, что на неделе с 9 по 15 числа,Китайская модель впервые превзошла американскую модель в 2,94 триллиона токенов с 4,12 триллиона токенов под названием。 За неделю с 16 по 22 числа еженедельный объём коллов китайской модели вырос до 5,16 триллиона токенов, что на трёхнедельный рост составил 127%, тогда как количество американских моделей за тот же период сократилось до 2,7 триллиона токенов. Среди пяти лидеров по количеству платформ четыре — китайские производители: MiniMax M2.5, KimiK2.5 от Moon Dark Side, GLM-5 от Zhipu и V3.2 от DeepSeek. Вместе эти четыре модели составляют 85,7% от общего числа вызовов в топ-5.

Несколько компаний отреагировали на приостановку в ЗимбабвеЛитийЭкспорт рудников:

Министерство горнодобывающей промышленности Зимбабве недавно объявило о приостановке всех экспортов сырой руды и литиевого концентрата (включая товары в транзите). Журналисты СМИ узнали о China Mining Resources и Yahua Group,ЗимбабвеЛитийЗапрет на экспорт шахт является поэтапной мерой и, как ожидается, возобновится в течение 1–4 недель не раньшеВ настоящее время запасы сырья компании достаточны, а влияние на производство и эксплуатацию ограничено. Сотрудник отдела ценных бумаг группы Yahua сообщил, что предприятия с горнодобывающими правами и заводами по переработке полезных ископаемых могут подать заявку на экспорт после подачи дополнительных материалов, и компания в настоящее время готовится к подаче материалов; China Mining Resources заявила, что в будущем будет новый процесс одобрения, и, по оценкам, этот запрет может появиться в течение месяца и продлиться недолго, в зависимости от реализации одобрения.

Хранилище полностью доступно для рынка продавца:

По данным Wccftech и других, ссылаясь на южнокорейский сайт Dealsite,Эппл****Подразделение Samsung DS окончательно сформировано для серии iPhone 17 (Полупроводникиотдел) LPDDR5X заказ, и цена удвоилась по сравнению с предыдущим。 Apple также недавно провела экстренную встречу с отделом DS Samsung для обсуждения договорённостей поставок на первую половину этого года для обеспечения стабильности цепочки поставок. По словам источника в полупроводниковой отрасли: «Изначально подразделение Samsung DS стремилось увеличить котировку на 60%. В первом раунде переговоров компания сначала сообщила о 100% повышении, чтобы проверить свои намерения, но не ожидалось, что Apple примет это напрямую, чтобы обеспечить прямое принятие запасов и окончательное утверждение цены. ”

Нефть：

Согласно сообщениям СМИ, последние новости показывают, чтоСаудовская Аравия увеличивает добычу и экспорт нефти в качестве резервного плана для эскалации геополитической ситуации на Ближнем Востоке。 В июне прошлого года Саудовская Аравия увеличила экспорт нефти примерно на 500 000 баррелей в день и отправила больше сырой нефти за границу для хранения. Источники объяснили, что Саудовская Аравия увеличила добычу нефти в ответ на чрезвычайное положение, чтобы стимулировать экспорт. Один из источников заявил, что если ничего неожиданного не произойдёт, Саудовская Аравия постепенно сократит свои планы и после этого сократит добычу нефти, чтобы выполнить квоту страны в ОПЕК+.

Курс юаня：

Сразу после праздника Весеннего фестиваля курс юаня вызвал сильный рыночный раунд. Всего за три торговых дня обменные курсы юаня на рынке и в оффшоре по отношению к доллару США быстро выросли.Поэтапное укрепление составило около 600 базисных пунктов, оба прорвались через отметки 6,87, 6,85 и даже 6,83, новый максимум с апреля 2023 года. Ряд интервьюируемых считают, что текущее повышение цен поддерживается фундаментальными показателями и реальным спросом предприятий, и это всё ещё разумный диапазон, при этом ожидается, что вероятность внешнего вмешательства регулирующих органов невелика.

ВыводБезопасность пищевых продуктов：

Журналист узнал с пресс-конференции, проведённой Государственным управлением по регулированию рынка 26 числа, что «Правила о надзоре и управлении выполнением основной ответственности за безопасность пищевых продуктов операторами онлайн-кейтеринговых услуг» будут официально введены в силу 1 июня. «Регламенты» уточняют управленческие обязанности платформ для доставки еды по всей цепочке проверки квалификации продавцов, информационной рекламы, контроля процессов, устранения проблем и т.д.Платформы на вынос обязаны отвечать за подачу документов, управлять при запуске и выполняться во время работы, эффективно внедряет ответственность за безопасность пищевых продуктов во все звена, каждый процесс и каждое решение о работе платформы.

Трансграничное межбанковское финансирование в юанях**：**

Народный банк Китая выпустил уведомление по вопросам, связанным с трансграничным межбанковским финансированием в юанях для банковских финансовых учреждений. В уведомлении предлагалось,Поддержка отечественных банков в соблюдении рыночного спроса и осуществлении трансграничного межбанковского финансирования в юанях в соответствии с принципами соблюдения законодательства и контролируемых рисков。 Внутренние банки, финансируемые Китаем, полностью принадлежащие иностранцам и совместные предприятия китайско-иностранного предприятия должны единообразно управляться головным офисом банка, и в соответствии с принципом содержания над формой все трансграничные межбанковские финансы в юанях должны быть включены в сферу управления, а механизмы управления рисками и внутреннего контроля должны быть созданы и надёжны.

Горячие темы

Облачные вычисления：

Несколько дней назад Hetzner, один из крупнейших операторов дата-центров и облачных сервисов Европы, объявил, что из-за «резкого роста затрат во многих сферах IT»,Компания повысит котировку на все товары и услуги с 1 апреля 2026 года, включая облачные сервисы, выделенные серверы, хранилища и балансировщики нагрузки и т.д., многие продукты значительно выросли. Изменение цены повлияет на новые заказы и существующих абонентов в дата-центрах компании в Европе, США и Сингапуре.

Программирование на основе искусственного интеллекта：

Публичная бета-версия HUAWEI CLOUD CodeArts была выпущена 26 числа, в основном предоставляя разработчикам и предприятиям интеллектуальные решения для программирования с инженерными возможностями. Согласно сообщениям,HUAWEI CLOUD Code Channel — это ИИ-кодный агент, основанный на 100-миллиардной кодовой базе Huawei。 Он интегрирует большие модели, IDE и независимые модели разработки, охватывая технологии кодирования на основе ИИ, такие как генерация кода, вопросы и ответы на R&D знания, а также генерация модульных тестовых кейсов, а также связан с открытыми моделями GLM-5.0, DeepSeek-V3.2 и саморазработанными моделями Huawei, а также предоставляет эксклюзивные модели HarmonyOS**。**

Волоконная оптика：

С точки зрения комплексного рынка,Современная сила концепции оптического волокна заключается в изменении отношений спроса и предложения в оптической волоконной отрасли。 Huatai Securities отметила, что со стороны спроса оптоволоконная отрасль сталкивается с высоким спросом на глобальные дата-центры и дроны на базе искусственного интеллекта (в основном военные FPV-дроны для оптического волокна A2). Со стороны предложения мировой уровень использования оптических волоконных преформов — ключевых материалов для производства оптических волокон — может достичь пика, но цикл расширения оптических стержней длится (около 2 лет), и производственные мощности отрасли могут не суспензировать быстро увеличиться в краткосрочной перспективе.

Вычислительное оборудование：

Ранним утром 26-го числа по пекинскому времени последний финансовый отчёт, опубликованный NVIDIA, мировым «лидером ИИ», показал, чтоВыручка в четвертом квартале 2026 финансового года составила $68,1 миллиарда, что на значительный рост на 73% по сравнению с прошлым годом и превышает ожидания аналитиков в $65,684 миллиарда。 В то же время прогнозы по эффективности Nvidia превзошли рыночные ожидания, значительно снизив опасения по поводу «пузыря ИИ» и доказывая, что спрос на ИИ остаётся сильным.

Газотурбины：

CITIC Construction Investment отметила в последнем исследовательском отчёте, что строительство AIDC вступило в период быстрого роста.Оценивается, что CAGR спроса на электроэнергию, вызванный спросом на ИИ в США с 2025 по 2028 год, составит около 55%, а совокупный спрос в ближайшие три года превысит 150 ГВтГазовые турбины стали предпочтительным решением основного источника питания AIDC благодаря быстрой реакции, высокой адаптивности мощности, низким затратам на выработку электроэнергии и высокой надёжностью.

Экологически чисто：

Две сессии Всекитайского собрания народных представителей состоятся в 2026 году, и на рассмотрение будет представлен ряд проектов законов, включая проект экологического и экологического кодекса.Этот кодекс стал вторым законом в Китае, названным в честь «Кодекса»., охватывая предотвращение и контроль загрязнения, экологическую охрану, зелёное и низкоуглеродное развитие и т.д.

Оборудование сетки：

Согласно сообщениям иностранных СМИ, ссылающихся на иностранные СМИ, американские технологические гиганты, такие как Amazon, Google, Meta, OpenAI и Oracle, соберутся в Белом доме 4 марта, чтобы официально подписать «Обязательство по защите налогоплательщиков», объявленное Трампом в своей речи о положении страны. Представитель Белого дома заявил: «Согласно этому плану,Крупные технологические компании станут новымиИскусственный интеллектЦентры обработки данныхСобирайте, привозите или покупайте свои собственныеЭлектричество****Снабжение, тем самым гарантируя, что счета за электроэнергию американцев не увеличиваются по мере роста спроса. ”

Жёсткие ножи：

Согласно сообщениям СМИ. После праздника цена на сырье из вольфрама продолжила стремительно расти, вольфрамовый порошок превысил 1800 юаней/кг, инструментальная промышленность открыла новый раунд концентрированного роста цен, а акции Huarui Precision, акции Xinrui и другие последовательно повышали цены на продукцию после праздника. Журналисты СМИ узнали от инсайдеров отрасли, что в настоящее время некоторые ведущие компании по производству ножей заполнены производственными мощностями, переваривая накопившиеся заказы во время праздника Весны.Цикл доставки продукции был продлён с более чем 1 месяца до 2-3 месяцев。

Новости компании

Акции VeriSilicon: В 2025 году компания достигнет операционной прибыли в размере 3,152 миллиарда юаней, что на 35,77% рост по сравнению с прошлым годом;Чистый убыток, причисляющийся владельцам материнской компании, составил 528 миллионов юаней, чистый убыток в 601 миллион юаней за тот же период прошлого года. За весь 2025 год новые заказы компании составят 5,960 миллиарда юаней, что на 103,41% больше по сравнению с прошлым годом, из которых заказы на вычислительные мощности ИИ составят более 73%, а заказы на обработку данных — более 50%.

Байду****Группа：Выручка в четвертом квартале составила 32,74 миллиарда юаней., рост на 5% по сравнению с предыдущим выражением, а рыночная оценка составляет 32,66 миллиарда юаней. Группа Baidu сообщила, что её чистая прибыль вне GAAP в четвертом квартале прошлого года составила 3,9 миллиарда юаней. В четвертом квартале 2025 года доход от интеллектуальной облачной инфраструктуры составил 5,8 миллиарда юаней, а доход от подписок от высокопроизводительных вычислительных устройств с использованием искусственного интеллекта вырос на 143% по сравнению с прошлым годом.

Акции Пуран: В 2025 году общий операционный доход составит 2,32 миллиарда юаней, что на 28,62% рост в годовом выражении;Чистая прибыль составила 208 миллионов юаней, что на 28,79% меньше по сравнению с прошлым годом。 В 2025 году, чтобы консолидировать и расширить основные конкурентные преимущества компании, компания продолжит итеративно оптимизировать свои продукты на чипах памяти и предисследовательские технологии следующего поколения, одновременно увеличивая инвестиции в исследования и разработки в чипы «storage +».

Филипп: Компания обеспокоена недавним вниманием рынка к электронной ткани и её применению в производстве электронных цепей, а ультратонкие кварцевые электронные тканевые изделия, разработанные компанией, находятся на стадии малых партий тестирования клиентов и сертификации конечных заказчиков. КомпанияОжидается, что доходы от кварцевой электронной ткани составят около 5% от общего операционного дохода компании в 2025 году(Не проверено).

Китайский торговый пароход: Производство и работа компании в последнее время были в норме. Под влиянием различных факторов, влияющих на структуру спроса и предложения рынка,Международный рынок танкеров продолжает расти, а цены на активы танкеров значительно выросли； Благодаря сильному спросу на сухие балкеры, такие как Кейп-оф-Добрую Надежду и Панама, индекс BDI также превзошёл отраслевые ожидания в межсезонье Весеннего фестиваля.

Shanghai Electric Power Co., Ltd: Основные вопросы компании, находящиеся на стадии планирования, следующие: Во-первых, чтобы сосредоточиться на основном бизнесе, компания планирует продать весь капитал вторичной дочерней компании Huangshi Supply Chain Management Co., Ltd. фактическому контролёру компании; Во-вторых, Kunshan Huli Microelectronics Co., Ltd., полностью принадлежащая дочерняя компания компании, планирует приобрести права на использование земли и здания у независимой третьей стороны, а также построить новый проект производства печатных плат и вспомогательные мощности (далее — «Новый проект Huli Microelectronics»); В-третьих, компания планирует выкупить весь капитал независимой третьей компании по производству складов и использовать её землю и здания для производственных мощностей.В новом проекте Huli Microelectronics существуют серьёзные неопределённости。

Пэкче Шэньчжоу: Общий операционный доход в 2025 году составит 38,205 миллиарда юаней, что на 40,4% рост в годовом выражении; Чистая прибыль, принадлежащая владельцам материнской компании, составила 1,422 миллиарда юаней,Годовой оборот。

Лейард:До настоящего момента,Компания была хорошо известна многим людям как внутри страны, так и за рубежомРоботПроизводители устанавливают сотрудничествоСотрудничество охватывает множество аспектов, таких как продажа оборудования, обучение действиям и строительство учебных центров по захвату движений.

Китайская Тяньин: Компания в настоящее время находитсяПодписал первый в мире заказ на поставку электрического метанола с ведущим энергетическим гигантом мира, что ознаменовало официальный выход продукции компании на основе зелёного метанола в систему поставок международных основных энергетических предприятий. Кроме того, компания ведёт глубокие переговоры с рядом международных энергетических и судоходных компаний по поставкам электрического метанола, переговоры проходят упорядоченно, и ожидается, что новые заказы будут продолжаться, что ещё больше укрепит преимущество первой компании и лидирующие позиции на мировом рынке зеленого метанола.

Новые материалы WanshunСамостоятельно разработанная компанией алюминиевая фольга Gundam имеет высокое качество краски и стабильность, что улучшает сцепление между суспензированной суспензой и алюминиевой фольгой, улучшает однородность покрытия, снижает сопротивление, а также повышает эффективность зарядки и разрядки и стабильность циклов аккумулятора, а также подходит для натриев-ионных положительных и отрицательных электродов.Гауда ИнБатареяАлюминий****Фольга перешла в стадию поставки малых партий。

Нажмите, чтобы просмотреть больше крупных объявлений о листинговых компаниях>>

Глобальные рынки

Переговоры между США и Ираном: Иран и Соединённые Штаты завершили новый раунд косвенных переговоров в Женеве, а министры иностранных дел Омана и Ирана последовательно публиковали сигналы о «значительном прогрессе» и «близком к консенсусу», а некоторые высокопоставленные анонимные американские чиновники назвали прогресс переговоров «положительным». Стороны проведут технические переговоры в Вене на следующей неделе и вновь проведут переговоры позже.

Представлена новая модель GoogleРанним утром в пятницу по пекинскому времени американская технологическая компания Google объявила о запуске нового поколения модели для генерации изображений Nano Banana 2, а в качестве фона Google представила Nano Banana (модель изображения Gemini 2.5 Flash) в конце августа прошлого года. Благодаря своей сверхреалистичной последовательности персонажей, выдающемуся пониманию естественного языка и возможностям 3D-моделирования, она вызвала ажиотаж у пользователей по всему миру, установив позиции Google в области приложений ИИ одним махом. По данным Google, модель Nano Banana 2, или Gemini 3.1 Flash, сочетает качество генерации изображений, способность к рассуждению и передовые мировые знания Nano Banana Pro с «молниеносной скоростью» модели Flash.

Советы по обмену

Обзор рынка облигаций

**Шибор:**26 февраля ночной индекс Shibor составил 1,3680%, снизившись на 1,00 базисных пункта, 7-дневный Shibor — 1,4570%, снизившись на 4,00 базисных пункта, 14-дневный Shibor — на 1,5290%, снизившись на 4,20 базисных пункта, а январский Shibor составил 1,5500%, не изменившись по сравнению с предыдущим днем. Мартовский SHIBOR торговался на уровне 1,5748%, снизившись на 0,30 базисных пункта.

Европейский долг: К концу европейского рынка доходность британских 10-летних государственных облигаций снизилась на 4,3 базисных пункта до 4,274%, продолжая снижаться в течение дня. Доходность двухлетних британских облигаций упала на 3,3 базисных пункта до 3,550%, продолжая снижаться в целом. Доходность 30-летних облигаций упала на 5,5 базисных пункта, а 50-летняя — на 4,8 базисных пункта. Спред доходности 2/10-летних британских казначейских облигаций снизился на 0,927 базисных пункта до +72,319 базисных пунктов. Доходность 10-летних государственных облигаций Германии снизилась на 1,7 базисных пункта до 2,691%, торгуясь в диапазоне 2,715%-2,683% в течение дня, ускорившись с 22:00 до 23:22 по пекинскому времени. Доходность двухлетних немецких облигаций снизилась на 0,6 базисных пункта до 2,041%, торгуясь в диапазоне 2,049%-2,032% в течение дня; Доходность 30-летних облигаций Германии снизилась на 2,2 базисных пункта до 3,353%, продолжая снижаться в течение дня. Спред доходности немецких облигаций на 2/10 лет снизился на 1,052 базисных пункта до +64,815 базисных пунктов. Доходность французских 10-летних государственных облигаций снизилась на 0,7 базисных пункта, доходность 10-летних государственных облигаций Италии — на 0,7 базисных пункта, доходность 10-летних государственных облигаций Испании — на 1,3 базисных пункта, а доходность 10-летних государственных облигаций Греции — на 0,9 базисных пункта.

Долг США: В конце Нью-Йорка доходность 10-летних казначейских облигаций США упала на 3,82 базисных пункта до 4,0136%, ускорив снижение с 22:00 до 23:19 по пекинскому времени, обновив дневной минимум в 4,0117%. Доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась на 2,86 базисных пункта до 2,4423%; Доходность 30-летних казначейских облигаций снизилась на 3,29 базисных пункта, достигнув дневного минимума в 4,6643%. Спред доходности 2/10-летних казначейских облигаций снизился на 0,960 базисных пунктов до +56,923 базисных пункта. Доходность 10-летних казначейских облигаций (TIPS) снизилась на 3,78 базисных пункта, достигнув дневного минимума в 1,7230%; Доходность двухлетних TIPS упала на 5,41 базисных пункта, достигнув дневного минимума 0,6494%; Доходность 30-летних TIPS снизилась на 3,06 базисных пункта до нового дневного минимума в 2,4381%.

Товарные фьючерсы

**Внутренние фьючерсы:**26 февраля фьючерсы на отечественные товары закрылись смешанными: литий-карбонат и шанхайское олово выросли более чем на 3%, марганец, кремний и платина — более чем на 2%, а топливо — более чем на 1%. Что касается снижения, контейнерные перевозки в Европе упали более чем на 5%, каучук BR — более чем на 3%, а поликремний, коксующий уголь, метанол и палладий — более чем на 2%.

Международные металлы: LME Cop закрылся на 18 долларов до 13 304 долларов за тонну. Алюминий LME закрылся с падением на $13 до $3,158 за тонну. LME цинк закрылся на 10 долларов и достиг 3 378 долларов за тонну. Свинец LME снизился на $6 до $1,984 за тонну. Фьючерсы на никель LME закрылись вниз на $391 до $17,694 за тонну. Фьючерсы на олово LME закрылись на 736 долларов по цене 54 434 доллара за тонну. Фьючерсы на кобальт LME закрылись на уровне 56 290 долларов за тонну.

Международная сельскохозяйственная продукция: К концу нью-йоркского индекса Bloomberg Grains Classification Index вырос на 0,18% до 30,5153 пункта, что показало W-образный разворот в североамериканской сессии, а в волне падения рынка обновил дневное минимум ниже 30,2 пункта в 23:37 по пекинскому времени. Фьючерсы на кукурузу CBOT выросли на 0,40%, а фьючерсы на пшеницу CBOT — на 0,75%. Фьючерсы на сою CBOT упали на 0,17%, фьючерсы на соевый шрот — на 0,16%, а фьючерсы на соевое масло — на 1,71%. Фьючерсы на сырый сахар ICE упали на 1,51%, фьючерсы на кофе ICE Arabica — на 0,94%, а фьючерсы на кофе “C” — на 1,19%. Фьючерсы на кофе на робусту упали на 1,67%. Фьючерсы на какао в Нью-Йорке выросли на 0,39%, а фьючерсы на какао в Лондоне — на 0,32%.

Рынок Форекс

**Юань:**26 февраля оншорный юань закрылся на уровне 6,83970 в 16:30 по пекинскому времени, что на 275 пунктов больше по сравнению с предыдущим торговым днем. Офшорный юань был зафиксирован на уровне 6,83664 в 18:00 по пекинскому времени, что на 304,8 пункта больше по сравнению с предыдущим торговым днём. Разброс между юанями на суше и оффшоре составлял 37,6 на 18:00 по пекинскому времени.

**Валютные свопы на юань:**26 февраля, по состоянию на 16:30 по пекинскому времени, шестимесячный своп USD/RMB составил -702 пункта, а однолетний своп USD/RMB составил -1 286 пунктов.

Экономический календарь