Ежедневный обзор FX: Отчет Nvidia может оказать значительное влияние на валютный рынок

(MENAFN- ING) USD: Реакция на отчет Nvidia может оказаться показательной

Вчера вернулась спокойная атмосфера на технологическом рынке, но перед сегодняшней важной отчетностью Nvidia ситуация кажется неустойчивой. В связи с сохраняющейся тревогой инвесторов по поводу акций AI, Nvidia, вероятно, потребуется превзойти ожидания и дать сильные прогнозы, чтобы обеспечить значительное успокоение. На данном этапе риски снижения глобального настроения по рисковым активам из-за провала выглядят более значительными, чем потенциальная выгода от превышения ожиданий.

На развитых валютных рынках провал в отчетности может наиболее сильно ударить по AUD, NZD и NOK. Среди них AUD находится в особенно перекупленной позиции, согласно данным CFTC, показывающим крупнейшую спекулятивную длинную позицию в G10. Немного более горячий, чем ожидалось, январский показатель инфляции CPI в 3.8% добавил поддержки AUD, и в ценах на май уже заложено повышение. Однако сильная внутренняя история вряд ли сможет защитить AUD в случае коррекции на рынке акций.

Если доллар США начнет падать вместе с валютами с высоким бета-коэффициентом, это станет тревожным сигналом о развитии более широких, связанных с AI, опасений в США. Мы считаем, что это маловероятно, и доллар скорее продолжит сохранять свою несколько сниженную, но все еще отрицательную корреляцию с американскими акциями.

Вчера данные из США оказались поддержкой для доллара: индекс доверия потребителей вырос до 91 в феврале, а снижение прошлого месяца было скорректировано в ревизии. В своем выступлении на Конгрессе президент Дональд Трамп сосредоточился на экономике и снижении инфляции, а также вновь подчеркнул возможность конфликта с Ираном, хотя предпочитает мирное решение.

Если отчет Nvidia не потрясет рынок, мы по-прежнему считаем диапазон DXY в пределах 97.50-98.0.

Франческо Песоле

EUR: Оценка все еще не поддерживается

Сегодня в Европе запланированы несколько финальных публикаций данных (ВВП Германии, инфляция в еврозоне), которые вряд ли окажут значительное влияние на рынок. Завтрашняя речь президента ЕЦБ Лагард в Европейском парламенте — единственный возможный внутренний драйвер для евро на этой неделе, перед публикацией предварительных данных по инфляции в пятницу.

EUR/USD продолжает торговаться в зоне краткосрочной переоцененности, несмотря на недавнее снижение спотовых цен. Разница в ставках по двухлетним свопам увеличилась примерно на 10 базисных пунктов в пользу доллара в феврале, а рост цен на нефть также способствует давлению на справедливую стоимость EUR/USD.

Тем не менее, опасения по поводу концентрационных рисков в США остаются актуальными и, скорее всего, продолжат стимулировать покупки EUR/USD при падениях. Мы все еще склонны считать, что поддержка в районе 1.1750-60 сможет удержаться на данный момент.

Франческо Песоле

HUF: Форт не впечатлен действиями ЦБ и продолжает укрепляться

В соответствии с ожиданиями, Национальный банк Венгрии во вторник снизил базовую ставку на 25 базисных пунктов до 6.25%, после 16 месяцев без изменений. Хотя губернатор Варга избегал каких-либо предварительных обязательств, мы считаем, что это только начало. Исходя из текущей ситуации, мы ожидаем еще одного снижения ставки в марте на 25 базисных пунктов.

Учитывая широко ожидаемое снижение ставки НБВ и нейтральный тон, февральская пресс-конференция не дала повода для значительных движений на валютном рынке. В фоне, вероятно, происходит перенос позиции с carry long на предвыборные long позиции, и несмотря на начало цикла снижения ставок, в паре EUR/HUF мы не видим значительных движений. Скорее, рынок движется вниз. Очевидно, что участники рынка не останавливаются из-за снижающегося дохода по carry и могут воспользоваться возможностью для новых длинных позиций по форинту. С другой стороны, найти новые минимумы EUR/HUF ниже 377 перед выборами, при сохранении снижающегося цикла ЦБ, будет сложнее. Поэтому мы ожидаем более плавное и стабильное снижение, хотя и медленнее, чем ранее.

Франтишек Таборский

PLN: Мягкая политика ЦБ против еще более мягкого рынка

Вчера губернатор Национального банка Польши Адам Глапиньский в интервью заявил, что инфляция в этом году будет близка к целевому уровню 2.5%, а возможно — и в 2027 году, что, по его словам, станет новым прогнозом НБП, опубликованным в марте. Хотя он не комментировал уровень ставок, это говорит о наличии комфортного пространства для еще одного снижения в марте. Аналогично член совета по монетарной политике Пшемыслав Литвиниук отметил, что снижение ставки в марте «вполне вероятно». Он также отметил возможность дальнейшего снижения инфляции за счет изменения корзины CPI, которая сейчас находится в процессе, а статистическая служба приостановила публикацию предварительной оценки. По мнению Литвиниука, ставки, вероятно, снизятся до 3.50% с текущих 4.00%.

В целом, тон членов совета по монетарной политике был мягким, и дальнейшие снижения ставок кажутся очень вероятными. С другой стороны, рынок в основном закладывает конечную ставку в 3.25%, тогда как коммуникация НБП ориентирована на 3.50% как конец цикла. Конечно, мы наблюдали несколько неожиданных снижений инфляции, и рынок сохраняет разумный запас, предполагая, что эта тенденция продолжится, что подтолкнет НБП к более мягкой политике. В то же время, в данный момент мало оснований ожидать дальнейших снижений ставок, и риск скорее с upside, если экономика удивит своей силой или инфляция не снизится так, как ожидается.

EUR/PLN в этом году не показывает особой динамики, и февраль пока лишь сузил уже узкий диапазон с 4.200-230 в январе до текущих 4.210-230. Учитывая вышесказанное, риск для EUR/PLN, по нашему мнению, скорее ниже 4.210. Однако у нас пока нет уверенности в следующем направлении.

Франтишек Таборский

MENAFN25022026000222011065ID1110786681