Почему «Покупай по слухам, продавай по новостям» кажется сломанным в современном крипторынке

Майк Эрмолаев

Понедельник, 23 февраля 2026 г., 16:58 по GMT+9 5 мин чтения

В этой статье:

BTC-USD

-3.25%

DOGE-USD

-2.30%

Я вошел в крипторынок в то время, когда биткойн торговался около $6,000 — да, это было давно. Тогда он существовал в неопределенной зоне между экспериментами и финансами, и рынок реагировал на новости или влиятельные голоса рефлекторно.

Это было не только мое впечатление. Спустя годы исследование, анализировавшее биткойн и Dogecoin в цикле 2020–2021 годов, показало статистически значимый рост цен и объемов торгов в дни, когда Маск публиковал сообщения о криптовалютах. Особенно ярко это проявлялось у Dogecoin, чья волатильность была более чем в десять раз выше, чем у биткойна.

Перенесемся в настоящее время, и кажется, что что-то изменилось. Важные новости все еще случаются. Цены все еще растут и падают. Но реакция рынка явно изменилась. Ниже я постараюсь объяснить, что именно отличается.

Заголовки раньше управляли рынком

Ранние циклы криптовалют характеризовались мгновенностью реакции. Ликвидность была тоньше, деривативы значительно меньше доминировали в определении цен, а позиции были более заметны на спотовых рынках. В результате ценовые движения сильно сжаты вокруг момента выхода новости.

Чтобы понять, были ли реакции биткойна на новости мгновенными или постепенными, я сравнил поведение цен вокруг важных заголовков в разные циклы рынка. Я выбрал два события с высоким воздействием из ранних циклов и два события сопоставимой важности из пост-2024 периода после халвинга. Для каждого случая я отслеживал движения цен до и после новости и нормализовал данные, чтобы сосредоточиться на паттернах реакции, а не на абсолютных уровнях цен.

В феврале 2021 года Tesla объявила, что приобрела биткойнов на сумму $1,5 миллиарда, а цена на тот момент составляла около $38,000. В течение нескольких часов после объявления цена выросла более чем на 15% за один сеанс, превысив $44,000. Восприятие рынка было однозначным: сама новость стала катализатором.

Такая же динамика работала и в обратную сторону всего через несколько месяцев. В мае 2021 года, когда Китай усилил репрессии против майнинга биткойнов, цена упала с примерно $40,000 до около $30,000 за несколько дней. Заголовки вызвали панические распродажи, принудительные ликвидации и каскадные падения, казавшиеся внезапными и подавляющими. Цена не просто снижалась — она рухнула.

В тех рынках волатильность не была исключением. Это был базовый уровень.

Как текущий цикл реагирует на крупные новости

Можем ли мы сказать, что биткойн больше не реагирует на новости? Не совсем. Но способ его реакции явно изменился.

Возьмем, к примеру, регуляторные изменения, связанные с уходом Гэри Генслера с поста председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США — широко рассматриваемого как важный поворотный момент для криптоиндустрии.

Продолжение статьи  

В ноябре 2024 года, когда стало известно о его предстоящем уходе, цена биткойна находилась в районе $85,000. В последующие недели цена постепенно росла до уровня $100,000. Но этот рост происходил постепенно, большая часть повышения случилась до того, как смена руководства стала официальной в январе 2025 года.

Не было ни одного яркого свечного пробоя, ни внезапного пересмотра цен в момент подтверждения. Вместо этого рынок воспринял событие как часть более широкого, уже ожидаемого регуляторного сдвига.

Аналогичная картина проявилась во время макроэкономического распродажи в феврале 2025 года. Когда объявления о тарифах в США и рост глобальных рисков перевели рынки в режим избегания риска, биткойн снизился с чуть выше $100,000 до середины $90,000. Падение было реальным, но измеренным и растянулось на несколько сессий, а не концентрировалось в одном шоковом событии. В отличие от запрета в Китае в 2021 году, здесь не было панической каскадной реакции и ощущения структурного сбоя. Цена падала, но спокойно.

Волатильность распределилась во времени

Контраст очевиден. В 2021 году крупные новости вызывали мгновенные двузначные колебания, связанные с самой новостью. В текущем цикле события подобной важности приводят к многодневным трендам, при этом цена часто опережает официальные объявления.

Биткойн продолжал расти и падать. Графики показывают другую форму волатильности — с более плавными движениями цен и меньшим количеством экстремальных скачков, вызванных заголовками. Реакции рынка больше не отражают ту широкую удивленность и недоумение, а все больше зависят от позиций, ликвидности и ожиданий.

Короче говоря, биткойн не перестал реагировать — он перестал чрезмерно реагировать.

Куда ушла реакция

Большая часть текущей корректировки рынка происходит вне видимой спотовой цены. Крупные игроки теперь используют фьючерсы и опционы для построения и хеджирования экспозиции. Капитал входит и выходит через спотовые ETF на биткойн, а крупные сделки проходят через OTC-дески, а не сразу на спотовом рынке. Вместе эти каналы сглаживают черно-белые реакции, которые раньше определяли ранние циклы криптовалют.

Крупные игроки и китовые адреса все еще есть, но их влияние больше не проявляется через очевидные шоки на спотовом рынке. Они могут тихо менять позиции, не вызывая немедленного реагирования цен.

Кажется, рынок наконец похоронил свои эмоциональные, основанные на заголовках реакции прошлого и созрел для более тихого процесса переоценки рисков.

Этот сдвиг происходит на фоне совершенно другой макроэкономической ситуации: ужесточения глобальной ликвидности, меньших ожиданий автоматических спасательных мер и монетарной политики, ориентированной на сдерживание, а не стимулирование. Биткойн, все чаще рассматриваемый как макроактив и доступный через регулируемые каналы, такие как ETF, теперь реагирует больше на условия ликвидности и потоки капитала, чем на отдельные новости.

Если вы все еще ожидаете, что каждая крупная новость вызовет мгновенный прорыв или крах, рынок может казаться сломанным. Но если отступить, появляется другая картина — шум не исчез, но он больше не определяет развитие событий. Осталось лишь учиться ценить риски с терпением.

Читать оригинальную статью Почему «Покупай по слухам, продавай по новостям» кажется сломанным в современном крипторынке Майка Эрмолаева на beincrypto.com

Terms и Политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее