Доходы России от нефти и газа резко сократятся: 420 миллиардов рублей в первом квартале 2026 года

Россия готовится к значительному сокращению доходов от нефти и газа в начале 2026 года, с прогнозируемой квартальной выручкой около 420 миллиардов рублей — примерно 5,42 миллиарда долларов. Это на 46% меньше по сравнению с тем же периодом прошлого года, что отражает сочетание рыночных сил и геополитического давления, меняющих финансовое положение России в энергетическом секторе. Сокращение подчеркивает, насколько волатильными могут быть товарные рынки и валютные курсы, кардинально меняя доходы правительства в экономиках, зависимых от нефти.

Сила валюты и ценовое давление сокращают доходы

Резкое снижение доходов от нефти, выраженных в рублях, в первую очередь связано с двумя взаимосвязанными факторами. Российский рубль вырос более чем на 30% по сравнению с прошлым годом к декабрю 2025 года, что парадоксально привело к ослаблению доходов от нефти, измеряемых в местной валюте для налоговых расчетов. Это укрепление привело к падению на 53% в рублевой базе ценового бенчмарка нефти, используемого для оценки бюджета. В дополнение к этим валютным трудностям, мировые цены на сырую нефть остаются под постоянным давлением, создавая идеальные условия для бюджетных планировщиков в Москве. Более высокая стоимость внутренней валюты обычно выгодна импортерам, но наносит ущерб экспортерам сырья, зависящим от доходов в иностранной валюте.

Санкции и торговые сдвиги меняют экспортные схемы

Западные санкции против двух крупнейших экспортеров нефти России — «Роснефти» и «Лукойла» — вызвали заметные изменения на мировых энергетических рынках. Индийские нефтеперерабатывающие заводы, ранее одни из крупнейших покупателей российской нефти, начали диверсифицировать поставщиков, обращаясь к альтернативным продавцам и торговым посредникам. Однако, парадоксально, объемы поставок в Индию в декабре все еще превышали 1 миллион баррелей в день, превысив прогнозы аналитиков, ожидавших в среднем 800 тысяч баррелей в день. Такая устойчивость говорит о том, что несмотря на санкционные трения, альтернативные торговые схемы продолжают обеспечивать поток российской энергии в азиатские рынки. Между тем, Европейский союз продолжает импортировать российскую нефть и газ через косвенные каналы, поддерживая сложный режим санкций, который не полностью нарушил энергетические потоки.

Годовой бюджет и среднесрочная динамика доходов

По прогнозам Reuters, в 2026 году федеральный бюджет России должен получить примерно 120 миллиардов долларов — около 8,96 триллионов рублей — от доходов от нефти и газа. Это немного больше по сравнению с 8,48 триллионами рублей (примерно 110 миллиардов долларов) в 2025 году, что само по себе на 24% хуже по сравнению с предыдущим годом. Постоянное снижение отражает давление санкций США, введенных в ноябре против крупных экспортеров нефти и их торговых партнеров. Нефть и газ обычно обеспечивают около четверти общего дохода российского правительства, поэтому эти тенденции важны для финансовых возможностей Москвы и приоритетов в геополитике. Сокращение энергетических доходов создает стратегические ограничения для России в поддержании текущих военных расходов и внутренних программ.