Заканчивается ли криптовалюта в медвежьем рынке? Аналитики указывают на уровень поддержки биткоина в диапазоне $60-68K

Финансовые аналитики Compass Point считают, что медвежий рынок криптовалют входит в свою финальную фазу, и определённые ценовые уровни сейчас служат критическими зонами поддержки. Вместо бесконечных падений рынок, похоже, стабилизируется около предсказуемых уровней, где исторически выступали в роли покупателей институциональные и долгосрочные участники. Вопрос не в том, существует ли дно — а в том, удалось ли нам уже его определить.

Определение дна: где долгосрочные держатели нашли поддержку

По мнению аналитической команды Compass Point Эда Энгеля и Майкла Донована, биткоин должен найти значительную поддержку в диапазоне от $60 000 до $68 000, за исключением крупного кризиса на американском фондовом рынке. Их базовый сценарий предполагает, что конечный уровень дна для биткоина находится около $65 000, что соответствует историческому поведению покупателей, владеющих биткоином шесть месяцев или дольше.

Данные, подтверждающие эту гипотезу, впечатляют: примерно 7% всего биткоина, принадлежащего долгосрочным держателям, было накоплено именно в этом диапазоне $60-68K во время предыдущих циклов рынка. Эта концентрация стоимости основания отражает то, что аналитики называют «накопленной покупательской уверенностью» — институциональной памятью о том, когда опытные участники считали цены достаточно привлекательными для накопления позиций.

На момент написания статьи BTC недавно торговался около $67 260, опустившись ниже $74 500 за последние торговые сессии. Инвесторы в биткоин ETF в настоящее время находятся в убытке примерно по 50% своих активов, что создает естественный сопротивление на уровнях $81 000–$83 000, где капитал остается заблокирован в убыточных позициях.

Преграда в диапазоне $70-80K: почему эта зона скрывает риски

Между $70 000 и $80 000 Compass Point выделяет как «воздушную карман» — ценовой диапазон с минимальной структурной поддержкой и психологическим интересом к покупкам. Менее 1% долгосрочного предложения было приобретено на этих уровнях, что означает слабую уверенность в защите от продавливания в этом диапазоне.

Эта структурная пустота создает асимметричный риск. Биткоин может пройти через эту зону с относительно небольшим сопротивлением со стороны институциональных участников, делая её опасной для трейдеров, которые полагают, что поддержка автоматически существует на круглых числах. Отсутствие накопленной стоимости основания здесь означает, что автоматически появится меньше покупателей при снижении цен через этот диапазон.

Выкуп ETF и структура рынка: что может подтолкнуть биткоин ниже

Недавние потоки капитала рисуют дополнительную картину рыночного стресса. С середины января из биткоин ETF было выведено примерно $3 миллиарда, что отражает капитуляцию инвесторов и ликвидацию фондов. Когда более половины активов ETF находятся в убытке, запросы на выкуп начинают ускоряться, вызывая вынужденные продажи, которые могут превысить органический интерес к покупке.

Эта динамика создает обратную связь: оттоки вызывают давление на продажу, продажи снижают цены, а низкие цены вызывают еще больше выкупных заявок. Цикл прерывается только тогда, когда цены стабилизируются на уровнях, где либо входит новый капитал, либо существующие держатели перестают продавать. Диапазон $60-68K — это гипотеза Compass Point о том, где может произойти такая стабилизация.

Когда важны экстремальные события риска: уроки 2022 года

Любое снижение ниже уровня $60-68K потребует более драматических катализаторов — по сути, криптоэквивалента «идеального шторма». Исторические медвежьи рынки обычно достигали дна ниже средней стоимости основания для всех участников за всю историю биткоина, которая сейчас оценивается примерно в $55 000.

Однако пробитие этого уровня требует экстремальных условий. Во время сильного спада 2022 года потребовалось сочетание условий медвежьего рынка на фондовом рынке и нескольких громких банкротств (FTX, Three Arrows Capital), чтобы опустить цены ниже исторической средней. Без подобных системных шоков уровень $55 000 остается скорее теоретическим, чем вероятным в ближайшей перспективе.

Ключевой вывод анализа Compass Point: криптовалютный медвежий рынок, безусловно, может опуститься ниже, но для этого потребуется подтверждение со стороны более широкого финансового системы, а не только слабости внутри криптоиндустрии.

Помимо биткоина: крипто-медвежий рынок на фоне расширяющейся региональной адаптации

Интересно, что несмотря на ценовое давление в развитых странах, в развивающихся регионах ситуация иная. Объем транзакций с криптовалютами в Латинской Америке вырос на 60% в год и достиг $730 миллиардов к 2025 году, что в основном связано с пользователями, ищущими возможности платежей и трансграничных переводов за пределами традиционных банковских сетей.

Бразилия лидирует по объему транзакций, а Аргентина все больше занимает место в обсуждениях по принятию, особенно в использовании стейблкоинов для международных платежей и получения средств через PayPal. Стейблкоины в частности способствуют практическому внедрению utility, а не спекулятивным позициям. Эта региональная дивергенция показывает, что даже в рамках крипто-медвежьего цикла базовые фундаментальные показатели спроса остаются устойчивыми в некоторых рынках.

Крипто-медвежий рынок, похоже, консолидируется, а не рушится, при этом структурные ценовые уровни сейчас выступают в роли границ для капитуляции.