Майк Новограц указывает на вызовы XRP и Cardano на развивающемся рынке криптовалют

Динамика рынка криптовалют вынуждает к фундаментальной переоценке методов оценки проектов. По словам Майка Новограц, основателя и CEO Galaxy Digital, платформам таким как XRP и Cardano нужно значительно превзойти базовые фанатичные сообщества, чтобы добиться долгосрочной значимости на рынке, который постепенно отказывается от спекулятивных нарративов в пользу конкретных метрик полезности.

От хайпа к фундаментам: трансформация рыночной динамики

Мнение Новограца отражает значительный сдвиг в том, как инвесторы и аналитики оценивают цифровые активы. В разговоре с Алексом Торном, руководителем отдела исследований Galaxy Digital, исполнитель подчеркнул, что индустрия оставляет позади периоды спекулятивного энтузиазма, переходя к модели, где ценность определяется доходами, объемами реального использования и измеримыми метриками.

«Главный вопрос: сможет ли Ripple оставаться стабильным? Сможет ли Cardano оставаться стабильным?» — спросил Новограц. Этот вопрос отражает дилемму многих проектов, которые накопили страстные сообщества, но все еще ищут практические кейсы использования.

XRP и Cardano сталкиваются с ограниченной активностью в блокчейне

Несмотря на сильные сообщества, реальная активность внутри их сетей остается значительно низкой. Новограц особенно отметил ситуацию с Cardano: «Чарльз Хоскинсон поддерживает сплоченность сообщества Cardano через блокчейн, который люди не используют активно. Он создал сильную базу сторонников, как и XRP. Но смогут ли они сохранить эту сплоченность, когда появятся все более мощные альтернативы?»

Эти оценки подтверждаются данными. Согласно обновленным данным платформ для отслеживания криптоактивов, рыночная капитализация XRP составляет около 83,15 миллиардов долларов, оставаясь одной из крупнейших криптовалют по общей стоимости. Cardano (ADA) имеет капитализацию около 9,38 миллиардов долларов, а текущая цена — около 0,25 доллара.

Однако при анализе фактической активности пользователей картина становится менее впечатляющей. Метрики активных адресов показывают сложную ситуацию: пока XRP сохраняет присутствие на рынке, реальное участие в транзакциях остается скромным по сравнению с другими устоявшимися платформами. Проекты вроде Solana, который привлекает миллионы активных адресов через DeFi-приложения, мем-токены и другие сервисы, демонстрируют значительно больший объем использования.

Майк Новограц сравнивает традиционные модели с развивающимися токен-экономиками

Ключевой посыл Новограца — что нефункциональные токены, то есть те, у которых основная идея не заключается в служении в качестве денег, будут оцениваться по тем же критериям, что и традиционные компании. Доходы, реальное внедрение пользователями и измеримая ценность станут важнейшими параметрами.

Чтобы показать, как эта динамика может работать на практике, Новограц привел примеры новых проектов. Hyperliquid — децентрализованная биржа бессрочных контрактов — иллюстрирует эту инновационную модель: платформа генерирует значительный доход через свои операции и сжигает большую часть прибыли для выкупа своего токена, создавая экономическую структуру, сравнимую с традиционными акциями с дивидендами.

Этот подход резко отличается от проектов, которые в основном держатся на лояльности сообщества без наличия подлежащих ценностей потоков. Вопрос, поставленный Новограцем, — когда конкурируют множество вариантов, какая будет настоящая основа дифференциации?

Региональные трансформации и роль стейблкоинов

Пока устоявшиеся проекты сталкиваются с этими глобальными вызовами, региональные рынки демонстрируют свои особенности. Рынок криптовалют Латинской Америки показывает ускоренный рост: объем транзакций увеличился на 60%, достигнув 730 миллиардов долларов к 2025 году. Этот рост в основном обусловлен пользователями, использующими криптовалюты для платежей и международных переводов.

Бразилия и Аргентина лидируют в этом регионе: Бразилия доминирует по объему транзакций, а Аргентина показывает особенно быстрый рост, чему способствуют трансграничные переводы и использование стейблкоинов. Эти валюты играют ключевую роль, позволяя осуществлять практические кейсы — отправлять средства за границу, получать деньги через платформы вроде PayPal и обходить традиционные банковские посредники.

Это региональное внедрение подтверждает главный аргумент Майка Новограца: рынки различают между спекулятивными обещаниями и ощутимой полезностью. XRP, часто позиционируемый как решение для международных платежей через RippleNet и партнерства с финансовыми институтами, потенциально может выиграть от этого регионального спроса. Однако остается главный вопрос: сможет ли фундаментальная ценностная пропозиция соответствовать росту сообществ, поддерживающих эти проекты?