Руководство для трейдеров фьючерсов: как выбрать между режимом полного залога и изолированным залогом?

При проведении контрактной торговли инвесторы сталкиваются с важным решением: использовать режим полной маржи (全仓) или режим изолированной маржи (逐仓). Этот выбор напрямую влияет на способность принимать риск и управлять прибылью и убытками. Прежде чем углубляться в основные различия этих двух режимов, необходимо ознакомиться с несколькими базовыми понятиями.

Основные понятия режима маржи

При открытии позиции в контрактной торговле пользователь должен внести гарантийный взнос в качестве подготовки к рискам. Этот взнос делится на две категории: начальная маржа — минимальная сумма, необходимая для открытия позиции, и поддерживающая маржа — минимальный уровень, который необходимо поддерживать в процессе удержания позиции. В контрактной торговле существуют два режима маржи — полный (全仓) и изолированный (逐仓), которые существенно отличаются в способе использования гарантийных средств.

Режим полного маржи: централизованное управление рисками и доходами

При использовании режима полного маржи все доступные средства на счёте могут служить гарантийным взносом для поддержки позиций. Когда какая-либо позиция терпит убытки, система автоматически добавляет гарантийные средства из других доступных средств на счёте, чтобы восстановить уровень начальной маржи, пока все средства на счёте не будут исчерпаны. Это означает, что в режиме полного маржи риски и доходы всех позиций объединены, и срабатывание принудительной ликвидации происходит только в случае, если убытки превысят общий баланс счёта.

Преимущество режима полного маржи — высокая устойчивость к убыткам. При низкой кредитной нагрузке и волатильных рынках даже краткосрочные убытки по одной позиции могут быть легко компенсированы за счёт оставшихся средств, а также есть шанс дождаться разворота рынка и выйти из убытка в прибыль. Кроме того, управление в этом режиме более удобно: пользователю не нужно постоянно вручную регулировать гарантийные взносы по каждой позиции — система делает это автоматически.

Режим изолированной маржи: точный контроль рисков

В отличие от режима полного маржи, режим изолированной маржи полностью изолирует гарантийные средства каждой позиции. Гарантийный взнос по позиции используется только для этой позиции, система не добавляет средства автоматически, за исключением случаев, когда пользователь сам увеличивает гарантийный взнос. Если по позиции уровень поддерживающей маржи не поддерживается, система немедленно инициирует принудительную ликвидацию.

Ключевое преимущество режима изолированной маржи — ясное и чёткое ограничение рисков. Максимальный возможный убыток по одной позиции равен её гарантийному взносу, и он не затрагивает другие средства на счёте. Такой режим подходит трейдерам, желающим точно контролировать риски по отдельным позициям. Однако это требует от пользователя активного мониторинга достаточности гарантийных средств по каждой позиции и ручного добавления маржи для её поддержания.

Практический пример сравнения

Допустим, у пользователя A и B есть по 2000 USDT на контрактных счетах, и оба решают использовать кредитное плечо 10x для покупки BTC/USDT контрактов, вложив по 1000 USDT:

Пользователь A в режиме изолированной маржи:
Когда цена BTC достигает уровня ликвидации, убыток полностью съедает гарантийный взнос в 1000 USDT, и позиция принудительно закрывается. Максимальный убыток — ровно 1000 USDT. Его счёт при этом сохраняет остаток в 1000 USDT, и другие позиции не затрагиваются.

Пользователь B в режиме полного маржи:
При таком же убытке в 1000 USDT система автоматически добавляет средства из оставшихся 1000 USDT, чтобы поддержать позицию. В результате позиция продолжает существовать, и есть шанс выйти из убытка в прибыль при дальнейшем росте рынка. Но если цена продолжит падать, счёт может полностью обнулиться — все 2000 USDT исчезнут.

Расчёт риска ликвидации

Риск ликвидации — важный показатель безопасности позиции. Когда риск достигает 70%, платформа предупреждает о возможной ликвидации; при превышении 100% происходит немедленная принудительная ликвидация.

Расчёт риска ликвидации в режиме изолированной маржи:
Риск ликвидации = Поддерживающая маржа ÷ Гарантийный взнос позиции × 100%

В режиме полного маржи:
Риск ликвидации = Поддерживающая маржа ÷ (Доступные средства + Гарантийный взнос позиции) × 100%

Формула расчёта гарантийного взноса позиции:
Гарантийный взнос = Стоимость открытия ÷ Кредитное плечо (то есть начальная маржа) + Дополнительные средства - Уменьшенные средства + Нереализованная прибыль/убыток

Понимание этих формул помогает трейдерам точно оценить уровень риска и подготовиться к возможным ситуациям.

Как выбрать наиболее подходящий режим

Рекомендуется использовать режим полного маржи, если:

• Вы держите среднесрочные или долгосрочные позиции и хотите сбалансировать риски через общий баланс счёта
• Используете низкое кредитное плечо (до 5x), предпочитаете стабильную торговлю без экстремальных доходов
• Хотите, чтобы система автоматически пополняла гарантийные средства и минимизировала ручное управление
• Имеете достаточный капитал и готовы выдержать убытки по отдельной позиции, сохраняя остальные

Рекомендуется использовать режим изолированной маржи, если:

• Ваша стратегия предполагает точный контроль рисков по каждой позиции
• Вы одновременно открываете несколько позиций в разных направлениях для хеджирования
• Готовы активно управлять гарантийными взносами и контролировать судьбу каждой позиции
• Используете высокое кредитное плечо (более 10x) и нуждаетесь в чётких границах стоп-лосса

Обратите внимание, что большинство платформ по умолчанию используют режим полного маржи, но пользователь может гибко переключаться по необходимости. Также стоит учитывать, что при наличии неподтверждённых ордеров переключение между режимами невозможно, как и изменение кредитного плеча. Максимальное кредитное плечо — 100x, но риск при этом увеличивается пропорционально.

В заключение, важно понять, что нет абсолютного «лучшего» режима — всё зависит от вашего стиля торговли и уровня готовности к рискам. Консервативные трейдеры склонны к изолированному режиму с ясными границами убытков, а активные — к режиму полного маржи для более эффективного использования капитала. Регулярно пересматривайте свой выбор и при необходимости корректируйте стратегию в соответствии с рыночной ситуацией и результатами.