Бизнес по производству майнинговых машин компании 嘉楠科技 переламывает ситуацию, несмотря на трудности, Nasdaq подает сигнал о возможном исключении из списка.

От мировой “первой акции блокчейна” до грани исключения из листинга — положение производителя оборудования для майнинга криптовалют嘉楠科技 (NASDAQ: CAN) резко ухудшилось. Эта китайская полупроводниковая компания, основанная в 2013 году 张楠赓 и другими, успешно вышла на американский рынок в ноябре 2019 года, но в начале 2026 года получила уведомление о возможном исключении из листинга от NASDAQ. Основная причина — цена акций подряд 30 торговых дней была ниже 1 доллара, последняя цена составляла 0,7888 доллара, а рыночная капитализация — всего 4,431 миллиарда долларов. Всё это указывает на более глубокую проблему: когда-то процветающий рынок майнинговых устройств переживает кардинальные перемены.

От мечты об AI-чипах к возвращению к майнинговым машинам

Процесс трансформации 嘉楠科技 — яркий пример отраслевых тенденций. Компания прославилась разработкой собственных ASIC-чипов и коммерческих AI-чипов на базе архитектуры RISC-V (勘智K210), даже заявляла, что является первой китайской компанией с собственными интеллектуальными правами, вышедшей на американский рынок. Однако конкуренция в сфере AI-чипов обострилась, и криптовалютный майнинг стал новым опорным бизнесом.

За последний год, поскольку многие майнеры переключились на предоставление вычислительных мощностей для проектов искусственного интеллекта, а не для традиционного майнинга криптовалют, снизился спрос на майнинговое оборудование. В результате цена акций компании упала на 60,76%. После этого 嘉楠科技 объявила о начале стратегической реструктуризации 24 июня 2025 года, отказавшись от неосновных направлений AI-чипов и сосредоточившись на продаже биткоин-майнеров и собственных майнинговых операциях — это был стратегический возврат к корням.

Тревожные звоночки NASDAQ: обратное дробление акций как возможный спасательный ход

По официальному уведомлению от 15 января, акции 嘉楠科技 не соответствовали требованиям биржи, поскольку за десять последовательных торговых дней закрывающая цена была ниже 1 доллара. NASDAQ предоставил компании 180-дневный срок — до 13 июля — для восстановления соответствия требованиям. Последний раз цена акций превышала 1 доллар 28 ноября прошлого года, после чего она продолжила снижаться.

Чтобы преодолеть кризис, 嘉楠科技 заявила о возможной подаче заявки на отсрочку, в том числе о проведении обратного дробления акций. Логика обратного дробления — уменьшить количество акций в обращении, повысив их цену, что является распространённым способом спасения для акций с низкой стоимостью. Это не единичный случай — за два месяца NASDAQ уже вынес предупреждение о возможном исключении второй компании, а случаи, когда криптовалютные компании получают подобные уведомления, стали нормой в отрасли.

Многообещающие заказы и стратегическое финансирование

Несмотря на риск исключения из листинга, 嘉楠科技 демонстрирует успехи в майнинговом бизнесе. В октябре прошлого года американская компания приобрела 50 тысяч майнеров Avalon A15 Pro — крупнейший заказ за более чем три года, который кратковременно поднял цену акций на 25%. Этот заказ подтвердил, что высокопроизводительные майнинговые устройства всё ещё востребованы на рынке.

Доверие инвесторов также не ослабло. В ноябре 2025 года компания привлекла 72 миллиона долларов стратегического финансирования от известных криптоинвесторов, таких как BH Digital, Galaxy Digital и Weiss Asset Management, для укрепления баланса и финансирования инфраструктурных проектов. Такой масштаб финансирования свидетельствует о высокой оценке перспектив компании со стороны инвесторов.

Рекордные доходы от майнинга и рост за счёт собственного бизнеса

Последние финансовые показатели показывают, что собственный майнинговый бизнес 嘉楠科技 становится новым драйвером роста. Во втором квартале 2025 года выручка составила 100,2 миллиона долларов, из которых доход от майнинга — 28,1 миллиона долларов, что стало рекордом. В это же время запасы биткоинов достигли 1511 монет. В третьем квартале рост продолжился: общая выручка выросла до 150,5 миллиона долларов, доход от майнинга — 30,55 миллиона долларов, а запасы криптовалют на конец октября увеличились до 1610 BTC и 3950 ETH.

По текущим ценам, биткоин стоит около 74,08 тысяч долларов, а эфир — около 2,31 тысячи долларов, что делает стоимость криптовалютных резервов компании весьма значительной. В мае 2025 года за один месяц было добыто 109 биткоинов — рекордный показатель, свидетельствующий о высокой эффективности и масштабах майнинга.

Глобальная экспансия и новые пилотные проекты по использованию тепла

嘉楠科技 активно расширяет свои горизонты за счёт инноваций в майнинговом оборудовании и географической диверсификации. Компания запустила серию майнеров A16 для биткоина и расширяет зарубежное присутствие. В Канаде начат пилотный проект мощностью 2,5 МВт, а в январе 2026 года — ещё один проект на 3 МВт. Более того, компания экспериментирует с использованием тепла, выделяемого при майнинге, для тепличного сельского хозяйства, реализуя интеграцию майнинга и агросектора.

Международное сотрудничество также развивается. Компания заключила контракт с японским энергетическим подрядчиком на поставку майнеров мощностью 4,5 МВт, которые будут использоваться для регулировки нагрузки электросетей, что демонстрирует новые возможности майнингового оборудования в сфере энергетики. Эти инициативы показывают, что 嘉楠科技 не только совершенствует аппаратное обеспечение, расширяя линейку майнеров, но и ищет новые бизнес-идеи за пределами традиционного майнинга.

Перед лицом давления со стороны NASDAQ сможет ли 嘉楠科技 с помощью обратного дробления, смены бизнес-модели и глобальной экспансии изменить ситуацию — покажет рынок. Но по данным последних заказов, привлечённого финансирования и доходов от собственных майнинговых операций, эта компания, некогда считающаяся “первой акцией блокчейна”, сохраняет конкурентоспособность в сфере майнинговых устройств. Пока лишь рыночные ожидания и реакция акций не полностью отражают эти позитивные факторы.