Сейчас Уолл-стрит раскололась на две лагеря: один опасается роста цен на нефть выше $100 и всплеска инфляции, урезав прогноз снижения ставок с двух раз до одного раза и отодвинув это событие на декабрь. Другой лагерь — это Morgan Stanley, которая не меняет свою позицию: первое снижение в июне, второе — в сентябре.

Кто прав? Логика главного экономиста Morgan Stanley Гепена очень убедительна: нефть в диапазоне 90-100 долларов экономика выдержит. А если она не выдержит, то потребуется цена 125-150 долларов и длительный период удержания на этом уровне, что, напротив, потребует вмешательства Федеральной резервной системы для спасения экономики.

Ключевой показатель — 1-годичный свопционный коэффициент инфляции, сейчас находится около 2,5%. Если он развернется вниз, это означает, что рынок переходит от "страха перед инфляцией" к "страху перед коллапсом спроса", и тогда ожидания снижения ставок незамедлительно возродятся.