Инфляция распространяется! Дизель в США превысил 5 долларов за галлон, энергетический шок начинает передаваться в реальный сектор экономики

Американские цены на дизельное топливо на этой неделе превысили 5 долларов за галлон, достигнув самого высокого уровня с начала конфликта между Россией и Украиной. Колебания на рынке нефти, вызванные атакой на Иран, передаются через дизель — ключевое топливо промышленной экономики — на более широкий реальный сектор.

В отличие от медленного снижения спроса на бензин, потребление дизельного топлива в США почти полностью обусловлено коммерческим использованием — грузовыми перевозками, строительством и промышленным производством без исключения. Быстрый рост цен напрямую подрывает прибыль многих предприятий. Рост цен на дизель уже значительно превысил рост на бензин, что свидетельствует о высокой концентрации давления на предложение.

Корень проблемы — структурное несоответствие качества нефти. Несмотря на то, что США — крупнейший в мире производитель нефти, внутренний сланцевый нефть в основном легкая и подходит для переработки в бензин, тогда как для производства дизельного и других фракционных нефтепродуктов требуется тяжелая нефть, которая в основном поступает из Персидского залива, Венесуэлы и Канады.

Как ранее сообщали СМИ, Саудовская Аравия сократила добычу нефти примерно на 2 миллиона баррелей в сутки, преимущественно за счет тяжелой и средне-тяжелой нефти. В настоящее время основная транспортировка нефти из Саудовской Аравии осуществляется по наземным трубопроводам через Красное море, однако эти трубопроводы в основном предназначены для легкой нефти.

Недостаток тяжелой нефти — повторение кризиса 2022 года в рынке дизельного топлива

Логика повышения цен на дизель в этом цикле очень похожа на ситуацию после начала конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Тогда западные санкции сократили экспорт тяжелой нефти из России, и мировые нефтеперерабатывающие заводы столкнулись с дефицитом тяжелого сырья; сейчас ситуация с Ираном прервала нормальное движение нефти из Персидского залива, вновь создавая структурную проблему.

В прошлом году США импортировали около 500 тысяч баррелей нефти из Ближнего Востока ежедневно. Поскольку этот источник практически прекратил поставки, американские нефтеперерабатывающие заводы борются за альтернативные ресурсы по более высоким ценам.

Гигант энергетики Phillips 66 вчера заявил, что скидка на тяжелую нефть относительно легкой снова сократилась — ранее она расширялась, поскольку после ареста бывшего президента Венесуэлы Николаса Мадуро нефть из Венесуэлы стала поступать в Северную Америку в большем объеме, временно восполняя часть дефицита тяжелой нефти.

Низкие запасы и рост спроса — дефицит дизельного топлива проявился еще до кризиса

На самом деле, даже до совместных действий США и Израиля против Ирана рынок дизельного топлива в США находился в состоянии дефицита. К 2026 году запасы дизельного топлива в стране уже значительно уступали средним за последние десять лет уровням, и правительство прогнозирует их дальнейшее снижение в ближайшие два года.

В то же время спрос на дизельное топливо в США продолжает расти, что резко контрастирует с медленным снижением потребления бензина. Поскольку практически все потребители дизеля — коммерческие клиенты, рост цен практически не имеет буфера, и напряжение по стоимости будет напрямую проникать во все звенья цепочки поставок, в конечном итоге передаваясь потребителям в виде роста цен.

Ключевым фактором текущей ситуации является восстановление нормального судоходства через пролив Гормуз. По данным Bloomberg, если краткосрочно ситуация с судоходством не улучшится, недовольство в сферах грузоперевозок, строительства и промышленности будет продолжать нарастать.

Для рынка настоящая опасность заключается не в уровне цен на нефть, а в том, сможет ли дефицит дизельного топлива, связанный с ростом стоимости перевозок грузов, строительных материалов и промышленных товаров, превратить этот энергетический шок в более широкий инфляционный прессинг.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

Рынок подвержен рискам, инвестиции требуют осторожности. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные цели, финансовое положение или потребности каждого пользователя. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в статье, их конкретной ситуации. Вкладываясь на основе данной информации, ответственность несет сам инвестор.