1 Впечатляющий технологический акции упали на 81% для покупки в феврале

2026-03-19 22:54:58

Специалист по электронной коммерции dLocal (DLO +13,40%) имеет ясную миссию — «обеспечить беспрепятственное подключение глобальных торговцев к миллиардам пользователей на развивающихся рынках». Компания из Уругвая соединяет торговцев с более чем 2 миллиардами человек в 40 странах (и это число растет) через более чем 900 различных местных способов оплаты. В результате она становится необходимым инструментом для предприятий, стремящихся к росту на развивающихся рынках.

Компания вышла на биржу в 2021 году, но ее акции остаются на 81% ниже своих рекордных максимумов. Несмотря на падение стоимости акций, я считаю, что dLocal сейчас гораздо более устойчивый бизнес, чем четыре года назад. Пока цена акций топчется, продажи компании выросли на 600% с момента IPO.

Благодаря этому расхождению между падающей ценой акций и улучшением операционной деятельности, я считаю, что пора пересмотреть покупку акций dLocal. Вот четыре причины, по которым я в феврале добавлял акции этого впечатляющего технологического гиганта.

Расширить

NASDAQ: DLO

DLocal

Сегодняшнее изменение

(13,40%) $1.53

Текущая цена

$12.98

Основные показатели

Рыночная капитализация

$3,4 млрд

Дневной диапазон

$12,37 - $13,37

52-недельный диапазон

$7,26 - $16,78

Объем торгов

3,8 млн

Средний объем

1,2 млн

Валовая маржа

38,28%

DLocal далеко не «сломанный» IPO

DLocal решает множество проблем с платежами для торговцев, таких как трансграничные и локализованные платежи, валютные расчеты и налоговое соответствие. Проще говоря, платежная платформа dLocal повышает уровень принятия и конверсии среди клиентов на развивающихся рынках, у которых может не быть доступа к международным кредитным картам.

Источник изображения: презентация для инвесторов DLocal 2023.

С 2016 года компания расширилась с восьми стран и 80 способов оплаты до 40 стран и более 900 вариантов. Однако из-за сложности регулирования в каждой стране и времени, необходимого для партнерства с местными платежными сервисами, быстрый рост dLocal сильно сказывался на марже.

Данные по валовой прибыли, операционной, чистой прибыли и свободному денежному потоку по YCharts

Этот спад — не плохой знак. DLocal жертвует текущими маржами ради построения более сильной сети. С каждым новым рынком и платежным методом его ценностное предложение для торговцев становится все сложнее для конкурентов воспроизвести, что создает более широкую защитную полосу вокруг бизнеса.

Самое приятное — свободный денежный поток (FCF) с маржой 21% остается очень достойным, и компания не рискует банкротством, продолжая расти.

Значение dLocal для торговцев продолжает расти

Ценность dLocal для своих клиентов увеличивается с каждым новым рынком, который она подключает, а сами страны также развиваются. DLocal сосредоточена на соединении предприятий с клиентами в странах Латинской Америки, Африки и Азиатско-Тихоокеанского региона, где к 2040 году их урбанизированный ВВП может вырасти в 3,5 раза быстрее, чем в развитых странах.

Компания уже ориентируется на более чем 2 миллиарда потенциальных покупателей в этих странах. К 2028 году руководство ожидает, что эти страны будут осуществлять более $3,7 трлн в цифровых платежах ежегодно. Несмотря на то, что проникновение интернета и электронной коммерции в этих развивающихся рынках все еще отстает от развитых, темпы роста быстро увеличиваются, и потенциал для dLocal (и его торговцев) выглядит долгосрочным.

Уже обслуживая таких гигантов, как Amazon, Spotify, Uber, Shopify и Netflix, dLocal должен процветать, поскольку эти компании расширяют свою деятельность за пределы Северной Америки и Европы.

Переход Педро Арнта из MercadoLibre внушает доверие

Инвесторы должны обратить внимание на руководство во главе с CEO Педро Арнтом, который пришел из латиноамериканского гиганта электронной коммерции и финтеха MercadoLibre в 2023 году. Арнт перешел с должности CFO в MercadoLibre на пост CEO dLocal, и я считаю важным, что он решил покинуть финтех-платформу MercadoPago, которую помог построить, ради аналогичного конкурента.

Это напомнило мне комментарий ведущего подкаста Motley Fool Money Криса Хилла, который заметил, что если в компании происходит спин-офф и CEO переходит в новую компанию, то именно эту он хочет купить. Хотя это не спин-офф, я считаю, что ситуация похожа: Арнт видит в потенциале dLocal что-то более интересное, и потому принял решение о переходе.

Уже помогая превратить MercadoLibre из начинающего проекта в гиганта, которым он является сегодня, Арнт может стать идеальным человеком для перевода dLocal (основанной всего девять лет назад) на более зрелую стадию развития.

Компания показывает стабильный денежный поток и выкупает акции

Планы расширения dLocal усложняют ее маржевую картину, но компания остается достаточно стабильной «дойной коровой». На самом деле, несмотря на то, что это «акция роста» — за последний квартал объем платежей и выручка выросли на 41% и 13% соответственно — компания уже начала возвращать деньги акционерам.

Использовав весь план выкупа акций на сумму $100 миллионов в 2022 году и половину плана на $200 миллионов в прошлом году, компания снизила количество акций на 2% ежегодно с 2023 года. Это резко контрастирует с многими акциями роста, у которых часто растет число акций из-за чрезмерных опционных программ или размывания доли акционеров ради роста любой ценой.

Данные по количеству акций DLO по YCharts

При сохранении уровня чистой ставки доходности на уровне последних трех кварталов, dLocal может скоро завершить снижение маржи. Если это произойдет, потенциал роста dLocal и его акции могут стать отличной сделкой, поскольку текущая цена по свободному денежному потоку составляет всего 27 раз — чуть ниже среднего по индексу S&P 500.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .