#GateGoldenTouch

Март 2026 года стал свидетелем резкого изменения ожиданий по денежно-кредитной политике на глобальных финансовых рынках. Всего несколько недель назад рынок в целом ожидал продолжения цикла снижения ставок Федеральной резервной системой в течение текущего года, а текущий инструмент CME “Федеральный резерв в наблюдении” показывает, что вероятность сохранения ставки на уровне в апреле достигла 97.9%, и сохранение ставки стало абсолютным консенсусом. Более того, рынок начал закладывать в цены повышение ставок в 2026 году — данные своповых рынков свидетельствуют, что трейдеры уже учли ожидания повышения примерно на 20 базисных пунктов, а доходность 2-летних американских облигаций временно превысила уровень 4%.

Эти изменения не являются изолированными событиями. Их структурное значение заключается в том, что: после начала цикла последовательного снижения ставок в сентябре 2024 года, который длился около 18 месяцев, он сталкивается с риском фактического завершения. График точечных ставок ФРС (dot plot) по-прежнему содержит указания на одно снижение ставки в текущем году, однако заявления чиновников явно сместились — в том числе председатель Федерального резервного банка Чикаго Гурсли, который ранее рассматривался как ястреб, теперь выражает более осторожную позицию и допускает возможность остановки цикла снижения ставок.