Только что видел, как MSTR снова сбросил $330M на биткоин на прошлой неделе — 4871 BTC за один раз. Довольно крупный ход, да? Но вот что я заметил: эти огромные покупки Майкла Сейлора почти не двигают цену больше. Иногда BTC даже падает, когда выходит новость.

Провёл небольшое исследование по фактическим потокам рынка, и теперь всё стало ясно. Покупки MSTR составляют всего около 7% от общего притока. Кажется, что это больше, чем есть на самом деле, когда понимаешь, сколько ещё всего влияет на цену. Долгосрочные держатели перемещают около 28,5 млрд долларов в запасах, а старые монеты, возвращающиеся в сеть, уже составляют примерно 9 млрд долларов. Между тем, спотовые ETF в США добавляют $1B ежемесячно, а майнеры сбрасывают 450 BTC ежедневно — это примерно $880M давление на предложение.

Что действительно удивительно — это оттоки. Рыночная капитализация биткоина за 30 дней снизилась на $29B , а IBIT от BlackRock упал более чем на 4 млрд долларов. Это гораздо больше, чем может поглотить покупка Сейлора. Так что да, Майкл Сейлор продолжает накапливать, но он фактически борется против течения. На рынке действуют более крупные силы — распределение, уход капитала из системы, возрождающееся предложение. Его спрос в 2,8 млрд долларов в месяц просто не может изменить ситуацию, когда одновременно происходит отток более 30 млрд долларов.

Цена сейчас около 72,9 тысяч долларов. Настоящая история уже не о отдельных покупателях — она о макроэкономической динамике потоков.