В эти два дня я снова анализировал кривую AMM, и чем больше смотрю, тем больше понимаю, что маркет-мейкинг — это вовсе не приятная игра, где ты просто лежишь и собираешь комиссию. Как только цена отклоняется, твоя позиция пассивно скользит в другую сторону, наблюдая, как количество в пуле увеличивается или уменьшается, на самом деле общая стоимость немного «стирается», и так называемые непостоянные убытки — по сути, это то, что ты не удержал ту часть, которую должен был удержать.

Еще один небольшой эпизод: я использовал ончейн-инструменты, чтобы проследить несколько крупных сделок, и метки то говорили, что это институциональные игроки, то — что это розничные инвесторы, задержка была просто ужасной… чуть не ошибся в оценке. Сейчас перед тем, как добавлять ликвидность, я сначала думаю: готов ли я быть «пассивным покупателем/продавцом» в этом диапазоне, если не готов — лучше не лезть. Обсудим в следующий раз.