Только что заметил, что доллар немного восстановил импульс после того, как ФРС решила оставить процентные ставки на уровне 3,50%-3,75%. Голосование FOMC было 10-2, и Пауэлл в основном заявил, что они пока готовы ждать и наблюдать. Но есть одна вещь — сейчас против доллара работают множество перекрёстных факторов.

Трамп говорил, что ему всё равно на слабый доллар, что на самом деле поддерживает золото и серебро. В среду золото достигло нового рекорда в 5323 доллара за унцию, а серебро выросло более чем на 7%. Логично, если подумать — политическая неопределённость, угрозы тарифов на Канаду, опасения по поводу государственных расходов — всё это толкает людей к драгоценным металлам как к безопасной инвестиции.

Интересно ситуация с Банком Японии. Были слухи о вмешательстве США и Японии для поддержки йены, но затем Бессент заявил, что США «абсолютно не» будут вмешиваться в валютный рынок. Это быстро убрало бычий настрой по йене. Тем не менее, протоколы заседания BOJ показали, что некоторые члены совета обеспокоены тем, насколько ослабление йены поднимает инфляцию, так что давление на них рано или поздно заставит повысить ставки.

Общая картина — ожидания по ставкам меняются. Рынки закладывают снижение ФРС примерно на 50 базисных пунктов в 2026 году, в то время как BOJ может пойти в противоположную сторону с ещё одним повышением на 25 базисных пунктов. Такой разрыв обычно поддерживает йену в долгосрочной перспективе, но пока доллар восстанавливается на фоне этого задержки ФРС.

Центральные банки тоже активно покупают золото — например, Народный банк Китая в декабре добавил 30 000 унций, и это уже четырнадцатый месяц подряд покупок. В третьем квартале глобальные ЦБ приобрели 220 метрических тонн. Когда крупные игроки так накапливают драгоценные металлы, это говорит о том, куда, по их мнению, движется ситуация.

Доллар сталкивается с препятствиями — политическими рисками, оттоком капитала, всей драмой с правительственным шатдауном. Это странная ситуация, когда политика по ставкам сама по себе недостаточна, чтобы удержать доллар на подъёме.