Последнее время я наблюдаю за рынком, и честно говоря, удивительно, насколько всё стало дорогим. Метрики оценки кричат о пузыре прямо сейчас, но вот в чем дело — если копнуть глубже, то на самом деле есть хорошие акции с ценностью, которые стоит покупать сейчас, и большинство людей этого не замечают.

Я нашел три компании, которые недавно привлекли мое внимание, и считаю, что они заслуживают более пристального рассмотрения для тех, кто строит диверсифицированный портфель.

Первое — Citigroup. Да, я знаю, она была аутсайдером много лет. Но новый генеральный директор делает что-то интересное — наводит порядок. Они избавляются от убыточных подразделений, сокращают расходы и сосредотачиваются на том, что действительно приносит прибыль. Это видно и по цифрам — их рентабельность по чистой прибыли на материальные активы выросла с 7,4% до 8,9%, поскольку они избавились от лишнего. Что привлекает внимание — это оценка. Торгуется по цене всего 1,06 раза от материальной балансовой стоимости, в то время как конкуренты, такие как JPMorgan, — 2,99, а Bank of America — 1,88? Значительный разрыв. Для банка, который активно улучшает свою работу, это выглядит как ситуация с реальной ценностью акций для покупки сейчас.

Затем идет PayPal. Помните, когда эта акция была любимицей инвесторов роста? Те времена давно прошли. Сейчас она торгуется по 11,3 раза прогнозируемой прибыли — по сути, как банк с ограниченными перспективами роста. Но именно тут, я думаю, рынок что-то упускает. Новый CEO привлек талант из Intuit, и они действительно реализуют инициативы по росту. Они запустили новые платежные решения для малого бизнеса, внедрили рекламную платформу, используя данные о платежах, и недавно заключили партнерство с OpenAI для создания инструментов покупок на базе ИИ. Потенциал роста еще не заложен в цену, что делает эту компанию еще одним интересным кандидатом на покупку акций с ценностью сейчас.

Третья — Progressive Insurance. Эта компания работает как машина уже десятилетия — 16,9% совокупных годовых доходов за тридцать лет. Конечно, цикл страхования меняется, и они недавно выплатили миллиард долларов страхователям во Флориде, потому что были слишком прибыльными. Звучит безумно, но на самом деле это показывает их ценовую мощь и превосходство в андеррайтинге. Акции упали на 17% за последний год, и по цене 11,5 раза прибыли они торгуются дешевле, чем за много лет. Когда у вас есть такая доминирующая компания на рынке с таким послужным списком, такие падения — это возможности.

Слушайте, я не говорю, что рынок в целом не дорог. Оценки явно растянуты. Но именно в такие моменты акции с ценностью для покупки сейчас становятся особенно важными. У этих трех компаний есть реальные фундаментальные улучшения, и рынок оценивает их так, будто они никуда не денутся. Вот в чем для меня разрыв.