Только что заметил кое-что, на что стоит обратить внимание в том, как аналитики отслеживают цикл медвежьего рынка криптовалют. Вилли Ву сделал несколько интересных наблюдений о том, что на самом деле сигнализирует о завершении длительного спада, и это не только о ценовом восстановлении.

Итак, вот в чем дело — большинство людей следят за ценовым движением, но есть такой показатель, как базовая стоимость, который рассказывает другую историю. По сути, это средняя цена, которую заплатили все за свою крипту. Во время медвежьего рынка цены находятся ниже этой линии, и люди находятся в убытке. Когда рынок наконец меняется, цена пробивает ее сверху, и вдруг люди перестают быть в минусе.

Но рамки Вилли идут глубже. Он выделяет три вещи, которые должны произойти по порядку. Во-первых, цена должна решительно пробить уровень, по которому покупали в среднем инвесторы. Это техническая часть. Во-вторых, вся атмосфера меняется — вместо ожидания улучшений люди начинают активно покупать. Это видно по увеличению объемов транзакций и активности сети.

Самое важное — и это действительно подтверждает, что медвежий рынок криптовалют действительно завершился — это когда сама общая базовая стоимость начинает расти. Это означает, что новые деньги заходят по более высоким ценам, а не просто отскакивают от дна. Формируется новый уровень поддержки.

Обратимся к прошлым циклам — эта модель подтверждается. Биткойн провел около 15 месяцев ниже своей реализованной цены в 2018–2019 годах, прежде чем наконец пробить ее в апреле 2019-го. Медвежий рынок 2022-го был похожим — почти 11 месяцев в минусе, прежде чем произошел сдвиг. Это не случайность — это структура.

Интересно, как именно это работает. Когда цена пробивает базовую стоимость, краткосрочные держатели, купившие на дне, начинают фиксировать прибыль. Но если давление на покупку остается достаточно сильным, рынок устанавливает более высокие уровни поддержки. В то же время те, кто держал активы во время спада, уже не так сильно чувствуют необходимость продавать по безубыточной цене. Это уменьшает панические продажи, которые обычно держат рынок в подавленном состоянии.

Переход не происходит за одну ночь. Исторические данные показывают, что обычно требуется несколько месяцев от первого пробоя до устойчивых бычьих условий. Обычно идет консолидация, повторные тесты уровней, ложные пробои — все эти хаотичные моменты перед тем, как рынок действительно начнет расти.

Что делает это особенно актуальным сейчас, так это то, что аналитические компании, такие как Glassnode, отслеживают эти показатели в реальном времени. Данные показывают, что реализованная цена биткойна выступает в роли надежной поддержки во время коррекций. Разные альткоины ведут себя по-разному, но основной принцип остается неизменным.

Для тех, кто следит за структурой рынка, а не просто гонится за ростом, эта модель дает более ясное представление о том, на каком этапе мы находимся в цикле. Понимание того, остаемся ли мы в медвежьем рынке или действительно выходим из него, зависит от этих структурных сигналов, а не только от того, в плюсе ли ваш портфель.