Только что понял кое-что, что многие игнорируют при оценке криптовалютных казначейств — метрика mNAV гораздо важнее, чем кажется.

Итак, вот в чем дело: когда компания держит цифровые активы, нельзя просто смотреть на цену акции и предполагать, что это реальная стоимость. Именно здесь вступает в игру mNAV. Это по сути мультипликатор рыночной капитализации к чистой стоимости активов, и он показывает, торгуется ли акция с дисконтом или премией по сравнению с криптовладениями.

Самая сложная часть? Расчет mNAV не является простым. Существуют разные методы — реализованный, реалистичный и максимальный — и в зависимости от выбранного метода оценки можно получить совершенно разные значения. Я изучал экосистему HYPE DAT в качестве примера, и это идеально иллюстрирует, как различия в расчетах на практике действительно имеют значение.

Вот что я заметил: многие просто берут цифры с Yahoo Finance или других общих источников и вставляют их в свои расчеты mNAV. Честно говоря, это ошибка. Качество данных непостоянное, иногда устаревшее, и в итоге оценки не отражают реальную ситуацию. Если вы серьезно настроены правильно оценивать mNAV, вам нужны надежные источники — отчеты SEC надежны, а DeFiLlama стал довольно доверенным ресурсом в сфере DeFi.

Почему это важно? Всё очень просто: если вы пытаетесь определить, недооценен или переоценен ли цифровой активный казначейский портфель, mNAV — один из лучших инструментов. Но только если вы используете чистые данные и применяете метод расчетов, который действительно подходит для ситуации.

Кто-нибудь еще отслеживает казначейства с помощью метрик mNAV? Интересно, на каких источниках данных вы основываетесь.