Только что заметил кое-что интересное на уровне CFTC, что может изменить наш подход к торговле криптовалютой в США.

Итак, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в основном говорит, что они больше не ждут, пока Конгресс разработает более широкое законодательство по криптовалютам. Вместо этого они движутся вперёд, прокладывая путь для настоящей постоянной торговли фьючерсами внутри страны. Если вам интересно, что такое постоянные фьючерсы — это контракты, которые позволяют делать ставки на цены криптовалют без срока истечения. В отличие от обычных фьючерсов, которые истекают в определённые даты, вы можете держать их бесконечно, пока поддерживаете маржу. Это значительно отличается от того, что сейчас доступно на рынке США.

Вот в чём дело: огромный торговый объем по постоянным фьючерсам уже мигрировал за границу — в Азию, Европу и другие юрисдикции. Эти платформы фактически стали доминирующими в глобальной торговле криптовыми деривативами. CFTC по сути говорит, что нам нужна эта ликвидность дома, и они работают над созданием рамочной системы, чтобы это реализовать — планируют запустить это в ближайшее время.

Почему это важно? Постоянные фьючерсы очень популярны среди розничных трейдеров, потому что для их использования не нужно фактически владеть базовой криптовалютой. Можно использовать кредитное плечо, увеличивать свою позицию и спекулировать на движениях цен. Гибкость — вот что делает их привлекательными. Но, очевидно, то же самое кредитное плечо увеличивает и убытки так же сильно, как и прибыли. Когда цены резко движутся, сильные ликвидации могут вызвать каскад в рынке и создать серьёзную волатильность.

Регуляторный аспект здесь интересен, потому что CFTC имеет полномочия над деривативами, и они фактически движутся вперёд на своей территории, в то время как Конгресс всё ещё спорит о более широких правилах для цифровых активов. Администрация Трампа уже утвердила рамочную структуру для стейблкоинов в июле, но более крупный законопроект о структуре рынка всё ещё застрял в переговорах Сената. Интересы банков и криптоиндустрии не могут договориться по некоторым положениям, поэтому прогресс застопорился.

Председатель CFTC довольно явно высказался по этому поводу — он заявил, что было ошибкой не установить ясные правила для постоянных фьючерсов раньше. Как только offshore-рынки укоренились, стало сложнее вернуть эту деятельность обратно. Сейчас они пытаются установить рабочие правила, которые действительно привлекут трейдеров обратно на платформы в США. Если им это удастся, это может стать значительным сдвигом в том, как происходит торговля деривативами внутри страны. Стоит следить за развитием событий в ближайшие недели.