Обнаружил кое-что интересное, оглядываясь на ценовые движения Биткоина за последние несколько месяцев. Неудачный прорыв выше 100k в январе действительно задал тон тому, что последовало — мы увидели, как начался вывод прибыли, а затем цена зафиксировалась в этом консолидирующем паттерне, который, честно говоря, казался бесконечным.

Стоит обратить внимание на то, как развивалась структура рынка. Биткоин торговался в расширяющейся клиновидной форме, и главный вопрос всегда был — появится ли новый капитал, чтобы поглотить давление продаж. Есть такой показатель, как соотношение реализованной прибыли к убыткам, который исторически очень важен — когда оно держится выше 5.0, обычно наблюдаются сильные бычьи фазы. Ниже этого? Ралли обычно быстро затухают. Эта закономерность оставалась стабильной последние пару лет.

Макроэкономическая обстановка тоже должна была поддерживать ситуацию. Федеральная резервная система держала ставки стабильными в начале 2026 года, а комментарий Пауэлла о «нейтральном диапазоне» намекал, что они не собираются ужесточать политику дальше. Это должно было помочь настроению, но честно говоря, рынок был довольно осторожен по этому поводу. Данные Santiment показывали, что мы не приближались к экстремальной жадности, характерной для пиков рынка — настроение оставалось взвешенным, что создавало хорошие условия для постепенного движения вверх.

Одним из ключевых моментов, за которым я следил, были потоки ETF на спотовом рынке Биткоина. В ноябре было выведено 3,48 миллиарда, в декабре — еще 1,09 миллиарда. Но в январе наблюдалось значительное замедление — всего 278 миллионов ушли. Это замедление было важно — оно означало, что институциональное давление на продажу ослабевало. Если бы потоки стали положительными, это было бы настоящим сигналом структурной поддержки.

Технически ситуация выглядела так: Биткоин должен был вернуть уровень 90k, чтобы подтвердить смену импульса. Немедленный уровень сопротивления находился около 89 241, а ключевой уровень поддержки — 88 321. Исторические паттерны показывали, что февраль мог бы стать очень сильным месяцем — в среднем Биткоин приносит около 14,3% доходности в феврале. Если бы это сработало, цели были бы около 101k, а первым крупным ориентиром — 98k. Но всё это зависело от чистого прорыва из клина.

Риск снизу был реальным. Если давление продаж возобновится или макроусловия изменятся, пробой ниже 87 210 открыл бы дорогу к откатам к 84 698. Это полностью бы аннулировало бычий сценарий. Сейчас, в мае, когда Биткоин торгуется около 78k, ясно, что бычий сценарий не реализовался так, как предполагал анализ. Рынок нашел другие уровни поддержки, и прорыв в феврале так и не случился. Вот почему управление рисками всегда важнее самой цели — условия меняются, и нужно уметь адаптироваться.