Только что заметил что-то дикое на рынке серебра в январе 2026 года. Текущая ценовая динамика серебра в тот месяц была абсолютно сумасшедшей — лондонское серебро открылось по цене 104,2 доллара за унцию 26-го числа, затем просто продолжило расти. К полудню оно прорвалось через 110 долларов, а в конечном итоге достигло пика в 113,48 доллара. Это скачок на 8% за один день. В Шанхае фьючерсный контракт на серебро был еще более безумным — рост на 9,33% и почти достижение дневного лимита. Я уже давно слежу за серебром, и я не помню таких движений за последние годы.

Так что же это вызвало? Три вещи привлекли мое внимание. Во-первых, ФРС дала сигнал о серьезных снижениях процентных ставок, что всегда поднимает цены на драгоценные металлы. Реальные доходности по 10-летним облигациям снизились с 3,8% до 3,2%, а доллар ослаб до 98,5. Более низкие ставки означают дешевое серебро для иностранных покупателей, и спрос на него проявляется сразу. Во-вторых, разрыв между спросом и предложением огромен — Институт серебра сообщил о дефиците в 5200 тонн в 2025 году, и он продолжал расти. Основные страны добычи, такие как Перу и Мексика, сократили добычу на 7% из-за технического обслуживания и экологических правил, в то время как производители солнечных панелей покупали на 12% больше серебра по сравнению с прошлым годом. Это реальный промышленный спрос, лежащий в основе всего этого. В-третьих, спекулятивные деньги просто хлынули. Данные CFTC показали, что длинные позиции некорреспондентных участников выросли на 150% в тот месяц, а крупнейший ETF на серебро добавил 1200 тонн за один день.

Фьючерсный рынок тоже с ума сошел. Объем фьючерсов на серебро в Шанхае достиг 230 000 лотов, рост на 40%, а открытые позиции выросли на 50 000 лотов. Биржа испугалась и ужесточила лимиты по позициям с 3000 до 800 лотов с 27 января. Даже спотовый рынок был диким — 120 000 лотов на Шанхайской бирже золота, на 60% больше, чем накануне. Некоторые трейдеры просто перестали котировать и ждали, пока все уляжется. Был один внутренний серебряный фонд с безумной премией в 50% к чистой стоимости, который приостановили от торговли. Такие дислокации обычно не длятся долго.

Теперь вопрос, который задает каждый: это устойчиво? Технически, краткосрочное движение кажется переоцененным. Индикаторы RSI показывают глубокую перекупленность, и когда такие большие премии у фондов, обычно следует коррекция. Я также слежу за политической стороной — регуляторы могут ужесточить меры, чтобы охладить спекуляции. Мой вывод? Не гоняйтесь за этим. Если вы торгуете фьючерсами, держите позиции умеренными, максимум 30%, с стопами. Для инвесторов в фонды избегайте тех ЛОФов с высокой премией и выбирайте продукты, близкие к чистой стоимости. В январе 2026 года рост цен на серебро был впечатляющим, но такая волатильность требует уважения. Лучше подождать и посмотреть, куда все это уйдет, прежде чем принимать крупные решения.