บิทคอยน์ปรับตัวลดลงประมาณ 7% หลังจากแตะระดับ 76,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นสัปดาห์ เนื่องจากข่าวเศรษฐกิจมหภาคหลายประเด็นร่วมกันลดความเสี่ยง ความกังวลเรื่องราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และดัชนีราคาผู้ผลิตที่สูงกว่าคาด ทำให้แรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงหุ้น อย่างไรก็ตาม ความหวังในเรื่องแนวโน้มระยะยาวยังคงอยู่: ความต้องการในตลาดสดอย่างต่อเนื่อง การใช้เลเวอเรจที่จัดการได้ และโอกาสในการเปลี่ยนจากทองคำ อาจช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของตลาดแม้ในระยะสั้นจะมีการปรับฐานก็ตาม
ราคาน้ำมันซื้อขายสูงกว่า 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากรายงานความตึงเครียดในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ ก็ปรับตัวสูงขึ้นกว่าคาด ทำให้แนวโน้มของนโยบายการเงินซับซ้อนขึ้น ดัชนี S&P 500 ยังคงอยู่ในระยะใกล้เคียงกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน แม้ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ช่วงหลังแสดงให้เห็นความอ่อนแอในตลาดแรงงาน นักลงทุนจึงจับตาการเคลื่อนไหวของราคาบิทคอยน์ โดยมองว่าเป็นการหยุดชะงักของโมเมนตัมมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้มขาขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความต้องการในตลาดสดและการซื้อของสถาบันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาได้สร้างแรงสนับสนุนให้ตลาด
สาระสำคัญ
ความต้องการในตลาดสด ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการไหลเข้าของบิทคอยน์ในตลาดสดที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ และการซื้ออย่างมีนัยสำคัญจากนักลงทุนที่มุ่งเน้นกลยุทธ์ ช่วยรักษาโมเมนตัมขึ้นต่อไป
เลเวอเรจในตำแหน่งซื้อบิทคอยน์ยังอยู่ในระดับปานกลาง ลดความเสี่ยงของการถูกบังคับขายออกเป็นทอดๆ หากราคาลดลงต่อเนื่อง
ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและผลตอบแทนจากตราสารหนี้ที่อ่อนแอลง กำลังสนับสนุนแนวโน้มการเปลี่ยนจากทองคำไปสู่บิทคอยน์ในระยะยาว
สัญญาณอนุพันธ์แสดงให้เห็นว่าฝ่ายขายไม่ได้ปล่อยให้ตลาดเต็มไปด้วยเลเวอเรจเกินความจำเป็น แม้ว่าอัตราการระดมทุนจะกลายเป็นลบ แต่ยังคงต่ำกว่าระดับที่เคยเป็นแนวทางรุนแรงในอดีต ซึ่งบ่งชี้ว่าความเสี่ยงโดยรวมยังคงอยู่ในระดับระมัดระวังมากขึ้น
ความต้องการในตลาดสดยังคงเป็นแรงสนับสนุนที่มั่นคง
ในช่วงที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวของบิทคอยน์ในทิศทางบวกได้รับการสนับสนุนจากความต้องการอย่างต่อเนื่องจากตลาดสด มากกว่าการพึ่งพาเลเวอเรจในตลาดฟิวเจอร์ส นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าการสะสมในผลิตภัณฑ์ในตลาดสดที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ และกิจกรรมการซื้อของกลุ่มนักกลยุทธ์เป็นสัญญาณบ่งชี้แนวโน้มการค้นหาราคาที่เกิดจากความต้องการจริง ไม่ใช่แค่สภาพคล่องเทียม ซึ่งเป็นฐานที่แข็งแกร่งกว่าการพึ่งพาการเก็งกำไรในอนาคตอย่างเดียว
นักวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงที่จะเกิดการบังคับขายอย่างรุนแรงและเป็นลูกโซ่นั้นดูเหมือนจะจำกัด ข้อมูลเกี่ยวกับตำแหน่งเลเวอเรจบ่งชี้ว่านักเทรดไม่ได้มีความเสี่ยงเกินไปในเชิงบูลลิสต์ แม้บิทคอยน์จะทดสอบระดับต่ำลงในระยะสั้น กรณีสมมุติว่ามีการบังคับขายออกมูลค่า 450 ล้านดอลลาร์ ก็ยังเป็นส่วนน้อยของปริมาณเปิดทั้งหมด ซึ่งสนับสนุนมุมมองว่าความเสี่ยงในปัจจุบันเป็นเรื่องของการลองราคาซ้ำมากกว่าการเรียกมาร์จิ้นแบบระบบ
ภาพรวมเศรษฐกิจและแนวทางนโยบาย
แม้ว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้นตามราคาพลังงานและความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ แต่ภาพรวมตลาดหุ้นยังไม่ล่มสลาย ดัชนี S&P 500 ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุด ขณะที่ข่าวสารเกี่ยวกับเงินเฟ้อและคาดการณ์นโยบายยังคงมีอิทธิพลต่อการจัดสรรความเสี่ยงของนักเทรด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 2 ปีของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 3.71% และคาดการณ์เงินเฟ้อจากเฟดคลีฟแลนด์อยู่ที่ประมาณ 2.27% ซึ่งเป็นการสะท้อนถึงการถือครองเงินสดและตราสารหนี้ในระดับที่ค่อนข้างเป็นบวกเมื่อเทียบกับสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน ในเชิงตลาด สภาพแวดล้อมนี้มักสนับสนุนสินทรัพย์ที่สามารถเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อหรือเป็นการกระจายความเสี่ยง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วเป็นแนวโน้มระยะยาวของบิทคอยน์สำหรับผู้เข้าร่วมตลาดหลายราย
แนวโน้มของนโยบายของเฟดก็เปลี่ยนไปเช่นกัน ความผันผวนในแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยถูกเน้นโดยเครื่องมือ CME FedWatch ซึ่งบ่งชี้ว่ามีโอกาสน้อยลงที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ หรือคงอัตราไว้ โดยความน่าจะเป็นของอัตราที่คงอยู่ในระดับสูงสุดถึงกลางถึงสูงในเดือนกันยายน ทำให้มองแนวโน้มการสนับสนุนทางการเงินในอนาคตยังไม่แน่นอน ซึ่งอาจผลักดันให้นักลงทุนพิจารณาหาทางป้องกันความเสี่ยงนอกเหนือจากสินทรัพย์แบบดั้งเดิม
สัญญาณอนุพันธ์และแนวโน้มความเสี่ยง
จากมุมมองอนุพันธ์ อัตราการระดมทุนลบสำหรับฟิวเจอร์สบิทคอยน์เป็นลักษณะเด่นในช่วงนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าสั้นๆ นักเทรดได้จ่ายเงินเพื่อรักษาตำแหน่ง และฝ่ายขายอาจมีความรุนแรงมากกว่าที่ราคากระทำอยู่ แต่ก็อัตราการระดมทุนยังคงต่ำกว่า 6%–12% ซึ่งเป็นระดับกลางๆ แม้บิทคอยน์จะเทรดเหนือระดับสูงก่อนหน้านี้ ก็ยังแสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของตลาดได้รับแรงหนุนจากความต้องการในตลาดสดมากกว่าการเก็งกำไรด้วยมาร์จิ้น ซึ่งเป็นรายละเอียดสำคัญสำหรับผู้จัดการความเสี่ยงและผู้ถือครองระยะยาว เพราะชี้ให้เห็นว่าการขึ้นสู่ระดับสูงอย่างมั่นคงมากกว่าการพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันที่ใช้เลเวอเรจเป็นตัวผลักดัน
นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมยังเน้นให้เห็นว่ากิจกรรม ETF ในตลาดสดยังดำเนินต่อไป แม้ว่าการไหลเข้าของกองทุนในผลิตภัณฑ์ในตลาดสดอาจเป็นช่วงๆ แต่การสะสมอย่างต่อเนื่องสนับสนุนแนวโน้มที่แตกต่างจากการขึ้นของฟิวเจอร์สเท่านั้น นักลงทุนแสดงความเต็มใจที่จะถือครองบิทคอยน์เป็นสินทรัพย์หลัก มากกว่าจะเป็นการเก็งกำไรในความผันผวนเท่านั้น
การเปลี่ยนจากทองคำและความหมายต่อบิทคอยน์
อีกมุมมองหนึ่งที่นักเทรกำลังจับตามองคือแนวโน้มการเปลี่ยนจากทองคำ เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ ราคาทองคำแสดงสัญญาณอ่อนแรงหลังจากช่วงเวลาที่แข็งแกร่ง ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้บิทคอยน์เข้ามาเป็นทางเลือกในการรับความเสี่ยงและความเสี่ยงต่ำที่อาจเคยเป็นของทองคำ แม้ว่านี่จะไม่ใช่เส้นทางที่แน่นอน แต่ก็มีเหตุผลสนับสนุนว่า หากเงินเฟ้อยังคงอยู่และทางเลือกในตราสารหนี้อ่อนแอ บิทคอยน์อาจกลายเป็นสินทรัพย์ที่ใช้ในการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอที่ต้องการป้องกันเงินเฟ้อและศักยภาพในการเติบโตแบบไม่สมมาตร
ในระยะใกล้ ตลาดน่าจะจับตาข้อมูลเศรษฐกิจและแนวโน้มราคาพลังงานอย่างใกล้ชิด เนื่องจากทั้งสองปัจจัยเป็นตัวขับเคลื่อนความเสี่ยงและความสัมพันธ์ของสินทรัพย์ในอดีต ความสมดุลระหว่างสัญญาณเงินเฟ้อ คาดการณ์นโยบาย และความต้องการจริงของบิทคอยน์จะเป็นตัวกำหนดว่าการปรับฐานในปัจจุบันจะกลายเป็นการพักตัวหรือเป็นจุดเริ่มต้นของการขึ้นใหม่อีกครั้ง
มุมมองอุตสาหกรรมและความไม่แน่นอน
ข้อมูลจากอุตสาหกรรมยังเน้นให้เห็นว่ากิจกรรม ETF ในตลาดสดยังดำเนินต่อไป แม้ว่าการไหลเข้าของกองทุนอาจเป็นช่วงๆ แต่การสะสมอย่างต่อเนื่องสนับสนุนแนวโน้มที่แตกต่างจากการขึ้นของฟิวเจอร์สเท่านั้น นักลงทุนแสดงความเต็มใจที่จะถือครองบิทคอยน์เป็นสินทรัพย์หลัก มากกว่าจะเป็นการเก็งกำไรในความผันผวนเท่านั้น
สิ่งที่ยังไม่แน่นอนคือความเร็วในการเปลี่ยนความต้องการในตลาดสดให้กลายเป็นการขึ้นราคาที่มั่นคง และความเสี่ยงจากช็อกภายนอก เช่น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มเติม หรือการเปลี่ยนแปลงราคาพลังงานอย่างกะทันหัน ซึ่งอาจนำไปสู่ความผันผวนอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ข้อมูลในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าบิทคอยน์มีแนวโน้มขึ้นอยู่บนฐานความต้องการที่แท้จริงจากผู้ซื้อที่มองว่ามันเป็นส่วนประกอบที่สร้างสรรค์ในพอร์ตโฟลิโอที่มีการบริหารความเสี่ยงอย่างดี
ผู้อ่านควรจับตาแรงไหลเข้าของตลาดสด การเปลี่ยนแปลงใน ETF และข้อมูลเศรษฐกิจในสัปดาห์ข้างหน้า เพื่อประเมินว่าบิทคอยน์จะสามารถฟื้นตัวขึ้นไปยังระดับสูงสุดก่อนหน้านี้หรือสร้างช่วงราคาที่ใหม่ในขณะที่นโยบายแน่นอนขึ้น
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในหัวข้อ Bitcoin slips below $71K as on-chain data signals bullish momentum บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าวบิทคอยน์ และอัปเดตบล็อกเชน
