แพลตฟอร์มตลาดทำนาย Kalshi Inc. ระดมทุนกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในรอบระดมทุนใหม่ นำโดย Coatue Management ทำให้มูลค่าบริษัทแตะ 22 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นประมาณสองเท่าของมูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2025
รายได้ประจำปีของบริษัทปัจจุบันอยู่ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วในภาคตลาดทำนาย ซึ่งมูลค่าการซื้อขายรวมพุ่งแตะประมาณ 63.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และเกิน 23 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 การระดมทุนนี้เกิดขึ้นแม้จะมีแรงกดดันด้านกฎระเบียบอย่างต่อเนื่อง รวมถึงข้อกล่าวหาอาญาที่ฟ้องเมื่อสัปดาห์นี้โดยอัยการสูงสุดแห่งรัฐแอริโซนา ซึ่งกล่าวหาว่ามีการดำเนินการการพนันผิดกฎหมาย
Kalshi เข้าร่วมกับคู่แข่ง Polymarket ในการแข่งขันเพื่อครองตลาดการซื้อขายเหตุการณ์ที่กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว โดยทั้งสองแพลตฟอร์มต่างมองหามูลค่าประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่นักลงทุนสถาบันเร่งเข้าซื้อเพื่อเข้าถึงตลาดที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะกลายเป็นตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ถึง 100 พันล้านดอลลาร์ภายในทศวรรษหน้า
รอบระดมทุนและมูลค่า
ระดมทุนทำลายสถิติ
รอบระดมทุนล่าสุดของ Kalshi เป็นหนึ่งในการระดมทุนที่ใหญ่ที่สุดในภาคตลาดทำนายจนถึงปัจจุบัน เงินจำนวน 1 พันล้านดอลลาร์นี้นำโดย Coatue Management ซึ่งเป็นบริษัทลงทุนด้านเทคโนโลยีชั้นนำ การทำข้อตกลงนี้ประมาณสองเท่าของมูลค่าบริษัทจากรอบระดมทุนเดือนธันวาคม 2025 ซึ่งระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์จากนักลงทุนรวมถึง Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz และ ARK Invest โดยมีมูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์
การเติบโตของรายได้
รายได้ประจำปีของ Kalshi ซึ่งเป็นการวัดรายได้ปัจจุบันที่คาดการณ์ไว้ตลอดทั้งปี ได้แตะประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเติบโตอย่างมากจากปลายปี 2025 ที่บริษัทเคยทำรายได้ประจำปีเกิน 1 พันล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก
ข้อตกลงเกี่ยวกับกีฬาในปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 90% ของค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม โดยผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่ต่อเดือนเพิ่มจากประมาณ 600,000 ในต้นปี 2025 เป็นมากกว่า 5.1 ล้านในต้นปี 2026 ปริมาณการซื้อขายรวมของบริษัทเกิน 486 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนมีนาคม 2026
ภาพรวมการแข่งขัน
การแข่งขันกับ Polymarket
Kalshi และคู่แข่งแบบกระจายศูนย์ Polymarket ครองส่วนแบ่งตลาดประมาณ 79% ของตลาดทำนายทั่วโลก ณ ต้นเดือนมีนาคม 2026 ปริมาณการซื้อขายสะสมของ Polymarket อยู่ที่ประมาณ 560.7 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Kalshi อยู่ที่ 447.1 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองแพลตฟอร์มต่างดำเนินกลยุทธ์การเติบโตอย่างแข็งขัน โดย Polymarket เคยสำรวจการระดมทุนในรอบที่มูลค่าบริษัทอยู่ที่ 12-15 พันล้านดอลลาร์ และปรับเป็นประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์ หลังจาก Intercontinental Exchange (ICE) ซึ่งเป็นเจ้าของตลาดหุ้นนิวยอร์ก ตกลงลงทุนสูงสุด 2 พันล้านดอลลาร์ในมูลค่าที่ประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์
แนวโน้มการเติบโตของตลาด
อุตสาหกรรมตลาดทำนายเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยมูลค่าการซื้อขายรวมในปี 2025 แตะประมาณ 63.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 15.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เดือนมกราคม 2026 มีมูลค่าการซื้อขาย 26.7 พันล้านดอลลาร์ในเจ็ดตลาด ขณะที่กุมภาพันธ์เพิ่มอีก 23.4 พันล้านดอลลาร์
นักวิเคราะห์จาก Piper Sandler คาดว่าตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมดของตลาดทำนายจะถึง 100 พันล้านดอลลาร์ภายในทศวรรษหน้า โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีประมาณ 47%
โมเดลธุรกิจและตำแหน่งในตลาด
ตัวขับเคลื่อนรายได้
Kalshi สร้างรายได้หลักจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม โดยกิจกรรมการเดิมพันกีฬาเป็นกิจกรรมหลัก คิดเป็นประมาณ 90% ของปริมาณการทำธุรกรรม รายได้ประจำปี 1.5 พันล้านดอลลาร์ ทำให้บริษัทมีศักยภาพที่จะท้าทายเจ้ามือรับแทงแบบดั้งเดิม โดยวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า Kalshi ขณะนี้ครองส่วนแบ่งรายได้เกือบหนึ่งในสี่ของรายได้จาก DraftKings
ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์
Kalshi ได้รับความร่วมมือระดับสูงหลายรายการเพื่อขยายการเข้าถึง:
Robinhood: แพลตฟอร์มการเทรดกลายเป็นแหล่งทราฟฟิกหลักของ Kalshi โดยให้สัดส่วนการซื้อขายมากกว่า 50% ในปลายปี 2025
Tradeweb Markets: ประกาศความร่วมมือในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เพื่อให้ข้อมูลตลาดทำนายแก่ลูกค้าของแพลตฟอร์มการซื้อขายพันธบัตร โดย Tradeweb เข้าถือหุ้นในบริษัท
ความร่วมมือด้านสื่อ: ข้อตกลงพิเศษกับ CNBC และ CNN เพื่อบูรณาการข้อมูลตลาดทำนายเข้าสู่โปรแกรมต่าง ๆ
การยอมรับในระดับสถาบัน
แม้จะมีความกังวลด้านกฎระเบียบ แต่บริษัทการเงินบนวอลล์สตรีทก็มีส่วนร่วมในระบบนิเวศของตลาดทำนายอย่างแข็งขัน Susquehanna International Group และ Jump Trading ดำเนินการเป็นผู้สร้างตลาดบนแพลตฟอร์ม Kalshi Contract เหตุการณ์ของ Robinhood ก็กลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่เติบโตเร็วที่สุดในแง่รายได้ในต้นปี 2026
ความท้าทายด้านกฎระเบียบ
การบังคับใช้กฎหมายในระดับรัฐ
ความสำเร็จในการระดมทุนนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น เมื่อวันที่ 17 มีนาคม 2026 อัยการสูงสุดแห่งรัฐแอริโซนา Kris Mayes ได้ยื่นฟ้องอาญาต่อ Kalshi โดยกล่าวหาว่าแพลตฟอร์มดำเนินการ “การพนันผิดกฎหมาย” ซึ่งละเมิดกฎหมายของรัฐที่ห้ามการเดิมพันกีฬาและการเดิมพันเลือกตั้งโดยไม่ได้รับอนุญาต ข้อกล่าวหานี้เป็นการดำเนินคดีอาญาแรกต่อแพลตฟอร์มตลาดทำนายในสหรัฐอเมริกา
Kalshi เผชิญกับความท้าทายคล้ายกันจากหน่วยงานกำกับดูแลเกมในหลายรัฐ รวมถึงนิวยอร์ก ซึ่งบริษัทได้ฟ้องคณะกรรมการการเล่นเกมของรัฐในเดือนตุลาคม 2025 เกี่ยวกับคำสั่งหยุดและยับยั้ง
อำนาจศาลระดับรัฐบาลกลางกับระดับรัฐ
Kalshi ยืนยันว่าบทบาทในฐานะตลาดแลกเปลี่ยนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ซึ่งเป็นหน่วยงานระดับรัฐบาลกลาง มีอำนาจเหนือกว่ากฎหมายการพนันของรัฐ โดยประธาน CFTC Michael Selig ได้สนับสนุนแพลตฟอร์มตลาดทำนายอย่างเปิดเผย โดยกล่าวว่าสำนักงานมี “อำนาจเฉพาะ” เหนือพวกเขา และการบังคับใช้กฎหมายในระดับรัฐเป็น “ไม่เหมาะสมโดยสิ้นเชิง”
ความระมัดระวังของสถาบัน
ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบนี้ ทำให้บริษัทการเงินบางแห่งดำเนินการด้วยความระมัดระวัง เช่น Point72 Asset Management และ Balyasny Asset Management ได้สั่งห้ามพนักงานเทรดบนแพลตฟอร์มทำนายในบัญชีส่วนตัวของพวกเขา
แนวโน้มอุตสาหกรรม
การคาดการณ์ตลาด
ภาคตลาดทำนายมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงผลักดันจากหลายปัจจัย:
- ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ: คำพิพากษาของศาลรัฐบาลกลางในปี 2024-2025 ยืนยันว่าข้อตกลงเหตุการณ์เป็นสัญญาทางการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของกองทุนซื้อขายล่วงหน้า (Swaps) แทนที่จะเป็นการพนัน ซึ่งเปิดโอกาสให้ทุนสถาบันเข้ามา
- การขยายผลิตภัณฑ์: แพลตฟอร์มกำลังขยายไปนอกเหนือจากการเลือกตั้งและกีฬา ไปสู่ตลาดการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ข้อมูลเศรษฐกิจ และเหตุการณ์ของบริษัท
- การบูรณาการในวงกว้าง: Google ได้บูรณาการข้อมูลตลาดทำนายเข้าสู่แพลตฟอร์มการค้นหาและการเงิน ขณะที่ Robinhood ยังคงขยายธุรกิจการเทรดเหตุการณ์อย่างต่อเนื่อง
ตัวกระตุ้นในปี 2026
ผู้สังเกตการณ์อุตสาหกรรมคาดการณ์ว่าการเติบโตจะดำเนินต่อไปในปี 2026 โดยมีแรงขับเคลื่อนจากการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ, การแข่งขันฟุตบอลโลก และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงความขัดแย้งในอิหร่าน การเข้าสู่ตลาดของคู่แข่งรายใหญ่ เช่น Coinbase, Crypto.com, CME Group (ร่วมมือกับ FanDuel) และตลาดทำนายของ Robinhood คาดว่าจะช่วยขยายตลาดต่อไป
คำถามที่พบบ่อย
มูลค่าของ Kalshi หลังรอบระดมทุนใหม่นี้คือเท่าไร?
Kalshi ระดมทุนกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในมูลค่า 22 พันล้านดอลลาร์ ในรอบนำโดย Coatue Management ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นประมาณสองเท่าของมูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2025
Kalshi ทำรายได้เท่าไร?
รายได้ประจำปีของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ โดยกิจกรรมการเดิมพันกีฬาเป็นสัดส่วนประมาณ 90% ของค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม
Kalshi เผชิญกับความท้าทายด้านกฎระเบียบอะไรบ้าง?
อัยการสูงสุดแห่งรัฐแอริโซนาได้ยื่นฟ้องอาญาต่อ Kalshi เมื่อวันที่ 17 มีนาคม 2026 โดยกล่าวหาว่าเป็นการดำเนินการการพนันผิดกฎหมาย บริษัทเผชิญความท้าทายคล้ายกันจากหน่วยงานกำกับดูแลในหลายรัฐ แต่ยืนยันว่าการกำกับดูแลของ CFTC ให้การคุ้มครองระดับรัฐบาลกลาง
Kalshi แตกต่างจาก Polymarket อย่างไร?
Kalshi และ Polymarket คิดเป็นประมาณ 79% ของตลาดทำนายทั่วโลก โดย Polymarket มีปริมาณการซื้อขายสะสมประมาณ 560.7 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ Kalshi ที่ 447.1 พันล้านดอลลาร์ ณ มีนาคม 2026 ทั้งสองแพลตฟอร์มต่างมองหามูลค่าประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์
นักลงทุนและพันธมิตรหลักของ Kalshi คือใคร?
รอบล่าสุดนำโดย Coatue Management นักลงทุนรายก่อน ๆ ได้แก่ Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz และ ARK Invest พันธมิตรเชิงกลยุทธ์ประกอบด้วย Robinhood (แหล่งทราฟฟิกหลัก), Tradeweb Markets, CNBC และ CNN
