มูลค่าระลึกของ Bitcoin ร่วงลงอย่างหนัก ขณะที่ทุนไหลออกจากเครือข่ายเป็นเดือนที่สอง

Bitcoin ยังคงต่อสู้เพื่อกลับคืนสู่ระดับ 65,000 ดอลลาร์ เนื่องจากแรงขายที่ต่อเนื่องและความรู้สึกเชิงลบที่อ่อนแอลง ทำให้ตลาดอยู่ในสภาพที่เปราะบาง ราคายังคงอยู่ในช่วงที่ซบเซาในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีความผันผวนสูงขึ้นและความเสี่ยงที่จำกัดจากสภาพคล่องที่เข้มงวดและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ การไม่สามารถรักษาการยอมรับอย่างต่อเนื่องเหนือระดับจิตวิทยานี้ได้ ทำให้เกิดความระมัดระวังในหมู่นักเทรด ทำให้ Bitcoin อยู่ในช่วงที่ดูเหมือนจะเป็นโหมดป้องกันมากกว่าการฟื้นตัวในระยะเริ่มต้น

อ่านเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้อง

ตามที่นักวิเคราะห์ชั้นนำ Axel Adler กล่าว ข้อมูลบนเชนล่าสุดสนับสนุนการตีความนี้ มูลค่าหลักทรัพย์ตามความเป็นจริง — ซึ่งวัดมูลค่ารวมของ Bitcoin จากราคาสุดท้ายที่แต่ละเหรียญเคลื่อนไหว — ลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ในเวลาเดียวกัน กลุ่มผู้ถือครองระยะ 3–6 เดือนได้ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากเหรียญที่ซื้อใกล้จุดสูงสุดของรอบวงจรเริ่มเข้าสู่กลุ่มนี้ สถานการณ์นี้มักสะท้อนถึงตำแหน่งหลังจุดสูงสุดมากกว่าการสะสมใหม่

Bitcoin Realized Cap Net Position Change | แหล่งที่มา: CryptoQuantการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งสุทธิของ Realized Cap ใน 30 วัน อยู่ที่ประมาณ -2.26% ซึ่งบ่งชี้ถึงการไหลออกของทุนอย่างต่อเนื่องจากเครือข่าย มูลค่าหลักทรัพย์ตามความเป็นจริงสูงสุดอยู่ที่ประมาณ 1.127 ล้านล้านดอลลาร์ในปลายเดือนพฤศจิกายน 2025 และได้ลดลงเหลือประมาณ 1.094 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการบีบอัดประมาณ 33 พันล้านดอลลาร์ จนกว่ามาตรวัดนี้จะกลับเข้าสู่เขตบวกอย่างเด็ดขาด หลักฐานของความต้องการสะสมใหม่ยังคงมีจำกัด

HODL Waves ชี้ให้เห็นโครงสร้างตลาดที่ป้องกัน

Adler ชี้ให้เห็นว่าข้อมูล HODL Waves ล่าสุดเสริมความเห็นว่าบิทคอยน์ยังคงอยู่ในช่วงป้องกันมากกว่าการสะสมอย่างแข็งขัน แผนภูมิแสดงให้เห็นการขยายตัวอย่างรวดเร็วของกลุ่มเหรียญอายุ 3–6 เดือน ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 25.9% ของปริมาณหมุนเวียน ซึ่งสะท้อนถึงส่วนแบ่งของเหรียญที่เคลื่อนไหวครั้งสุดท้ายระหว่างเดือนสิงหาคมถึงพฤศจิกายน 2025 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ใกล้เคียงกับการซื้อใกล้จุดสูงสุดของตลาด

Bitcoin HODL Waves | แหล่งที่มา: CryptoQuantHODL Waves ติดตามการแจกจ่ายของอุปทาน Bitcoin ตามระยะเวลาที่เหรียญไม่ได้เคลื่อนไหว การขยายตัวของกลุ่มเหรียญเก่าโดยทั่วไปบ่งชี้ถึงกิจกรรมการทำธุรกรรมที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ในกรณีนี้ ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าไม่ใช่การสะสมอย่างมั่นใจ แต่เป็นสภาพแวดล้อม “ถือครองที่มีต้นทุนสูง” ซึ่งนักลงทุนหลายรายกำลังนั่งอยู่ในตำแหน่งที่ขาดทุน

กลุ่มเหรียญ 3–6 เดือนเพิ่มขึ้นจากประมาณ 19% ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะที่กลุ่มเหรียญ 6–12 เดือนก็เติบโตเป็นประมาณ 20.2% ในขณะเดียวกัน เหรียญระยะสั้นที่มีอายุไม่เกินหนึ่งเดือนคิดเป็นเพียงประมาณ 9.3% รวม ซึ่งบ่งชี้ว่ามีความต้องการใหม่เข้าสู่ตลาดในระดับจำกัด

เมื่อรวมกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามความเป็นจริงที่ลดลง ข้อมูลชี้ให้เห็นถึงอุปทานที่มีอายุยาวนานโดยไม่มีการไหลเข้าของทุนที่สอดคล้องกัน จนกว่าจะมีกิจกรรมการซื้อขายใหม่เกิดขึ้นและกลุ่มเหรียญ 3–6 เดือนเคลื่อนเข้าสู่ช่วงการถือครองระยะยาวโดยไม่มีกดดันขาย โครงสร้างตลาดโดยรวมของ Bitcoin ก็อาจยังคงอยู่ในโหมดป้องกันมากกว่าการเป็นขาขึ้นอย่างชัดเจน

อ่านเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้อง

โมเมนตัมของ Bitcoin อ่อนแรงลง ขณะที่ราคาทดสอบโซนแนวรับสำคัญ

กราฟ 3 วันของ Bitcoin แสดงให้เห็นถึงการเสื่อมสภาพเชิงโครงสร้างอย่างชัดเจน ขณะที่ราคาลดลงไปยังบริเวณ 63,000 ดอลลาร์ หลังจากล้มเหลวในการกลับคืนสู่โซน 90,000–95,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นปี BTC ได้สร้างช่วงการกระจายตัวก่อนที่จะร่วงลงอย่างชัดเจนต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 และ 100 ช่วง การร่วงลงนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงจากการรวมตัวเป็นแนวโน้มต่อเนื่องในช่วงเวลานี้

BTC รวมตัวอยู่บริเวณระดับสำคัญ | แหล่งที่มา: กราฟ BTCUSDT บน TradingView ปัจจุบัน ราคาซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 (~92,000 ดอลลาร์) และ 100 (~101,500 ดอลลาร์) ซึ่งทั้งสองได้ปรับตัวลงและกลายเป็นแนวต้านเหนือราคา ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ที่อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในช่วง 90,000 ดอลลาร์ก็ยังคงอยู่สูงกว่าราคาปัจจุบัน ซึ่งเสริมความเชื่อมั่นในแนวโน้มขาลงโดยรวม การจัดแนวของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้ — โดยค่าเฉลี่ยระยะสั้นอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว — ยืนยันโมเมนตัมเชิงลบและแรงกดดันด้านขาลงอย่างต่อเนื่อง

อ่านเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้อง

ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นในช่วงการขายออกครั้งล่าสุด ซึ่งบ่งชี้ถึงการกระจายตัวอย่างมีชีวิตชีวา มากกว่าการเคลื่อนไหวแบบ passive การปฏิเสธอย่างรุนแรงจากบริเวณ 95,000 ดอลลาร์ ตามด้วยแท่งเทียนด้านล่างที่มีแรงผลักดัน แสดงให้เห็นว่ายังมีผู้ขายควบคุมตลาดอยู่

จากมุมมองเชิงโครงสร้าง โซน 60,000–62,000 ดอลลาร์กลายเป็นแนวรับสำคัญถัดไป การทะลุแนวรับนี้อย่างต่อเนื่องอาจเปิดทางไปสู่ระดับการถอยหลังลึกขึ้น เพื่อให้ตลาดมีเสถียรภาพ Bitcoin จำเป็นต้องกลับคืนสู่ระดับอย่างน้อย 75,000–80,000 ดอลลาร์ และสร้างจุดสูงสุดใหม่ — ซึ่งยังไม่สนับสนุนโดยโมเมนตัมปัจจุบัน

ภาพประกอบจาก ChatGPT, แผนภูมิจาก TradingView.com