ไฟล์ของ Epstein ชี้ให้เห็นว่าคนรวยยืมเงินโดยใช้คอลเลกชันศิลปะเป็นหลักประกัน

Leon Black, ซีอีโอคนก่อนของ Apollo Global Management, ที่งานประชุม Milken Institute Global Conference ที่ Beverly Hills, California, เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม 2018

Patrick T. Fallon | Bloomberg | Getty Images

บทความฉบับนี้เคยปรากฏครั้งแรกในจดหมายข่าว Inside Wealth ของ CNBC กับ Robert Frank ซึ่งเป็นแนวทางรายสัปดาห์สำหรับนักลงทุนและผู้บริโภคที่มีสินทรัพย์สูง__สมัครสมาชิก__เพื่อรับฉบับถัดไปโดยตรงทางกล่องจดหมายของคุณ

เงินกู้ศิลปะมูลค่า 484 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับการค้ำประกันโดยมหาเศรษฐี Leon Black และเปิดเผยในไฟล์ Epstein ล่าสุด เน้นให้เห็นหนึ่งในพื้นที่ที่เติบโตเร็วที่สุดและทำกำไรสูงสุดในวงการศิลปะ

ตามเอกสารเดือนมีนาคม 2015 ที่เผยแพร่เป็นส่วนหนึ่งของไฟล์ Epstein Black ได้รับเงินกู้จาก Bank of America โดยใช้ผลงานศิลปะเป็นหลักประกัน แม้จะไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับลูกค้าธนาคารเอกชนชั้นนำ แต่เงินกู้ครั้งนี้กลายเป็นข่าวโด่งดังจากขนาดและหลักประกันที่แปลกใหม่ ซึ่งรวมถึงผลงานระดับบลูชิปโดย Picasso, Giacometti, Titian, Matisse และคนอื่นๆ

อย่างไรก็ตาม การให้กู้ยืมศิลปะกลายเป็นเครื่องมือที่มีค่าสำหรับทั้งนักสะสมผู้มั่งคั่งและบริษัทบริหารความมั่งคั่งที่แย่งชิงจัดการทรัพย์สินของพวกเขา ตลาดเงินกู้ศิลปะทั่วโลกคาดว่าจะอยู่ระหว่าง 38 พันล้านถึง 45 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน ตามรายงานจาก Deloitte และ ArtTactic คาดว่าตลาดนี้จะทะลุ 50 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 โดยเติบโตประมาณ 12% ต่อปี

Adam Chinn หุ้นส่วนผู้จัดการของ International Art Finance และผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินศิลปะในระยะยาว กล่าวว่า การให้กู้ยืมศิลปะเป็นวิธีที่นักสะสมสามารถดึงเงินสดออกจากภาพวาดที่พวกเขายังสามารถเพลิดเพลินบนผนังได้

รับ Inside Wealth โดยตรงทางกล่องจดหมายของคุณ

จดหมายข่าว Inside Wealth โดย Robert Frank เป็นแนวทางรายสัปดาห์สำหรับนักลงทุนที่มีสินทรัพย์สูงและอุตสาหกรรมที่ให้บริการพวกเขา

สมัครสมาชิกที่นี่เพื่อเข้าถึงได้วันนี้

“มันเป็นการผสมผสานที่ดีที่สุดของทั้งสองโลก” Chinn กล่าว “คุณสามารถสร้างรายได้จากทรัพย์สินที่ไม่สร้างรายได้ในปกติ และยังดูสวยงามอยู่”

ห่างไกลจากการเป็นสัญญาณของการขาดแคลนทุน การให้กู้ยืมศิลปะมักถูกใช้โดยคนรวยเพื่อให้มีเงินสดพร้อมใช้ เพิ่มเลเวอเรจในการลงทุนทางการเงิน และหลีกเลี่ยงภาษีที่สูง ธนาคารเอกชนมักให้กู้ยืมศิลปะแก่ลูกค้าชั้นนำในอัตราดอกเบี้ยต่ำ โดยมั่นใจว่าลูกค้ามีทรัพย์สินอื่นๆ มูลหลายร้อยล้านหรือพันล้านดอลลาร์ในกรณีที่เงินกู้ผิดนัด อัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ Black ในปี 2015 อยู่ที่ 1.43% ตามเอกสาร

ส่วนใหญ่ของตลาดเงินกู้ศิลปะถูกครองโดยบ้านประมูล — โดยเฉพาะ Sotheby’s Financial Services — รวมถึงผู้ให้กู้เฉพาะทางเช่น International Art Finance

Scott Milleisen หัวหน้าฝ่ายสินเชื่อของ Sotheby’s Financial Services กล่าวว่า นักสะสมใช้รายได้จากการขายเพื่อวัตถุประสงค์หลากหลาย บริษัทตอนนี้ให้กู้ยืมเงินโดยใช้ผลงานคลาสสิกและศิลปะเป็นหลักประกัน

“ลูกค้าของเราหลายคนกู้ยืมจากคอลเลกชันศิลปะของพวกเขาเพื่อการลงทุนในธุรกิจ การซื้อผลงานศิลปะใหม่ หรือปล่อยเงินสดโดยไม่ต้องขายผลงานที่รัก” Milleisen กล่าว

Chinn กล่าวว่า นักสะสมในปัจจุบันส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่มผู้นำด้าน private equity และ hedge funds เนื่องจากพวกเขาคุ้นเคยกับการใช้เลเวอเรจเพื่อเร่งความมั่งคั่งในธุรกิจและการลงทุนของตนเอง พวกเขามองว่าการใช้เลเวอเรจในคอลเลกชันศิลปะเป็นการต่อยอดตามธรรมชาติ Chinn ประมาณมูลค่ารวมของศิลปะที่อยู่ในมือเอกชนอยู่ระหว่าง 1 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ โดยเงินกู้ศิลปะเป็นส่วนน้อยมากของมูลค่ารวม — ต่ำกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ — เขากล่าวว่าอุตสาหกรรมนี้ยังมีพื้นที่เติบโตอีกมาก

“ศิลปะเป็นทรัพย์สินที่ถูกใช้เลเวอเรจน้อยที่สุดในโลก” เขากล่าว

เงินกู้ศิลปะยังสร้างประโยชน์ทางภาษีที่ทำกำไรได้ การขายผลงานศิลปะจะทำให้เกิดอัตราภาษีกำไรจากการขายที่ 28% — ซึ่งสูงกว่าสินค้าสะสมอื่นๆ — พร้อมกับภาษีรายได้จากการลงทุนสุทธิ 3.8% ทำให้รวมอัตราสูงสุดเป็น 31.8% การขายในบางรัฐก็ทำให้เกิดภาษีของรัฐด้วย

แม้ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในปัจจุบัน ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 8% ถึง 9% การให้กู้ยืมศิลปะก็ยังมีประสิทธิภาพมากกว่าการจ่ายภาษี นอกจากนี้ ผู้กู้มักจะเก็บรักษาผลงานศิลปะไว้บนผนังของตนเองได้

ธุรกิจเงินกู้ศิลปะยังได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงภาษีในปี 2017 ซึ่งยกเลิกการใช้กลยุทธ์ 1031 exchanges ในตลาดศิลปะ ซึ่งช่วยให้นักสะสมหลีกเลี่ยงภาษีกำไรจากการขายโดยการแลกเปลี่ยนผลงานศิลปะเป็นผลงานอื่น โดยไม่มีผลทางภาษีอีกต่อไป หลายคนหันไปใช้เงินกู้เพื่อให้มีสภาพคล่องโดยไม่ต้องเผชิญกับบทลงโทษทางภาษี

Chinn กล่าวว่าจากการฟื้นตัวของตลาดศิลปะในช่วงหลังและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง การให้กู้ยืมศิลปะมีแนวโน้มที่จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อไป

“ตลาดศิลปะเป็นตลาดที่แปลก” เขากล่าว “แต่ถ้าคุณดูทุกสินทรัพย์อื่น มันจะถูกแบ่งส่วน ออกเป็นหลักทรัพย์ และใช้เลเวอเรจในที่สุด นี่คือธรรมชาติของจักรวาล”