เงินทุนกลับสู่การกำหนดราคาที่สมเหตุสมผล? MiniMax, ราคาหุ้น Zhipu ปรับตัวลง, ให้ความสนใจกับโอกาสการฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในฮ่องกง

25 กุมภาพันธ์ ราคาหุ้นของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในฮ่องกงอย่าง Alibaba, Tencent Holdings ฟื้นตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว; ในขณะที่บริษัทโมเดลใหญ่ในประเทศอย่าง MiniMax และ Zhipu ซึ่งเป็นดาวรุ่งด้าน AI ราคาหุ้นร่วงลงอย่างมาก ทั้งสองบริษัทนี้เข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงในเดือนมกราคมปีนี้ หลังจากเข้าจดทะเบียน ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างมาก มูลค่าตลาดเคยแตะ 3000 พันล้านหยวน ขณะเดียวกันบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีที่จดทะเบียนในฮ่องกงอย่าง Baidu Group-SW, JD Group-SW, Kuaishou-W ราคาหุ้นก่อนหน้านี้ค่อนข้างนิ่ง มูลค่าตลาดล่าสุดก็อยู่แค่ประมาณ 3000 พันล้านหยวนเท่านั้น

หลังจากการเก็งกำไรระยะสั้นในบริษัทโมเดลขนาดเล็ก มักจะกลับเข้าสู่การประเมินค่าที่สมเหตุสมผลมากขึ้น การเปรียบเทียบในหลายมิติแสดงให้เห็นว่า บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีในจีนถูกประเมินค่าต่ำเกินไปในระดับรุนแรง ช่วงเวลานี้อาจเป็นช่วงที่เหมาะสำหรับการวางแผนในช่วงขาลง รอการฟื้นฟูอารมณ์ความรู้สึก และการฟื้นตัวของดัชนี

อ้างอิงจากดัชนี A-shares ดัชนีเทคโนโลยีฮ่องกง/Hang Seng Tech Index และดัชนี ChiNext, STAR 50 แสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นเทคโนโลยีในฮ่องกงเมื่อเทียบกับ A-shares อยู่ในระดับส่วนลดใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ครั้งสุดท้ายที่เกิดส่วนลดเช่นนี้คือในเดือนมีนาคม 2022, ตุลาคม 2022 (เมื่อเงินทุนต่างชาติไหลออกอย่างรวดเร็ว), และปลายปี 2023 (จากการควบคุมอุตสาหกรรมเกม)

เมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของเกาหลีอย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix ผลงานในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา: SK Hynix ราคาขึ้น 300%, Samsung Electronics ขึ้น 180% มูลค่าตลาดล่าสุดอยู่ที่ 831.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 513.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของจีนอย่าง Tencent Holdings (มูลค่าตลาดล่าสุดในฮ่องกง 608 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 12% ในช่วงนี้) และ Alibaba (มูลค่าตลาดล่าสุดในฮ่องกง 362 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 25%)

เงินทุนได้ทำการลงทุนในแนวทางตรงกันข้ามกับแนวโน้ม โดยผ่านกองทุน ETF ที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีในฮ่องกง เช่น Hang Seng Tech ETF (513180.SH), Hang Seng Internet ETF (513330.SH), Hong Kong Stock Connect Technology ETF (159101.SZ), Hong Kong Stock Connect Internet ETF (520910.SH) ซึ่งมีการไหลเข้าของเงินทุนสุทธิในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ETF เหล่านี้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในจีนแผ่นดินใหญ่ ครอบคลุมกลุ่มบริษัทเทคโนโลยี AI ขนาดใหญ่ในฮ่องกง เช่น Alibaba, Tencent, Meituan, Xiaomi เป็นต้น ETF ที่เกี่ยวข้องกับ Hong Kong Stock Connect เน้นกลุ่มเป้าหมายที่เกี่ยวข้องกับ Hong Kong Stock Connect โดยไม่รวม Baidu, NetEase, GDS (GDS Holdings) ซึ่งเป็นกลุ่มเป้าหมายที่ไม่อยู่ใน Hong Kong Stock Connect

每日经济新闻