Що таке ф'ючерси на криптовалюту?

Що таке ф'ючерси?

Ф'ючерси — це контракти, що зобов'язують покупця і продавця здійснити операцію з визначеним активом за наперед узгодженою ціною у встановлену майбутню дату. Такі контракти зазвичай торгуються на спеціалізованих ф'ючерсних біржах і мають тривалу історію на традиційних фінансових ринках, виконуючи ключову функцію для управління ризиками та спекуляцій.

Ф'ючерсні контракти визначають якість, кількість і ціну базового активу. Головна причина для укладення ф'ючерсного контракту — хеджування цінової волатильності. Оскільки ф'ючерсний контракт зобов'язує обидві сторони провести операцію за фіксованою ціною і у визначену дату, покупці захищені від щоденних ринкових коливань. Але виконання контракту за вказаною ціною є обов'язковим, тому ринкова динаміка може призвести як до прибутків, так і до збитків для учасників.

На більшості фінансових ринків контракти дають учасникам певні "права". Ф'ючерсні контракти, на відміну від них, накладають не лише права, а й обов'язкові "зобов'язання" на обидві сторони виконати умови контракту. Деякі ф'ючерси передбачають фізичну поставку базового активу, інші — розрахунок готівкою. Така гнучкість дає ф'ючерсним ринкам змогу задовольняти різноманітні потреби учасників.

Як працюють ф'ючерсні контракти?

Кожен ф'ючерсний контракт має дві сторони: покупця і продавця. Це дозволяє фіксувати витрати та торгувати активами з потенційним прибутком. Розуміння механіки ф'ючерсного ринку є основою для побудови ефективних торгових стратегій.

Розглянемо приклад із сільського господарства. Фермери часто використовують ф'ючерсні контракти для торгівлі товарами, наприклад, кукурудзою. Якщо фермер планує продати великий обсяг кукурудзи після збору врожаю, він може заздалегідь зафіксувати справедливу ціну. Покупець, який хоче придбати кукурудзу на наступний сезон, готовий сплатити поточну ринкову ціну або близьку до неї. Обидві сторони укладають ф'ючерсний контракт за фіксованою ціною, що захищає їх від непередбачуваних цінових коливань.

На ф'ючерсних ринках діють два основні типи трейдерів: хеджери та спекулянти. Хеджери зацікавлені у базовому активі та використовують ф'ючерси для зниження цінових ризиків. Спекулянти не мають наміру використовувати сам актив; вони торгують ф'ючерсами для отримання прибутку від цінових рухів.

Ф'ючерсні контракти дозволяють займати довгі або короткі позиції. Довга позиція зобов'язує купити актив у визначену дату. Коротка позиція зобов'язує продати актив у погоджену дату і за погодженою ціною. Торгівля в обидва боки — одна з головних переваг ф'ючерсів.

Що таке торгівля криптоф'ючерсами?

Як і товари чи акції, криптовалюти можна торгувати через ф'ючерсні контракти. З розвитком крипторинку ф'ючерси стали важливим інструментом для інвесторів, які прагнуть отримати експозицію та управляти ризиками.

Криптоф'ючерси — це контракти між двома сторонами на купівлю або продаж цифрового активу за визначеною ціною у майбутню дату. Наприкінці 2017 року CME Group запустила криптоф'ючерсні контракти, які торгуються електронно на платформі Globex і розраховуються готівкою. Для цих контрактів використовується CME Bitcoin Reference Rate.

Криптоф'ючерси не передбачають фізичного постачання активу. Це контракти з готівковим розрахунком, тому фактична передача криптовалюти виключена. Як і інші ф'ючерси, криптоф'ючерси дозволяють трейдерам спекулювати на ціновій динаміці, не володіючи базовим активом. Якщо ви очікуєте зростання цін, можна відкрити довгу позицію; якщо володієте активом і передбачаєте зниження ціни, можна відкрити коротку позицію для хеджування від втрат.

Важливо, що ціна криптоф'ючерсів тісно корелює з ринковою ціною базового цифрового активу. Торгівля ф'ючерсами є альтернативою спотовій торгівлі, надаючи експозицію без необхідності володіти активом.

Спотова торгівля переважно зводиться до купівлі дешево і продажу дорого, тобто прибутки отримують лише на зростаючому ринку. Натомість ф'ючерси дозволяють отримувати прибуток у будь-якому ринковому напрямку, а також відкривають доступ до плеча та інших переваг. Така гнучкість робить ф'ючерси привабливим інвестиційним інструментом.

Види криптоф'ючерсів

Сучасні ф'ючерсні ринки пропонують різні типи контрактів, а кожна платформа випускає власні деривативи. Найбільш поширені продукти — це стандартні ф'ючерси та безстрокові (perpetual swap) контракти. Обидва інструменти популярні серед інвесторів, але мають свої особливості, які варто враховувати при виборі стратегії.

Порівняння ф'ючерсних контрактів і перпетуальних swap-контрактів

Ключова різниця між перпетуальними swap-контрактами і традиційними ф'ючерсами полягає в наступному:

Перпетуальні swap-контракти не мають терміну дії — вони залишаються відкритими безстроково. Ф'ючерсні контракти мають визначений строк виконання, зазвичай від одного місяця і більше. Це найсуттєвіша відмінність між цими інструментами.

Через відсутність терміну закінчення для перпетуальних swap-контрактів біржі застосовують механізм ставки фінансування для синхронізації цін. Цей механізм періодично нараховує або утримує комісії для балансування довгих і коротких позицій. Фактично, це плата за підтримку відкритих позицій у безстрокових контрактах.

Ще одна важлива риса перпетуальних swap-контрактів — їхня тенденція точно слідкувати за спотовими цінами, що приваблює криптотрейдерів. Проте висока волатильність несе ризики, і під час різких ринкових рухів ціни swap-контрактів можуть відхилятися від спотових ринкових цін.

Як і у ф'ючерсних контрактах, у перпетуальних swap-контрактах відбувається постійне балансування довгих і коротких позицій, що дозволяє трейдерам здійснювати обмін монет і забезпечує зближення цін swap-контрактів зі спотовими. Натомість традиційні ф'ючерси розраховуються автоматично у визначений день відповідно до умов контракту і базового активу, без потреби постійної синхронізації цін.

Як працюють криптоф'ючерси?

Функціональна структура криптоф'ючерсів повторює стандартні ф'ючерсні контракти. Основну роль у забезпеченні масштабних операцій відіграють великі централізовані біржі.

Наприклад, ви купуєте криптоф'ючерсний контракт на придбання активу за $40 000 із розрахунком через два місяці.

Такий контракт зобов'язує вас купити актив за $40 000 через два місяці. Якщо ринкова ціна підвищиться до $50 000, ви заробите $10 000 з кожного контракту. Якщо ціна впаде до $30 000, ви все одно купуєте за $40 000 — і отримаєте збиток у $10 000 на контракт.

Якщо ви очікуєте падіння ціни, можна укласти контракт на продаж за $40 000. Якщо до терміну виконання ціна знизиться до $30 000, ви продаєте за $40 000 і отримуєте $10 000 прибутку. Якщо ціна буде вищою за $40 000 на дату виконання, ви зазнаєте збитку.

Для виконання таких зобов'язань трейдери повинні внести маржу — мінімальне забезпечення, потрібне для здійснення угод. Розмір маржі залежить від розміру рахунку і вартості позиції; що більший обсяг, то вища маржа.

Зазвичай маржинальні вимоги складають від 5% до 15% вартості базового активу. Наприклад, якщо маржа становить 5%, а ви купуєте 1 000 контрактів по $40 000, вартість позиції — $40 мільйонів, але маржа становить лише 5% цієї суми.

Плече

Вище кредитне плече підвищує як потенціал прибутку, так і ризик збитків. Обсяг угод залежить від доступної маржі. Деякі великі біржі надають до 125x плеча, тобто розмір плеча прямо впливає на волатильність торгів.

Плече підсилює як прибутки, так і збитки. Для сталого результату при використанні плеча критично важливо ефективно управляти ризиками.

Переваги та недоліки торгівлі криптоф'ючерсами

Торгівля ф'ючерсами має як переваги, так і недоліки. Для досвідчених криптотрейдерів це часто основне джерело доходу, але ризики залишаються суттєвими.

Переваги

Регулювання

Одна з основних переваг криптоф'ючерсів — регулювання Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Для багатьох інвесторів це означає додаткову безпеку, хоча для інших державний нагляд може бути стримуючим фактором. На відміну від правил для акцій чи облігацій, регулювання CFTC для криптоф'ючерсів зазвичай менш жорстке.

Регулювання забезпечує чіткі правила нагляду за контрактами і змушує як спекулянтів, так і інвесторів дотримуватися встановлених стандартів. Всі правила прозорі і мають чітко визначені наслідки у разі порушень, що підвищує захист інвесторів через прозорість.

Гнучкість

Ще одна важлива перевага торгівлі ф'ючерсами — відсутність потреби у фізичній криптовалюті. Не потрібен гаманець і немає необхідності готувати актив до передачі, що усуває ризики, пов'язані з володінням монетами, ціна яких постійно змінюється.

Це також знімає питання безпеки і управління гаманцями, що особливо важливо для великих обсягів торгівлі.

Підвищений потенціал прибутку завдяки плечу

Більшість ф'ючерсних платформ пропонують "ліміти позицій" і "плече" для максимізації прибутковості.

Наприклад, CME дозволяє мати до 2 000 контрактів з найближчим терміном виконання і близько 5 000 контрактів із різними датами розрахунку. Провідні криптобіржі дають змогу користувачам вручну налаштовувати ліміти позицій за допомогою перемикача, з огляду на історію торгівлі та рівень маржі. Також підтримується до 125x плеча.

Високе плече дозволяє трейдерам відкривати великі позиції з невеликим капіталом, істотно підвищуючи потенціал прибутку.

Недоліки

Потрібні глибокі технічні знання

Торгівля ф'ючерсами потребує складних технічних навичок. Трейдеру необхідно розуміти структуру крипторинку, освоїти різні методи прогнозування та розробити ефективну торгову стратегію. Попри те, що ф'ючерси самі по собі спекулятивні, експертні знання можуть бути корисними, але стабільного успіху досягають одиниці — це підтверджують досвідчені трейдери.

Оволодіння технічним аналізом, фундаментальним аналізом і управлінням ризиками вимагає значних зусиль і часу.

Високі бар'єри для інвесторів

Ф'ючерси можуть зробити отримання прибутку більш доступним, але вони не універсальні. Деякі централізовані біржі мають низький поріг входу, однак такі платформи, як CBOE і CME, вимагають значного капіталу. Крім того, вимоги до маржі можуть сягати 50% — набагато більше, ніж типовий рівень 10% для інших активів, що створює складнощі для звичайних трейдерів.

На CME і CBOE торгівля ф'ючерсами доступна лише кваліфікованим інвесторам, що обмежує участь багатьох криптоентузіастів. Ці бар'єри особливо складні для новачків.

Як криптоф'ючерси впливають на ціни

Теоретично ф'ючерсні контракти мають наближатися до спотової ціни криптовалюти. Проте до дати розрахунку ціни можуть коливатися, впливаючи на спотову ціну в той чи інший бік.

Раптові ринкові зміни — наприклад, коли велика компанія на кшталт Tesla нарощує криптоактиви чи вводяться нові регулювання у ключових країнах — можуть спричинити різкі цінові рухи. Питання ліквідності та попиту також впливають на розмір спреду ф'ючерсних контрактів.

Ще один чинник — це "gap" ("розрив"), тобто періоди, коли торги призупинені й цінові дані не фіксуються. На відміну від цілодобового крипторинку, традиційні платформи на кшталт CME працюють за розкладом, що і створює такі розриви.

Де можна торгувати криптоф'ючерсами?

Якщо ви шукаєте простий процес торгівлі, регульовані біржі чи великі централізовані платформи, на ринку представлено чимало майданчиків для торгівлі криптоф'ючерсами.

CBOE: Cboe Global Markets (CBOE) першою у США запустила криптоф'ючерси — це сталося 10 грудня 2017 року. CME розпочала торгівлю схожими продуктами через тиждень.

CME: Провідна платформа для торгівлі ф'ючерсами, CME використовує Bitcoin Reference Rate — середньозважене значення обсягу з кількох бірж, яке розраховується щодня з 15:00 до 16:00 (центральний час США). Торги ф'ючерсами на CME тривають з неділі по п'ятницю з 17:00 до 16:00 (центральний час США), а контракти виконуються в останню п'ятницю кожного місяця.

Основні біржі: Ці провідні платформи надають зручний доступ до торгівлі ф'ючерсами.

Великі централізовані біржі: На найбільших криптобіржах трейдери можуть торгувати ф'ючерсними контрактами з вигідними умовами, включаючи до 125x плеча.

Популярні платформи: На цих майданчиках доступна маржинальна і ф'ючерсна торгівля з плечем до 100x для криптовалют і до 50x для інших цифрових активів.

FTX: Згідно із сайтом, FTX проводить маржинальні виклики максимально обережно, щоб уникати суттєвих цінових збоїв на ринку ф'ючерсів.

Серед інших платформ — Kraken, eToro та багато інших варіантів.

Чи є криптоф'ючерси вдалою інвестиційною опцією?

Існує багато шляхів для інвестування у криптовалюти, але ідеального методу не існує. Криптоф'ючерси — потужний інструмент для отримання доходу, але торгівля ними пов'язана з ризиком втрат. Для успішної роботи необхідно розуміти переваги і ризики та обирати стратегію, що відповідає вашим цілям.

Для успіху необхідні ефективне управління ризиками, аналіз ринку та обережне використання плеча. Початківцям слід починати з невеликих позицій і набувати досвіду поступово.

FAQ

Що таке торгівля криптоф'ючерсами? Чим вона відрізняється від спотової торгівлі?

Торгівля криптоф'ючерсами — це укладання контрактів на купівлю або продаж активів за майбутньою ціною. На відміну від спотової торгівлі, ф'ючерси дозволяють отримувати прибуток у будь-якому ринковому напрямку, а плече дає змогу торгувати більшими обсягами при менших вкладеннях.

Що означає плече у торгівлі криптоф'ючерсами і які ризики воно несе?

Плече дозволяє контролювати великі позиції, використовуючи менший капітал. Воно збільшує як прибутки, так і збитки через ринкові коливання. Можливі втрати, що перевищують початкові інвестиції, тому суворе управління коштами є необхідним.

Як почати торгувати криптоф'ючерсами?

Увійдіть до обраної платформи, виберіть перпетуальний або ф'ючерсний контракт, визначте торгову пару і переведіть кошти зі спотового рахунку на рахунок контрактів, щоб розпочати торгівлю.

У чому різниця між довгою і короткою позицією у ф'ючерсній торгівлі?

Довга позиція — це купівля з розрахунком на зростання ціни. Коротка позиція — це продаж для отримання прибутку на зниженні ціни. Це протилежні стратегії.

Як встановити ордери стоп-лосс для обмеження збитків у торгівлі криптоф'ючерсами?

Встановлюйте стоп-лосс нижче прийнятного рівня збитків, щоб позиції автоматично закривалися для обмеження втрат. Коригуйте стоп-рівні відповідно до ринкових умов і дотримуйтеся дисципліни у ризик-менеджменті.

Що таке ліквідація (примусове закриття) у ф'ючерсній торгівлі і коли вона відбувається?

Ліквідація відбувається, коли нереалізовані збитки перевищують встановлений поріг, і позицію примусово закривають. Це відбувається автоматично для запобігання подальшим втратам після досягнення визначеного рівня.