Інвестори звертаються до золота, а не до облігацій, як до притулку від війни в Ірані

Великі інвестори звернулися до золота та долара США замість традиційних безпечних активів у вигляді державних облігацій, оскільки зростає тривога щодо інфляційного шоку, загроженого війною в Ірані.

Золото у понеділок майже досягло рекордного рівня, підскочивши до понад $5 400 за тройську унцію, зростаючи на 2,6%, оскільки удари безпілотників по газових об’єктах у Катарі викликали побоювання нової енергетичної кризи. Пізніше воно піднялося ще на 0,7% за день.

Але державні облігації, зазвичай безпечний притулок у буремних ринках, послабшали, оскільки трейдери готувалися до зростання інфляції, підвищуючи дохідність дволітніх німецьких Bund на 0,08 процентних пункту до 2,09%.

«Ми знову бачимо, як облігації не забезпечують захисту від ризик-оф подій, навіть коли золото демонструє зворотне», — сказав Себ Баркер, головний стратег ринку хедж-фонду Marshall Wace. Він зазначив, що події в Перській затоці «підсилюють» аргументи на користь збільшення частки активів, які він назвав «безоблігаційними активами безпеки».

Аналітики з BlackRock Institute заявили, що реакція ринку показує, що «довгострокові державні облігації не є надійним балансом портфеля через потенційні ризики стагфляції у разі ескалації цього останнього конфлікту на Близькому Сході».

Роберт Тіпп, керівник глобальних облігацій у PGIM, сказав, що золото виграє від «глобальної премії невизначеності», яка ставить питання: «Що є безпечним притулком у нинішньому середовищі? Що є нейтральним активом?»

Деякий контент не вдалося завантажити. Перевірте з’єднання з Інтернетом або налаштування браузера.

Зі зростанням напруженості, коли Іран розширював свої атаки на енергетичну інфраструктуру від Катару до Саудівської Аравії, деякі трейдери готувалися до тривалого конфлікту.

«Війни завжди тривають довше, ніж ми думаємо», — сказав старший трейдер у великому банку на Уолл-стріт, підкреслюючи долар і золото як основні притулки.

Долар США у понеділок піднявся на 0,9% щодо кошика своїх партнерів, виконавши свою типову роль притулку у валютних ринках у часи стресу, що не зосереджені на США.

Зростаюча невизначеність змусила деяких великих менеджерів активів скоротити свої володіння акціями.

Французька інвестиційна компанія Carmignac зменшила свою експозицію у акціях, зокрема в Японії, і розглядала можливість зменшення інвестицій у нафтові акції, які зросли, повідомив Кевін Тозе, член інвестиційного комітету. Він додав: «Ми знімаємо частину ризику з таблиці, тому що… розподіл можливостей досить широкий».

Крім купівлі пут-опціонів на S&P 500 для хеджування потенційних падінь індексу, Тозе зазначив, що Carmignac тримає частину грошей, виведених з акцій, у готівці через ризики, які може спричинити сплеск інфляції для державних облігацій.

Беата Мантей, керівник глобальної стратегії акцій у Citi, сказала, що банк знизив свою оцінку японських акцій з «перевищення» до «недооцінки», враховуючи особливу залежність ринку від підвищення цін на нафту, і підвищив оцінку британських акцій, що мають значний сектор оборони та енергетики.

«Якщо ситуація погіршиться, інвестори знімуть ризики там, де зможуть, і це спричинить більш скоординоване масове продаж», — додала вона. «Зараз… це все ще досить вибірково».

Золото стало одним із вигодонабувачів ширшого розпродажу і вже зменшило більшу частину втрат, яких зазнало під час різкого відкату у січні.

Деякий контент не вдалося завантажити. Перевірте з’єднання з Інтернетом або налаштування браузера.

«Золото знову і знову захищає свою роль як найкращий безпечний притулок у періоди підвищеної невизначеності та ризиків», — сказав Імару Касанов, менеджер портфеля дорогоцінних металів у VanEck.

Аналітики Natixis заявили, що тривалий конфлікт в Ірані може додати до ціни на золото до 15%, причому більша частина цього впливу відчується протягом перших кількох тижнів.

Інфляційні наслідки підвищення цін на енергоносії — ціни на газ у Європі зросли більш ніж на 30% — змусили трейдерів зменшити свої очікування щодо зниження процентних ставок, що підвищило глобальні дохідності облігацій.

Для Великої Британії дві квартальні знижки ставок Банку Англії вже не враховуються повністю до кінця цього року, згідно з контрактами на свопи, які тепер передбачають приблизно 60% ймовірності другої знижки. Доходність дволітніх облігацій, чутливих до очікувань щодо ставок, зросла на 0,11 процентних пункту до 3,64%.

У зоні євро ймовірність ще однієї квартальної знижки цього року знизилася до приблизно 15%, порівняно з приблизно 55% минулого тижня.

Головною турботою великих інвесторів є, як довго триватимуть підвищення цін на нафту і газ, зокрема через можливі порушення у Перській затоці, важливому морському проході в затоці, що є критичним для торгівлі сировиною.

«Чим довше триватиме конфлікт, тим більше центральні банки будуть змушені враховувати ці інфляційні тиски у своїх прогнозах, що створить додатковий тиск на ставки», — сказав Ніколас Тріндаде, старший менеджер портфеля BNP Paribas Asset Management.

Додаткові матеріали надав Емма Данклей у Лондоні

Візуалізація даних — Рей Дуглас